經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變異背景下中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架重構(gòu)

摘要：在2008年以后，隨著所及金融經(jīng)濟(jì)的不斷交融與碰撞，國外經(jīng)濟(jì)的沖擊對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了越來越深的影響，傳統(tǒng)貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)呈現(xiàn)出弱化的姿態(tài)，而金融渠道的傳導(dǎo)正在逐漸的加強(qiáng)，隨著相關(guān)政策的刺激比如說貨幣政策以及財(cái)政政策已經(jīng)成為推動(dòng)產(chǎn)出增長的主要力量，技術(shù)方面的驅(qū)動(dòng)作用較之前有了明顯的下降，而且貨幣政策在我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中越來越能發(fā)揮其功效，但是財(cái)政政策的有效性卻在不斷地降低，自從我國加入了世貿(mào)組織以后，我國的經(jīng)濟(jì)能力有了一定的提升，對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及相關(guān)的變化能夠進(jìn)行一定程度的應(yīng)對(duì)并且平滑的沖擊，本篇文章主要通過對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)變異背景進(jìn)行分析，進(jìn)而提供一些針對(duì)這些變化的未來經(jīng)濟(jì)政策的框架調(diào)整策略，以期為我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展提供些許參考。

Abstract：After 2008， with the continuous blending and reach financial and economic impact of foreign economic impact on China's economy has been more and more influence， the traditional trade channel conduction showing weakening posture， while the financial channel conduction is gradually strengthening，With stimulus-related policies for example， monetary policy and fiscal policy to promote output growth has become a major force driving the role of technology had dropped significantly compared to the previous， and monetary policy in China's economic development is increasingly able to play its effect，However， the effectiveness of fiscal policy has constantly decreased since China's accession to the WTO， China's economic capability has been some improvement， economic fluctuations， and changes can be related to some extent to deal with the impact and smooth，This article mainly by macroeconomic fluctuations in the background variation analysis， and then to provide some framework for future economic adjustment policies of these changes for the policy， in order to provide some references for the sound development of China's economy.

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；變異；中國宏觀經(jīng)濟(jì)；政策框架；重構(gòu)

Key words：Economic fluctuation；variation；Chinese macroeconomic； Policy framework； Reconstruction

中圖分類號(hào)：F123 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：10-1438（2016）06-0033-05

一、對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變異的相關(guān)研究

外國有關(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的理論以不同的學(xué)派不同的觀點(diǎn)進(jìn)行呈現(xiàn)，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年在他的著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》的思想基礎(chǔ)上提出的經(jīng)濟(jì)理論凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)通過總需求與總供給沖擊兩個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行劃分，以美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 盧卡斯為代表的貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論將貨幣存量的隨機(jī)變化認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源所在，而實(shí)際的經(jīng)濟(jì)周期理論則是將供給層面的技術(shù)沖擊看作是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊，隨著近年來以競技周期理論為基礎(chǔ)而逐漸發(fā)展的新凱恩斯主義吸納了名義價(jià)格和名義工資等概念，這個(gè)時(shí)期貨幣等名義變量的沖擊逐漸變得更加有影響，這也將經(jīng)濟(jì)周期理論中的僅僅局限在研究實(shí)際變量的結(jié)論進(jìn)行了進(jìn)一步的擴(kuò)展。

由首屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出的關(guān)于國家經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)之間關(guān)系的法則即丁伯根法則認(rèn)為如果想要實(shí)現(xiàn)某一個(gè)特定的目標(biāo)，相對(duì)應(yīng)的要有一個(gè)有效的工具，如果想要實(shí)現(xiàn)很多不同的且互相之間獨(dú)立的目標(biāo)，那么相對(duì)應(yīng)的工具數(shù)量必須不能少于目標(biāo)的個(gè)數(shù)。如果一個(gè)體系之中的工具數(shù)量比目標(biāo)數(shù)量要多，那么也就說明有多重渠道可以實(shí)現(xiàn)這一組目標(biāo)。雖然情況是這樣，但是工具本身是獨(dú)立的和有效的，丁伯根法則并不能作為較為充分的政策指南。

