對賭協議搞殘了哪些牛逼公司

對賭協議是PE、VC投資的潛規則。

2002年，牛根生跟投資者打了一個賭：蒙牛通過一系列操作向摩根士丹利、鼎暉和英聯三家VC融資，將股權作為籌碼，把每股價格定在0.74港元的低價位，將蒙牛的業績復合年增長率作為賭博工具，并把蒙牛未來三年的業績預估為每年50%。如果蒙牛的表現高于該估值，則摩根士丹利等投資方將最多向蒙牛的管理層轉讓7830萬股股權；如果低于該估值，則蒙牛的管理層將最多向摩根士丹利等投資方轉讓7830萬股股權。賭贏了，蒙牛從此名揚天下，賭輸了，就當世上從未有過蒙牛。

最終，牛根生大獲全勝，蒙牛成為令人敬仰的楷模。

所謂對賭協議就是收購方（包括投資者）與出讓方（包括融資方）在達成并購（或者融資）協議時，對于未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的情況出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的情況不出現，融資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。

民營企業是否該引入風投？引進風投究竟是“引狼入室”還是找到了好幫手？企業與風投之間因為信息不對稱而產生的矛盾與風險永遠都不會消亡，在實體經營過程中，企業所面對的市場風險與未知因素，也不會因為一紙“對賭協議”而化解。對賭失敗，失敗者何止創業者一方，又何嘗不是投資機構的失?。吭谶@場資本的寒冬里，對賭之前，創投雙方必須小心謹慎，否則接下來的這些企業就是你的前車之鑒。