如何與“特朗普總統”打交道

根據特朗普的政治宣示，許多人擔憂在特朗普的領導下，美國經濟可能會變得內向，從而有損中國這個世界第一出口大國的利益。但我認為，從總體來看，這一變化即使發生，影響的主要也只是美國外貿的增量，而不是存量，對中國已經取得的對美出口利益未必能有多大影響

目前，特朗普已經以較大優勢贏得了2016年美國總統大選，從其迄今所做的政治宣示來看，特朗普當政后對未來中美貿易會有何影響？

我的看法是比較樂觀。之所以如此判斷，是因為他主張在對外戰略中放棄以意識形態劃線的做法，而且一再強調主張與中國友好相處；同時，他主張適度收縮在海外的存在規模，減少對海外的干預，集中資源建設國內，而要這么做就需要力求避免與中國發生全面沖突摩擦，轉而努力尋求與中國達成交易。

毋庸諱言，在迄今的競選進程中，特朗普針對美國對華貿易逆差（亦即中國對美貿易順差）發表了許多刺耳的言論。但在中美經貿爭端的發展歷程中，這類競選語言我們已經見識了太多，而所有在競選期間競相放狠話的競選人在上位之后，面對無情的客觀經濟規律，他們最終無一例外轉向接受現實，尊重經濟規律，本身就是商界大亨、與中國企業和投資者打過不少交道的特朗普更不會例外。

根據特朗普的政治宣示，許多人擔憂在特朗普的領導下，美國經濟可能會變得內向，從而有損中國這個世界第一出口大國的利益。但從總體來看，這一變化即使發生，影響的主要也只是美國外貿的增量，而不是存量，對中國已經取得的對美出口利益未必能有多大影響。

不僅如此，我們還要看到，作為世界第二經濟大國、第一制造業大國、第一出口大國，中國經濟面臨的任務已不是單純的“趕超”，而是需要兼顧“防范被趕超”。某些視中國為競爭對手的新興市場經濟體正希望復制中國出口導向增長模式的成功路徑，美國有些勢力也企圖通過對這些國家進一步開放美國市場，扶植他們以抑制中國，侵蝕中國傳統勞動密集型制造業的市場份額。有鑒于此，換一個視角，我們就可以看到，美國經濟變得相對內向，也意味著中國的后發競爭對手要想復制中國的成功路徑沒那么容易了。同時，一個更加強調美國國內經濟建設、特別是基礎設施建設的“特朗普總統”，也意味著中國對美直接投資、參與美國基礎設施建設和投資的機會將更多。

根據上述判斷，我們與“特朗普總統”打交道，從經濟發展的角度看，需要注意些什么？首先是我們不能把“特朗普總統”領導下的美國暫時從海外有限收縮視為我國對外伸張影響力的大好機會而盲目冒進。第二，特朗普主張的美國宏觀經濟調整方案將促使我國加快調整基礎貨幣投放機制。自從1990年代初以來，隨著中國貿易收支和經常項目收支連年順差，外匯占款成為中國基礎貨幣投放的主渠道。但這一時期正在過去，中國外匯儲備已經顯著減少，相應地，外匯占款對基礎貨幣投放的凈貢獻是負數。

為了消除由此而來的通貨緊縮威脅，滿足國民經濟增長對貨幣供給適度增長的需求，中國基礎貨幣形成機制正在發生深刻變化，國債和公開市場上的人民銀行貨幣政策工具日益成為基礎貨幣供給的主渠道。“特朗普總統”治下的美國若能有效治理財政赤字和貿易赤字“孿生雙赤”，那就意味著中國國際收支順差增速會減緩，中國基礎貨幣投放機制中外匯占款渠道的比重會加速下滑。為了保證中國貨幣供給適度增長，而不至于遭遇通貨緊縮，中國基礎貨幣創造機制需要進一步創新，這種創新可以與中國國債市場規模擴大和人民幣國際化結合起來。

（注：本文僅代表作者個人觀點）