就我國而言，我們對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究文獻(xiàn)都是建立在傳統(tǒng)凱恩斯經(jīng)濟(jì)主義以及新的凱恩斯經(jīng)濟(jì)主義的框架基礎(chǔ)上的。在傳統(tǒng)模式下的凱恩斯主義框架下對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)總供給沖擊、混合沖擊以及總需求沖擊構(gòu)成了我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因。但是如果按照第二類新凱恩斯經(jīng)濟(jì)主義理論來研究，這種情況下的模型中包含了更多的沖擊類型，因此在這種模式下得出的相關(guān)結(jié)論沒有第一種模型更具統(tǒng)一性，比如一些學(xué)者經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變化邊角明顯的因素為消費(fèi)者消費(fèi)偏好的沖擊以及技術(shù)的沖擊；而另外一些學(xué)者則認(rèn)為由于綜合貨幣政策指標(biāo)中的利率和貨幣量的因素，貨幣政策整體上沒有獨(dú)立性，需要依附其他條件而存在，這些原因所造成的貨幣政策沖擊是形成中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要根源所在；還有一些學(xué)者在動(dòng)態(tài)一般均衡模型中引入了銀行信貸，發(fā)現(xiàn)信貸沖擊是有一定的解釋能力的，技術(shù)沖擊則能夠?qū)Υ蟛糠值漠a(chǎn)出和消費(fèi)波動(dòng)進(jìn)行解釋，但是貨幣沖擊產(chǎn)生的反響并不是那么明顯；當(dāng)然還有其他的學(xué)者持有自己不同的觀點(diǎn)，比如說有的認(rèn)為政府的波動(dòng)沖擊可以看作是一個(gè)非常重要的波動(dòng)源；有的則發(fā)現(xiàn)供給方的沖擊給中國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)造成了一定的影響。

不同的研究人員在考察我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況時(shí)，運(yùn)用的是不同的研究方法，再加上考察又是處于不同的時(shí)間段，因此大家對(duì)于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控方向有著不同的觀點(diǎn)。一些學(xué)者認(rèn)為對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)需求進(jìn)行刺激比技術(shù)的進(jìn)步對(duì)于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的意義更加有利；另有一些學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該以自主創(chuàng)新和競爭戰(zhàn)略為基礎(chǔ)進(jìn)行供給管理從而對(duì)我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行革新；再有一些學(xué)者則認(rèn)為由于供給方的沖擊對(duì)我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大，所以對(duì)供給管理進(jìn)行適當(dāng)?shù)募訌?qiáng)是非常必要的。

經(jīng)過對(duì)以上情況的分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在目前的文獻(xiàn)中還是存在著一些問題：首先那些以動(dòng)態(tài)一般均衡模型為基礎(chǔ)的研究很大一部分并沒有將開放的經(jīng)濟(jì)條件考慮進(jìn)去，因此在實(shí)際得出的結(jié)論中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些局限性，比如結(jié)論僅僅局限于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)變量，對(duì)國外的經(jīng)濟(jì)變量則很少考慮到，這樣就會(huì)造成所建立的模型與現(xiàn)實(shí)情況不符合的現(xiàn)象出現(xiàn)；第二方面則表現(xiàn)在有少部分將外部沖擊與貿(mào)易沖擊等同，這又一定程度上對(duì)金融要素的作用有所忽略；第三點(diǎn)很多文獻(xiàn)的研究在數(shù)據(jù)的選取時(shí)間上距離現(xiàn)在已有相當(dāng)長的一段時(shí)間，對(duì)于金融危機(jī)以后中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的新形勢(shì)在考慮上會(huì)有不足之處；最后一點(diǎn)很多文獻(xiàn)對(duì)于政策的解讀更多的是停留在表面，沒有進(jìn)行深層次的挖掘。

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)特征與來源分析

（一）需求沖擊

所謂需求沖擊實(shí)質(zhì)上就是指消費(fèi)者的消費(fèi)偏好沖擊以及勞動(dòng)偏好沖擊，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，在2001～2007以及2008～2013年這兩個(gè)不同的時(shí)期內(nèi)，由于消費(fèi)與勞動(dòng)的替代關(guān)系，消費(fèi)偏好的沖擊對(duì)于產(chǎn)出和投資有著持續(xù)性的正向比例，但是消費(fèi)在初始階段則是逐漸下降的，由于投資生產(chǎn)部門是相對(duì)獨(dú)立存在的，增加消費(fèi)會(huì)對(duì)需求有所刺激從而進(jìn)一步增加生產(chǎn)量，對(duì)于兩個(gè)不同時(shí)段的經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行比較，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)偏好的沖擊的影響對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)是呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)的；對(duì)于勞動(dòng)供給而言，在2008年之前，工資的收入是隨著勞動(dòng)供給的增大逐漸增強(qiáng)的，但是在之后，由于勞動(dòng)力市場已經(jīng)逐漸趨于飽和，因此即使增加了勞動(dòng)供給，工資收入也是呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)的。

