企業財務風險分析及防范對策研究

摘要：本文采取財務杠桿系數衡量保定市上市公司的財務風險，對保定市的上市公司財務狀況有一個基本的了解，從而提出相應的財務風險防范措施，幫助企業規避財務風險。

關鍵詞：財務風險；財務杠桿；風險防范

一、保定上市公司簡介

保定，位于華北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，與北京、天津構成黃金三角，具有優越的地理優勢。注冊地在保定的上市公司分別為天威保變、風帆股份、樂凱膠片、寶碩股份、保定天鵝、巨力索具和長城汽車。

二、保定上市公司財務風險分析

（一）衡量企業負債經營過程中風險與收益的指標——財務杠桿系數。（1）財務杠桿指標含義及作用原理。它強調了企業對債務籌資的利用。杠桿原理運用于企業的財務管理中，目的在于借助杠桿的機械作用來放大杠桿一端的動力，達到以少勝多、事半功倍的效果[1]。（2）財務杠桿指標的計算。財務杠桿系數的計算公式為：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息）。通過對七家上市公司2009年至2013年的數據分析，根據公式：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息），計算出這七家上市公司每年的財務杠桿系數，如下表：

（二）對上市公司財務杠桿指標值的分析及結論。（1）2012年至2013年，恒天天鵝的息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均大幅度降至負值，說明出現了較為嚴重的財務危機。（2）巨力索具2010年至2013年，息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均為負值，說明該企業在負債經營過程中，財務杠桿發揮了負效應，面臨著嚴重的財務風險。（3）風帆股份在2009年至2013年期間，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持為正值，說明企業在負債經營中財務杠桿發揮了正效應，財務風險較低。（4）樂凱膠片在2011年時，財務杠桿發揮了負效應，產生了財務危機，但是后兩年企業采取了相關的財務風險規避措施，擺脫了財務危機。（5）寶碩股份在2009年至2013年期間，財務杠桿系數維持在1左右，企業對于財務風險的規避措施起到了良好的作用，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，企業財務狀況良好。（6）保變天威自2011年至2013年，公司凈利潤為負數，息稅前利潤變動率與稅后利潤變動率均為負值，說明企業面臨著重大的財務風險。（7）眾所周知長城汽車采取保守型的經營模式，財務杠桿系數嚴格維持在1左右，且息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，說明企業的財務狀況為優，財務風險較小，企業能獲取相應的財務杠桿收益。

綜合來看，恒天天鵝、巨力索具、天威保變與樂凱膠片存在著一定的財務風險，企業在負債經營過程中需要重點關注、認真分析，找出適合自身發展的規避財務風險的措施，保證企業的財務狀況優良。風帆股份、長城汽車和寶碩股份財務狀況良好，在負債經營過程中應及時修正財務風險，保持企業良好的財務狀況，盡可能地利用財務杠桿獲取收益，從而進一步發展壯大。

三、保定上市公司財務風險防范對策

由于保定市大多數企業仍然處在依靠資金帶動生產的階段，而這在一定程度上增加了企業負債經營的盲目性。因此，企業管理者必須要有風險防范意識，根據不同的經營活動采取切合實際的防范措施來有效控制財務風險。

（1）強化風險意識。 要強化企業的風險意識，要使風險承擔者責、權、利分明，調動其積極性，還要建立健全的企業的財務風險機制，要求企業區分風險的責任，確定企業補償風險損失的渠道。（2）確定合理的資本構成。企業進行財務管理的重點是對企業的資產、負債、所有者權益進行結構性的調整，因此，企業應當根據自己所能承擔的風險的大小來選擇對企業最為有利的資本結構，最終找到風險與利潤的最佳組合模式。（3）確定合理的負債結構，根據企業自身的實際情況，選擇合適的舉債方式。企業的負債數目不僅受市場體系和金融環境來決定，更受自身實際情況的影響。企業要考慮負債經營后要承擔的風險后再確定恰當的舉債額度，并選擇合適的舉債方式。

參考文獻：

[1] 耿麗麗.利用財務杠桿提高企業經營效益淺析.財經界[J]，2012，（5）：164