中信銀行大舉核銷

通過天量的核銷轉出，中信銀行報表中貸款的不良率和關注率有明顯的改善。

中信銀行（601998.SH；00998.HK）2016年半年報顯示，實現營業收入782.05億元，同比增長11.66%，實現歸屬股東凈利潤236億元，同比增長4.49%。

報告期末，中信銀行總資產達到56067.78億元，比第一季度增加1290.2億元，比年初增加4844.86億元，同比增長22.92%，增長速度名列已公布業績的上市銀行前列，僅次于南京銀行（601009.SH）等城商行。從資產增加的項目來看，貸款比年初增加2204.72億元，占增量的45.5%；證券基金及權益工具投資比年初增加1121.31億元，占增量的23.14%，其中應收款投資增加620.3億元，占12.8%，增速比過去大為放緩；現金及存放中央銀行款項比年初增加1023.82億元，占21.32%，三者合計占89.96%，成為資產擴大的主要力量。而同業資產業務凈值僅僅增加21.43億元，占總資產的比例由期初的28.3%下降到期末的25.9%。

從貸款結構來看，公司貸款期末達到17114.69億元，占比達到67.9%，依然是貸款的大頭，但卻比期初的69.9%回落兩個百分點。同時，個人貸款達到8040.63億元，比期初的6686.13億元增長20.26%，所占比例由期初的26.4%增加到期末的29.2%，增加了2.8個百分點。公司新的高管更換以后由對公銀行向零售銀行轉型進程有所加速。

在總資產規模較快增長的情況下，公司凈息差由2015年同期的2.31%下降到本期的2.12%，再加上營改增后營業收入改為不含稅，公司凈利息收入同比增長僅為7.42%，比總資產增幅22.92%低15.5個百分點，顯示公司在降息周期中采取“以量補價”的策略。在非息收入上，手續費凈收入達到212.96億元，同比增長21.83%，投資等其他收入則增長23.42%，在一定程度上拉回了營業收入的增長速度。

公司期末不良貸款率1.4%，與一季末持平，比年初的1.43%下降0.03%；關注類貸款為717.96億元，比率2.61%，比年初的3.57%下降0.96%，不良+關注為4.01%，算上半年核銷轉出不良貸款198.72億元，核銷率為0.73%，不良率+關注率+核銷率為4.74%，比年初的5%減少了0.26%。可見，通過天量的核銷轉出，報表中貸款的不良率和關注率有明顯的改善。

期末公司不良貸款達到385.2億元，比期初的360.5億元增加24.7億元，加上核銷轉出的不良貸款，上半年暴露的不良貸款為224億元，高于2015年上半年的146億元和下半年的192億元。同時，從不良貸款的先期指標逾期重組貸款來看，中信銀行期末逾期貸款989.61億元，比期初749億元增加240.61億元，其中3個月以上貸款520.63億元，比期初的379.02億元增加137.36億元，但加上核銷的198.72億元不良貸款后，實際增加336.08億元，比年初增長88.89%。逾期率+重組率+核銷率為4.66%，比2015年年末的4.34%高32個基點。期末3個月以上逾期貸款與不良貸款的比率為135.2%，比期初的105.14%有較大幅度的放松。

由于中信銀行核銷不良貸款的力度很大，消費了大量的貸款減值準備金，本期提取的減值準備金高達238.84億元，其中不良貸款的減值準備金為197.96億元，仍無法彌補本期核銷198.72億元的不良貸款。期末不良貸款減值準備金為604.72億元，比期初的604.97億元少了0.27億元，撥貸比和不良貸款覆蓋率也由年初的2.32%、166.01%下降到本期末的2.2%、156.99%，撥備厚度略顯不足。

聲明：本文僅代表作者個人觀點；作者聲明：本人持有中信銀行H股