基于EVA的企業業績評價思考

摘 要：隨著經濟全球化的趨勢不斷加強，在企業績效評價的標準上又有了新的要求。科學的對企業價值和企業的經營業績做出正確的評價成為了當今人們所關注的問題。經濟增加值（Economic value added， EVA）是一種有效企業業績評價方法，在國外被廣泛地使用。相對于傳統的企業業績評價標準，EVA包含的信息量更大，因此在評價標準上也更為有效。本文對EVA企業業績評價進行思考，進而為企業的業績的評價提供一種有效方法。

關鍵詞：EVA 企業價值 業績評價

隨著經濟的全球化、貿易自由化、信息網絡化的發展，市場規則的不斷完善、科技的創新不斷創新、產品生命周期逐漸在縮短使得資本市場的全球化進程加速發展，企業將面臨越來越多的機遇與挑戰。為此，企業永續經營的重要條件就是可以成功的實現對企業業績的評價。EVA是由思騰思特公司提出的，其理念在國際上得到普遍認可。用EVA方法進行企業的價值評估，不僅可以準確地反映企業的真實價值，還可以使企業管理者重視價值管理，更好的實現企業健康發展。

一、EVA的相關理論

1.EVA的基本概念。EVA是美國的一個公司在20世紀80年代提出來的并對西方發達國家帶來了深刻的影響，在一定的程度上取得了明顯的效果。經濟增加值（EVA）也叫經濟附加值、經濟利潤，主要指的是一段時期內企業稅后凈營業利潤扣除股東權益與其他所有資金的成本后的余額。EVA體現了一個以價值為基礎的管理系統，著重體現了管理價值的創造。EVA體系可以普遍地運用在很多方面，有效的為企業提供經營目標、實現企業的戰略評估、合理實現企業資源的優化配置、推進薪酬合理設計、制定企業相關的財務計劃以及實行兼并和收購等相關企業重大決策，在一定的程度上，EVA有助于提升企業的價值。

2.EVA的基本要素。Stern Steward公司提出的EVA管理評價系統可以分為四個基本要素。第一要素，EVA作為一種企業評價的方法，可以很好的對企業做出評價。通過對權益成本的衡量，EVA可以準確衡量企業的業績。它可以對每個時間段的公司業績做出準確的評價。第二要素，EVA包含了大部分企業管理決策，是一個綜合的管理體系。EVA包括了關于企業的兼并收購、企業戰略的規劃、企業的資金分配等重大決策，同時它還涵蓋了很多小的企業日常決策，來指導企業的日常運營。EVA這種管理模式在企業的各個方面都有所體現。第三要素，可以將EVA作為一個有效的激勵手段，企業可以采取建立與EVA評價體系相結合的人員管理機制，針對相應的目標做出管理決策，從而在一定程度上可以促進股東利益的最大化。通過EVA的激勵制度，很大程度上可以促進企業經營者能為股東創造更多的財富。第四要素，EVA是一種經營理念。針對企業每個部門的不同發展需求，EVA為其制定了相應的目標，通過EVA管理評價系統，將“為股東創造最大的價值”這一經營管理理念落實到企業的每一個層次。與傳統的會計利潤不同是EVA是一種以經濟利潤形式存在的，并非單一的財務指標，它是通過“經濟利潤”代替了傳統的“會計利潤”，并且在一定程度上突出了“增值”的概念。

3.EVA的用途。EVA作為企業的業績評價體系，其作用主要突出在兩個方面，第一個方面是通過這個評價體系，企業的股東就可以獲知管理績效能不能有利于其投資的增值。第二個方面，EVA評價管理體系在一定程度上可以替代以前用現金和利潤作為企業內部與外部的績效評價標準，突出顯現了企業的價值所在。通過運用EVA模型進行業績評價和投資決策，可以看出這個企業是否可以為經營者創造了價值，是否真正為投資者帶來財富并值得投資者繼續投資。

