美元加息本身就是政治

M2在2000年的時候是13萬億，2016年的此時此刻是150萬億，16年的時間，M2的數字居然可以翻10倍。弗里德曼說過，一切通脹現象都是貨幣現象，而在貨幣如此超發的背景下，中國居然沒有出現惡性通脹，不但惡性通脹沒有，即便溫和性通脹也沒有，PPI甚至連續多年在負增長，這一切恐怕只能拜托中國的房地產。沒錯，正是中國的房地產，充當了M2蓄水池的作用，吸納了流動性，甚至產生了擠占效應，正是億萬居民幸運地成為房奴之后，來自居民的信貸占據了他們可能的一半以上的儲蓄，使得他們其實已經沒有多余的能力去消費，再加上90%的行業均產能過剩，使得供不應求的通脹失去了基本的基礎。

M2從何而來？今后會不會繼續下降？經濟學上有一個三角難題，即在貨幣政策和匯率及自由兌換這三者關系中很難兩全其美：貨幣能自由兌換就不用什么貨幣政策，有了也不管用，匯率就是市場的反映；而貨幣政策如果決定發揮作用，那么貨幣就不能自由兌換，匯率也就變得僵硬。具體到中國的人民幣，人民幣不能自由兌換，也就是美元在中國境內也是不能自由流通的；所以中國有貨幣政策，當然也有可管理的匯率波動，作為對貨幣政策的反應，從官方的表述上講，中國的貨幣政策就是穩健的，但是內涵和外延和大家一般理解的不完全相同，按M2的標準是絕對寬松的概念，按存款準備金率的標準則是絕對從緊的概念，這種矛盾實際體現的是中國貨幣政策的本質，即被動，中國的貨幣政策一直以來就是被動的，要在匯率、人民幣自由兌換、政策之間走鋼絲，焦點就是外匯占款人民幣投放。……