山東瀚霖：27家PE深陷上市對賭

山東瀚霖也許會成為很多投資人的噩夢，雖然它曾經看起來很美。

2008年，山東瀚霖成立，公司主要是以石油副產品輕蠟油為原料，利用微生物發酵法從事長碳鏈二元酸系列產品及下游產品研發、生產及銷售的生物高新技術企業。長碳鏈二元酸微生物發酵法的發明人、中國科學院陳遠童教授被聘為公司的首席科學家。

2010年，山東瀚霖在《股權融資商務計劃書》中稱：公司計劃集資30億元人民幣，5年內分三期完成6萬噸/年的長鏈二元酸生產線。第一期工程為1萬噸/年，2009年10月開始正式投產，當年銷售收入5000萬元，實現凈利潤1700萬元；第二期工程2萬噸/年，2009年11月正式開工建設，計劃2010年6月建成，成為世界最大的長鏈二元酸生產基地。預計2010年實現凈利潤3億元。三期工程3萬噸/年建成后，總生產能力達到6萬噸/年，每年總產值將達到30億元以上，利潤超過10億元。

山東瀚霖以2012年上市為對賭標的，在2011年以“忽悠”方式引入了27家PE機構投資14.08億元資金入股，其中包括知名PE機構硅谷天堂、中興通訊旗下創投公司中興合創。

投資山東瀚霖的機構和企業共有27家，投資金額共1.76億元，機構占股28.95%。在27家投資者中，出資額最大的是煙臺市廣信投資發展有限責任公司，金額為5000萬元。天津股溝天堂和盈股權投資基金合伙企業（簡稱硅谷天堂）、中興合創分別認購700萬出資額和500萬出資額，分別投資了5600萬元和4000萬元。

除兩家機構外，其他投資機構都是在2011年突擊進入山東瀚霖，而且多集中在2011年下半年。如此高密度地投資山東瀚霖的原因是：彼時，山東瀚霖準備在2012年上市，而簽訂的合同內容對賭的就是，2012年上市成功，否則回購股份。

2012年，山東瀚霖上市失敗，按照對賭協議，若2012年在中國中小板或者創業板上市失敗，則曹務波要回購股份。但官司纏身的曹務波無力償還，于是2013年上半年，冷杉資本開始起訴曹務波。

2014年，冷杉資本凍結了山東瀚霖的股權，至此，27家PE推出無望，14億元投資打了水漂。