二、EVA的優勢與不足

1.EVA的優勢。EVA的評價指標不是單一的通過利潤或者回報率作為評價的標準，它是一個“增值”的范疇。突出體現了企業歷史上投入的所有資本所帶來的回報率與這些資本的投資者要求的最低回報率之間的差額。EVA是通過股東定義的利潤，與股東的期望利潤相關。通過采用EVA這一評價體系，可以解決由于企業規模成本不同。資本結構不一致、經營風險不一致所產生的不能比性的問題，可以使企業管理者有效的使用企業的資本，在很大程度上給股東帶來利潤。EVA這種企業業績評價體系，是現代企業最終經營目標的體現。傳統的財務報表評價體系，忽略了企業未來的發展，僅僅看重的是企業過去業績，從長遠角度而言并不利于企業的快速發展。與之相反的是，EVA評價體系，鼓勵企業經營者去做出利于企業長期發展的投資策略，以長遠的角度關注企業的發展。通過加強人才隊伍的培養，鼓勵產品的創新，符合企業長遠發展的要求，更加注重企業的可持續發展。EVA體現出了一種新型的企業價值觀，EVA指標綜合了財務指標系統，是一個考察企業價值的全新指標。EVA的評價方法從企業戰略角度出發，將其思想融入到日常的生活與決策之中。EVA并沒有否定會計利潤，在一定的程度上是改進了會計利潤指標，可以更加明確的指導與企業的利益相關者，判斷出該企業是否存在真的價值。EVA將股本資本的成本和稅后凈利潤考慮到其體系之中，為此可以明確判斷出企業為股東創造的或損失的價值。EVA在一定的程度上有助于改變經營者傳統的融資理念，促使經營者考慮留存收益的機會成本，提高資金運營，維護股東的切身利益。在企業的績效評價系統中，無論是哪種傳統的財務指標，由于在數據統計的過程中，存在一定的局限性，從而導致對企業的業績評價不真實。對于EVA而言，在統計的過程中，對會計信息的來源進行各項調整，可以有效的消除通用的會汁準則產生的信息失真因素，使獲得的信息更真實、更完整，從而實現有效地評價企業的價值。與此同時，EVA將企業的技術、品牌等無形的資產考慮到評價體系中，從而實現全面衡量企業的經營業績。

2.EVA的存在不足之處。與傳統會計指標相比較，EVA在衡量企業的價值方面更具有優越性。但是關于股票的回報，如果采用EVA來衡量，它的信息含量就沒有傳統的會計指標高。學者在研究過程中，由于采取不一樣的變量，所得到的結果也不相同。在選取股票回報率作為變量的研究者們，對EVA指標則是存在疑問的。在EVA的計算過程中，可調整項有200多種，計算難度加大，故研究者認為EVA調整可能并不符合成本效益原則。在一定程度上，EVA可能會導致經營者傳遞出來的用來向市場反映企業未來發展前景的信息被刪除，不能反映企業成長性機會。

三、基于EVA進行業績評價的建議

基于EVA進行業績評價本文主要從企業的內部與企業外部兩個方面進行分析。從企業內部出發，首先要做到轉變管理理念，其次要建立合適的EVA中心，再次，要結合企業自身的實際情況，做出正確的選擇。最后，要改變對傳統企業業績評價指標的過分依賴，將EVA評價體系與一定的激勵方式相結合。從企業外部出發，首先要做好EVA理念的宣傳工作。其次，國家要不斷促進資本市場的完善。最后，要促進相關行業市場中介機構的發展，以此來推動EVA體系的發展。

四、結語

EVA作為一種全新的財務理念，在國際上得到了廣泛運用。本文從EVA的相關理論、EVA的優點與不足以及基于EVA進行業績評價三個方面對EVA進行分析與研究。企業擁有一個明確而又科學的管理評價體系，在很大的程度上可以提高企業管理者和員工的工作效率、正確衡量企業的價值避免資源的浪費。因此，對EVA進行研究具有深刻的現實意義。

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作者簡介：王碩，男，本科，工作單位：西藏奇正藏藥股份有限公司。