（二）供給沖擊

供給沖擊包含很多方面，比如凈資產(chǎn)沖擊、國內(nèi)以及進(jìn)口最終品價(jià)格加成沖擊以及國內(nèi)中間品生產(chǎn)部門技術(shù)沖擊等，經(jīng)過研究我們可以得出結(jié)論，除去本國居民對(duì)國外債券的需求之歌因素以外，在短時(shí)間內(nèi)技術(shù)沖擊能夠使大部分的經(jīng)濟(jì)變量得到有效的提升，以經(jīng)濟(jì)增長理論為依據(jù)，經(jīng)濟(jì)增長最重要的來源之一就是技術(shù)的沖擊。如果一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)正處于增長的階段，那么本國的居民對(duì)外國債券的需求就會(huì)相應(yīng)的減少，對(duì)國內(nèi)債券的需求會(huì)相應(yīng)的增多，本國的金融環(huán)境到底是處于優(yōu)勢(shì)環(huán)境還是劣勢(shì)環(huán)境中可以通過凈資產(chǎn)沖擊來表示，當(dāng)金融環(huán)境處于一個(gè)良好的狀態(tài)時(shí)，企業(yè)的凈資產(chǎn)會(huì)相應(yīng)的處于增長的階段，反之則處于下降的階段，因?yàn)楦軛U的作用，如果凈資產(chǎn)有了增加，那么企業(yè)的融資能力就相應(yīng)的增強(qiáng)，生產(chǎn)部門可以通過融資獲取更多的資本，進(jìn)而造成增加資本需求的情況，從而提升資本的價(jià)格，從這個(gè)方面來說，就很好的驗(yàn)證了凈資產(chǎn)的沖擊服投資產(chǎn)品的生產(chǎn)、資本的價(jià)格以及國內(nèi)融資量的提升作用，但是沖擊的作用只是暫時(shí)性的，由資本到消費(fèi)品需要相應(yīng)的生產(chǎn)周期，這對(duì)于凈資產(chǎn)沖擊對(duì)于產(chǎn)出和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)變量的抑制作用也就有了一個(gè)明了的認(rèn)識(shí)。

（三）政策沖擊

在本篇文章中我們認(rèn)為隨著時(shí)間的變化，目標(biāo)通貨膨脹率也是隨之變化的，那么貨幣當(dāng)局的意愿也會(huì)對(duì)其產(chǎn)生一定的影響，當(dāng)國家銀行提高自己可承受的通貨膨脹目標(biāo)時(shí)，那么國家消費(fèi)、就業(yè)以及產(chǎn)出都會(huì)有所增加，與2008年前后相比較，我們發(fā)現(xiàn)提升了通脹目標(biāo)以后，就2008年之后來說很多經(jīng)濟(jì)反應(yīng)變得比之前更加明顯了，當(dāng)貨幣政策沖擊變得緊縮以后，很多方面比如消費(fèi)、就業(yè)以及對(duì)外國債券的需求呈現(xiàn)出了下滑的現(xiàn)象。再將兩者進(jìn)行對(duì)比我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，貨幣政策出現(xiàn)緊縮對(duì)利率、投資等的作用變得更加明顯，貨幣政策產(chǎn)生的效果較之前是有了提升的。

總體說來，大部分的經(jīng)濟(jì)變量在2008年前后對(duì)于沖擊的影響在大致方向上是趨于一致的，但是有所不同的是，在2008年以后，我國經(jīng)濟(jì)對(duì)抗沖擊的能力是有所提升的，大部分的經(jīng)濟(jì)變量在反應(yīng)上更加平穩(wěn)，而且中國財(cái)政政策較之前的作用已經(jīng)不像之前那么明顯，貨幣政策的推廣在效果上則表現(xiàn)地更加有效。

（四）產(chