企業的盈利能力分析

摘 要：本文主要介紹分析企業的盈利能力的方法與運用，并且以燕京啤酒為例，通過運用比較分析與比率分析對燕京啤酒公司以及同行業相關公司的盈利能力進行分析，了解公司的經營發展狀況，找到公司存在的問題，對公司以后的經營提出一些總結性建議。

關鍵詞：燕京啤酒；財務分析；盈利能力

一、引言

近些年來，我國啤酒工業進入行業集中度日益提高，穩定發展期，行業趨向規模化、集團化，我國啤酒工業行業競爭水平和整體經濟效益都在提高。在產量逐年增長的同時，也顯現出我國啤酒企業產品單一、企業利潤率較低、產業集中度仍然不夠的問題，并且市場上公司在不斷調整策略，提升自己的競爭力。下面我們對燕京啤酒以及相關企業進行分析。

二、盈利水平分析

本文選取了燕京啤酒，青島啤酒，惠泉啤酒為例。

1.同行業毛利率的對比情況

如圖1所示，該圖反映了同行業間企業的毛利率對比情況。毛利率是指毛利與營業收入的配比情況。代表每一元的收入帶來的毛利是多少。衡量產品的競爭能力和盈利能力的一個重要指標。從整體上看，2010年-2014年，無論是燕京，青島還是惠泉啤酒整體上毛利率都略微有所下降，這也是行業競爭結果所致。但是我們從圖中可以明顯的看出燕京和青島啤酒的毛利率明顯高于惠泉啤酒。相對惠泉啤酒，燕京和青島都是行業龍頭，引領整個行業的發展，其中無論從品牌，技術，都是行業的代表，惠泉啤酒規模相對小很多，本身從技術，管理上就處于劣勢。另外啤酒業也屬于制造業，在一定范圍內，隨著規模的不斷擴大，產品的成本將會降低，這也就是規模經濟的作用。這體現了隨著行業集中度的提高，規模大的企業的競爭力明顯高于處于劣勢地位的小規模地方啤酒企業。在毛利率方面對于燕京啤酒而言，存在著相對優勢。和青島啤酒比起來，差距很小，在2014年毛利率還略高于青島啤酒。

2.行業內凈利率的對比情況

如圖2所示，該圖反映了行業內凈利率的對比情況。凈利率反映凈利潤和營業收入的配比情況，是用來衡量一個企業的盈利能力的重要指標。我們可以看出惠泉，青島和燕京啤酒在2010年-2014年，凈利率成下降趨勢，并且像惠泉啤酒在2012年出現了負的利潤，虧損嚴重。雖然在后來兩年有所攀升，但是整體仍然呈下降的趨勢。這三個企業的凈利率都成下降趨勢，從側面也反映出了整個行業的情況，說明整個行業的凈利率也呈大體下降趨勢。燕京和青島啤酒可以說是整個行業的領軍企業，他們的指標的下滑，說明整個行業的競爭加劇了，隨著行業集中度的提高，整個市場的企業面臨的壓力更大。另外我們根據市場資料可以看出近幾年，啤酒行業的成本一直處于上升的趨勢中。在成本上升的過程中，具有規模、資本和品牌優勢的寡頭企業消化成本上升的能力顯然比地方啤酒以及規模小、管理層次低的啤酒企業強很多。面對成本上漲的行業危機，寡頭企業只是放緩了盈利的增長速度，而小啤酒廠面對的則是生存問題，利潤空間遭到大幅性擠壓。相對于燕京啤酒來說，這幾年的凈利率出現下滑，原來對于青島啤酒來說，其凈利率水平和青島相差不多，這幾年經歷了下滑，然后又繼續上升。青島啤酒最近幾年的變化不明顯，燕京啤酒在最近這幾年一直處于上升趨勢，可以看出其營銷以及管理經營水平在提升，經過調整的燕京啤酒正在奮力直追青島啤酒。

3.行業間凈資產收益率對比情況

如圖3所示，該圖反映了啤酒行業間凈資產收益率的對比情況。凈資產收益率是指一定時期企業的凈利潤與所有者權益的比率，是一個衡量股票投資者回報的指標，也是對管理層的表現，包括盈利能力，資產管理，財務控制的總結。該指標數值越高，投資帶來的收益越高，企業的盈利能力越強。我們從圖中可以看出，在2010年-2014年，整體上，燕京，青島以及惠泉啤酒三家企業的凈資產收益率都成下降趨勢，在一定程度上是利潤率的降低造成的。另外，惠泉啤酒在2012年出現了虧損。燕京和青島啤酒相比較而言，青島啤酒的凈資產收益率明顯高于燕京啤酒，青島啤酒具有更強的競爭力，燕京在此方面的投資回報率處于劣勢。其中青島啤酒用幾年并購企業近五十家，燕京控股、聯合企業約二十家。對于并購企業來說，依靠并購地方性企業達到在區域中擴大品牌的影響力、提高市場占有率的目的，行業集中度的不斷提高，這也實現了青島啤酒的規模經濟效果。對于燕京啤酒來說，要增加凈利率，并且提升企業的資產管理效率，一步步減少與青島啤酒的差距。

三、總結

從以上分析可以看出燕京啤酒的規模和青島存在很大差距。對于燕京啤酒，它和青島啤酒的毛利率基本屬于同等水平，但是凈利率和權益報酬率卻不如青島啤酒，這應該與企業的經營管理過程中發生的成本有關，例如期間費用。這也體現了青島啤酒的規模經濟優勢。燕京啤酒要想在未來市場分得相應市場，就應該擴大市場份額，擴大企業的規模，通過兼并其它小型的地方啤酒企業，提高自己的競爭力。改善資產利用效率，加強對產品的研究開發，提高產品的多樣化，提升毛利率。

參考文獻：

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作者簡介：王宇鵬（1991- ），男，漢族，河北廊坊人，石河子大學經濟與管理學院碩士研究生，研究方向：財務理論與方法