財富管理生態(tài)之券商突圍戰(zhàn)

隨著中國經(jīng)濟步入新常態(tài)以及大資管時代的到來，中國的金融板塊正在經(jīng)歷新一輪洗牌，所參與的金融機構(gòu)的市場份額也將重新分配。

對于財富管理行業(yè)的買方市場，隨著個人資產(chǎn)的增加，高凈值人群的風(fēng)險管理和財富管理的需求也上升到了新的高度，并不斷尋找新的突破口。對于賣方市場，目前金融市場的產(chǎn)品及服務(wù)同質(zhì)化競爭非常嚴重，在需求者并沒有提出清晰的財富管理目標界限的情況下，各方參與金融機構(gòu)必須跳脫固有的業(yè)務(wù)模式，拓寬投資渠道，實現(xiàn)產(chǎn)品以及服務(wù)的差異化及多元化。

近年來，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍以及管理資產(chǎn)規(guī)模都在不斷擴大，基于中國證券市場發(fā)展的歷史優(yōu)勢，證券公司憑借著較多的“上市公司股東”客戶以及職業(yè)投資客戶資源，不斷地創(chuàng)新服務(wù)與產(chǎn)品，有著較快發(fā)展速度。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2015年12月31日，證券公司的資產(chǎn)管理規(guī)模達到了11.89萬億，與2014年年底的7.9萬億相比，增長了3.99萬億，其增幅達到了34%。

對證券公司而言，其固有的經(jīng)紀業(yè)務(wù)是公司生存以及發(fā)展的基礎(chǔ)，同行業(yè)之間通過競價搶占市場份額只會導(dǎo)致行業(yè)整體傭金水平不斷下滑，所以其發(fā)展模式必須考慮客戶多樣化的需求、轉(zhuǎn)變服務(wù)模式，以避免惡性循環(huán)。在傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)外延式擴張和內(nèi)生性增長都比較艱難的情況下，證券公司以股票交易為主的運作模式，顯然已經(jīng)不能實現(xiàn)大部分的高凈值群體的資產(chǎn)保值和資產(chǎn)增值的目標。證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的運作模式正由傳統(tǒng)的通道交易服務(wù)向財富管理模式轉(zhuǎn)變，以開拓新增盈利來源。

相比銀行，證券公司很難在資產(chǎn)規(guī)模、客戶資源以及網(wǎng)點設(shè)計方面占據(jù)競爭優(yōu)勢。作為資產(chǎn)管理機構(gòu)，證券公司在互聯(lián)網(wǎng)的背景下開展財富管理業(yè)務(wù)需要把握以下三式。

第一式，將靈活的單元投資以及多元組合相結(jié)合，基于客戶目標投資組合制定更加精確的資產(chǎn)管理配置計劃，與客戶利益進行捆綁，完善金融產(chǎn)品的一站式銷售渠道，做客戶金融資產(chǎn)的集合商，其目標的實現(xiàn)需要數(shù)據(jù)以及技術(shù)的不斷創(chuàng)新。

第二式，大力發(fā)展以互聯(lián)網(wǎng)為中心的非現(xiàn)場服務(wù)，突破時空限制，以互聯(lián)網(wǎng)為載體，擴大業(yè)務(wù)目標群體，實現(xiàn)與投資者的更加多樣化的交互界面。

第三式，幫助企業(yè)加強流動性的資產(chǎn)布局，降低費用及成本。隨著證券公司主動管理能力的不斷提升以及以資產(chǎn)證券化為主的專項業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，通過資產(chǎn)證券化途徑來幫助企業(yè)盤活資產(chǎn)的存量部分，通過并購基金來幫助企業(yè)引入產(chǎn)能以替代低效資產(chǎn)，這可以使得企業(yè)資產(chǎn)負債表的左方資產(chǎn)部分更加有效率，同時也降低了資產(chǎn)負債表右方的投資風(fēng)險。

財富管理行業(yè)是一個高淘汰率的行業(yè)，未來其行業(yè)體制會發(fā)生很大變化，這種變化一般強調(diào)更為合理的參與和激勵機制，也會強調(diào)通過體制的革新，投資者和財富管理行業(yè)間能夠降低所謂利益沖突。

從券商的角度來看，銀行、證券公司之間的盈利模式相同，不同券商之間的業(yè)務(wù)模式也是基本相同，因此很難與其他類型的金融機構(gòu)開展多方位的合作。但證券公司服務(wù)高凈值客戶的獨特優(yōu)勢除了證券交易與投資組合管理之外，在資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)增值及直接融資方面，都能夠提供專業(yè)顧問的服務(wù)。

面對行業(yè)內(nèi)的高淘汰率，作為大資管機構(gòu)的證券公司，未來可以在對抗市場的波動方面有更加出眾的表現(xiàn)。