P2P：天堂地獄一線間

正式進入監管元年

如果說2013年是互聯網金融發展元年，2014年是互聯網金融爆發元年，那么，2015年則是互聯網金融監管元年。網貸天眼CEO田維贏在接受《CM華夏理財》記者采訪時表示：“縱觀2015年，央行7·18監管意見的出臺無疑是對整個行業影響最大的事件，它的意義在于肯定了互聯網金融行業的發展。”

由于準入門檻低、從業者素質良莠不齊和監管缺失等原因，P2P經過了幾年的“野蠻發展”，行業始終籠罩著“跑路”的陰影。即使在有著監管元年之稱的2015年， 據零壹研究院數據顯示：截至2015年11月30日，能監測到的P2P平臺共3464家（僅包括有線上業務的平臺），其中正常運營的僅有1876家，正常運營率僅54.16%。

田維贏認為，P2P出現問題的原因從本質上可以分為兩類：一類是先天性的原因，一類是后天原因。先天性原因指的是平臺創始的目的有問題；而后天原因則是由于運營、管理、風控等水平有限，出現了問題，導致壞賬、資金鏈斷裂等。

未來，隨著監管政策的不斷深化和細化，整個行業必將擺脫野蠻發展階段，進入理性發展階段，具有“先天性問題”的平臺也將會在行業洗牌過程中率先被淘汰出局。

e租寶事件成王炸

如果說P2P已經進入洗牌期，那么，e租寶無疑是一張大牌。

e租寶事件對于P2P而言無異于一次大型地震，目前e租寶被調查的結果尚無定論。如果最終e租寶安然無恙，那么，此次事件則可媲美優衣庫的社會營銷，助力e租寶徹底打開行業知名度；如果最終e租寶不幸陣亡，那么，此次事件則可能是一場涉嫌自融的違法事件，對于整個行業影響深遠：從政府層面，可能會加快監管細則的出臺；從各家平臺層面，則是加速了優質資產的爭奪；從投資人層面，無疑是一次慘痛的教訓。

田維贏在接受本刊記者采訪時表示：媒體早在2015年6月份就預警過e租寶的風險，但直到e租寶累計成交規模超過700億才有監管部門介入，監管存在明顯的滯后。他認為，e租寶事件可能加速監管細則的落地。

而《CM華夏理財》記者在多方實地采訪P2P平臺后發現，自e租寶出事之后，許多P2P平臺紛紛臨時啟動自查。與以往借熱點營銷不同，此次事件之后，絕大多數平臺三緘其口，保持沉默。一位不愿意透露姓名的業內人士告訴記者，目前，監管政策大多致力于解決平臺的“先天性問題”，即合規性問題。而隨著監管政策日益明朗，合法合規成了平臺生存的必要條件，解決“后天性問題”的迫切性日益突出。

目前，業內關于解決“后天性問題”的探討主要集中在兩點：一是優質資產的獲取；二是貸后端風險處理機制。“資產荒”是P2P平臺迅速崛起的大背景，因此，對于P2P平臺而言，夯實了優質資產的獲取能力，就意味著從源頭上控制住了風險。目前，各家在資產端突圍主要集中在兩個方向：供應鏈金融和消費金融。

互聯網金融的本質是金融，而金融的核心則是風控。即使風控成熟如銀行也免不了壞賬，更別提正在“摸著石頭過河”的P2P。所以，為了真正地保障P2P投資人的合法權益，國家除了出臺相應的監管政策引導行業合法經營外，還應該出臺相應的措施逐步建立貸后端風險處理機制，切實維護投資人權益。

宜人貸赴美掛牌的玄機

回顧2015年的P2P江湖，最大的人生贏家莫過于宜信旗下的宜人貸。北京時間12月 18日22點30分，宜人貸登陸紐交所，正式成為互聯網金融赴美上市第一股。

P2P在中國誕生之后，一直被譽為“草根金融”，宜信CEO唐寧如此高調地赴紐交所敲鐘，大有助力P2P完成屌絲逆襲高富帥的意思。這對整個行業來說簡直是喜大普奔，畢竟有好多平臺在忽悠投資人的時候，都會順便畫一下“上市”這張大餅。在當前行業負面消息不斷的情況下，宜人貸赴美上市成功無疑為整個行業打了一劑強心針。

雖然唐寧這故事講的不錯，但他猜中了開頭，卻沒料到結尾：宜人貸股價開盤即遭遇下跌，最終以9.1美元的價格收盤，比發行價及開盤價下跌9%，首日破發。若是按照常理出牌，上市的最終目的是為了圈錢，而多數行業人士也認為，7500萬美元的募資金額太低，這點錢對宜人貸來說簡直是毛毛雨。

對此，唯一的解釋是宜信和宜人貸要的，其實是更能說服投資者的背書。畢竟，“互聯網金融第一股”的名頭不知要高“央視廣告標王”幾個段位。而且，企業上市后要根據交易所要求，定期在財報中披露的相關數據，也將成為投資者揭開國內P2P面紗的一個途徑。唐寧也在媒體上表示：“對投資者來說，到哪里去能找到信息透明度如此高的平臺？”這是實話，不過，收益率也要更低了吧？