三桶油減開支 中海油候低吸

恒指于8月牛氣沖天，但上試23，000點后見阻力，現市況反復有些微微后勁不繼。筆者估計9月份很大機會見調整，原因是美國聯儲局主席耶倫在全球銀行家年會上稱，美國就業市場改善，加上預期經濟步入溫和增長周期，令本年度加息的可能性增強，認為市場可接受循序漸進地加息。

市場人士收到美國聯儲局主席耶倫的「鷹派」言論后，外圍股、匯、債市反應波動。投資者為美國今年稍后加息作準備，聯邦基金利率期貨顯示9月加息機會率升至42%，12月加息機會率更超過六成。總結上周美股三大指數分別累跌0.4%至0.9%。美匯指數急彈后略回，最高曾見95.59點，收報95.57點，升0.84%，逾一周收市最高。

對息率走勢敏感的美國兩年期國債孳息收報0.843厘，為兩個月最高。現貨金價反復偏軟，上周五收報每盎斯1，321.22美元，跌0.05%。「債王」格羅斯預測若本周五公布8月非農新增職位增長強勁，聯儲局最快9月加息0.25厘。

格羅斯認為在耶倫掌舵下，經濟永不回復正常化，主因耶倫步日本、歐洲、瑞士央行后塵，不斷購買企業債和股票，造成資產泡沫。

8月期油從低位每桶40美元升至月內高位近48美元，帶動三桶油股價見支持。

隨著中石化（00386.HK）亦公布半年業績，國內三大石油巨頭今年上半年的成績單全部亮相。受累于低迷的國際油價，中石化純利按年下跌21.3%至192.5億元（人民幣.下同）。

三桶油勒緊褲帶過冬

中石油（00857.HK）交出最差半年業績，按年賺5.28億元，下跌98%；中海油（00883.HK）更虧損達77億元。據《經濟參考報》記者統計，三桶油純利合計為120.78億元，平均日賺7，000萬元，較去年平均賺3.6億元相比，大幅下滑81%。不過，它們派息還是高達157.42億元。

交出如此慘淡的成績單，昔日財大氣粗的三桶油不得不勒緊褲帶過冬。中石油已連續三年大幅壓減投資規模，今年上半年資本支出為508.7億元，全年計劃的資本支出為1，920億元，較2012年歷史高位下降約46%；中石化上半年資本支出134.74億元，去年同期為235.08億元。中海油則宣布年內控制資本支出低于600億元，保持審慎財務政策。

不過，它們在分紅方面卻未摳門。中海油上半年每股虧損0.17元，派發利息0.12港元（含稅）。按照其截至今年6月30日發行股數計，派息約45.79億元。

中石油則在維持派息比例45%基礎上，增派中期特別股息每股0.02元，合計派發38.99億元。中石化每股派息0.079港元（含稅），共計72.64億元。中海油可待8港元左右買入，相信有望受惠油價上升帶來盈利。