非上市中小型國有企業虛擬股權激勵問題探析

摘 要：股權激勵是當今通行的一種新型激勵方式，它將員工由“被雇傭者”轉變為“合作者”，將組織發展戰略與個人發展戰略緊密捆綁在一起，較之傳統激勵方式具有更大的效率。在非上市中小型國有企業中，虛擬股權激勵開創了更為靈活高效的產權制度和權益分配方式，本文分析了非上市中小型國有企業虛擬股權激勵發展現狀及問題，并提出若干改革思路，以期對虛擬股權激勵實踐起到借鑒意義。

關鍵詞：非上市中小型國有企業 虛擬股權激勵 途徑

一、問題的提出

我國經濟社會較快發展的背后，中小型國有企業發揮的重要作用不容忽視，然而其運行過程中也存在一些問題。“十三五”戰略規劃提出，要深化國企改革，加快形成有利于創新發展的市場環境、產權制度和人才培養機制。這是我國積極進行薪酬結構調整以及應用虛擬股權激勵機制的有利時機，此種激勵方式較單一的增加薪酬擁有更加良好的效果，有助于企業經營者從長遠的角度出發，制定企業的經營策略等。在這種情況下，本文從非上市中小型國有企業虛擬股權激勵方案入手，對有效落實非上市中小型國有企業虛擬股權激勵機制的途徑展開研究。

二、非上市中小型國有企業虛擬股權激勵發展現狀及問題

1.在構建虛擬股票分配標準的過程中，缺乏公平性。產生這種現象的原因，主要是沒有對多方面因素進行全面考慮。例如，應在對每一位員工工作中所體現出來的個人價值進行判斷，才能夠對分配標準進行確定，分得越多股份的員工應當在日常工作中對企業擁有越大的貢獻，反之則應用分配到較少的股份。然而，現階段我國非上市中小型企業在應用虛擬股權激勵的過程中，對員工個人價值以及工作中的表現了解不夠，導致分配標準不公平，而虛擬股權激勵機制的功能也無法得到充分的發揮。

2.員工參與虛擬股份改造的程度較低。現階段，非上市中小型國有企業運行過程中，實施的虛擬股權激勵機制，都是由公司相關部門及領導層決定的，員工對這一激勵機制的了解不夠深入，導致激勵機制的功能無法充分的體現。同時，在缺乏透明性的“虛擬股份”改造當中，無法對國家以及員工的根本利益進行充分的保障。值得注意的是，現階段非上市中小型國有企業在鼓勵職工積極參與到這一激勵機制當中時，應首先加大對虛擬股權激勵機制的宣傳和講解，引導職工明確改造的原因和目的，同時注重對自身合法利益的保護。只有促使員工看到改造的效果和前景，才能夠更加積極努力的配合改造工作。

三、非上市中小型國有企業虛擬股權激勵的改革思路

1.明確激勵對象。在對近年來我國非上市中小型國有企業應用這一激勵機制的實踐經驗進行總結的過程中發現，企業的經營者以及高端技術人才，是這一機制主要針對隊形。因此，不同的非上市中小型國有企業運行中對這一激勵機制的應用，應當建立在對自身經營現狀充分了解的基礎上，企業的核心層應當掌握更多的股權，其在工作中，應當確保能夠有效控制企業的運行以及經營。

2.確定資金來源。虛擬股權激勵機制在實施的過程中，需要對一定的資金進行應用，而非上市中小型國有企業運行中不斷積累的獎勵基金就是這一激勵機制有效實施的資金來源，在這種情況下，企業運行中，應當以年度為單位，根據當年所創造的實際經營利潤，按照一定比例構建“獎勵基金”專門應用于虛擬股權激勵機制實施的保障資金。

3.確定認購和回購參考價格。現階段，我國部分非上市中小型國有企業在對虛擬股權激勵機制進行應用的過程中，對回購和認購價格的確定是以每股凈資產為標準進行確定的，然而事實上，我國企業參與市場競爭的過程中，通常情況下會故意將凈資產進行壓低，因此按照這一方式進行定價，將導致嚴重流失現象產生于國有資產當中。因此，本文在展開非上市中小型國有企業對虛擬股權激勵機制的應用研究的過程中，建議將認購和回購的價格基準確定為經過審計以后的每股凈資產，同時專業機構還會對企業的資產進行有效的評估，由此產生的公允評估值也應當作為確定認購和回購價格的關鍵因素，還有一個影響因素就是溢價。

四、非上市中小型國有企業虛擬股權激勵機制的未來發展展望

1.深入了解虛擬股權激勵機制。針對非上市中小型國有企業來講，其運行過程中對虛擬股權激勵機制的應用，應首先摒棄傳統的忽視約束而單純重視激勵的理念，并將國有資產流失這一錯誤的理念進行掃除。國家以及非上市中小型國有企業經營者都應當意識到在對虛擬股權激勵機制進行應用的過程中，不僅能夠為企業的發展帶來一定利益，還會導致企業經營過程中同樣面對一定風險。從機會成本的層面出發，如果經營者在工作中，沒有在這一激勵機制的影響下，獲得足夠的收益，那么就意味著自身的部分資產產生了損失，這一損失很容易對經營者造成一定程度的約束。并且，如果流失現象產生于國有資產當中，應當將國有資產實物作為重要的參考標準，而并不是將保值和增值現象在國有資產中的體現作為參考標準，如果非上市中小型國有企業在運行過程中，對虛擬股權激勵機制進行了應用，但是這一過程中降低了一定國有資產比例，然而增加了其所擁有的價值總量，那么國有股的減少是促使國有資產得到增值的關鍵。

2. 職業經理人市場相對完善。現階段，政府任命是我國國有企業運行過程中，確定高管人選的主要途徑，也就是說，企業經營過程中，他們的管理以及策略的制定所創造出來的業績并無法對其升遷以及獎懲進行制約。并且，政府的意志往往會對非上市中小型國有企業高級管理人員的相關管理行為進行影響，這種人才任用方式，嚴重限制了虛擬股權激勵機制功能的發揮。在這種情況下，我國新時期在積極進行經濟建設的過程中，應當針對非上市中小型國有企業的運行狀況，有針對性的制定相關股權激勵機制，實現多元化的國有企業股權，政府主管機構在運行過程中，應積極構建企業經營和市場競爭理念，在非上市中小型國有企業高管人員的任用當中，將經營能力作為重要的考核標準，促使市場化成為非上市中小型國有企業經理人選擇的關鍵方式，應用市場篩選方式替代以往的政府任命方式，實施擇優錄用。

五、結語

非上市中小型國有企業的虛擬股份激勵，除上述提出的方法和思路外，還與國家宏觀經濟政策和相關法律法規完善密不可分。是一項系統性很強的綜合性工程，應結合企業實際情況，實事求是地予以慎重推進，持續改進，最終實現有效激勵的目的。

參考文獻：

[1]于新亮，程遠，朱銘來. 長效激勵機制間存在替代效應嗎——基于高管股權與企業年金決策視角的實證分析[J]. 當代財經，2015，07：66-78.

[2]李錫元，劉藝婷，熊柏柳. 擬上市中小型科技企業股權激勵方案設計和風險防范——來自華爍科技的實踐[J]. 科技進步與對策，2014，13：70-73.

作者簡介：趙毅（1981—），經濟師，碩士研究生，畢業于貴州大學管理學院工商管理專業，工作單位福州市勘測院。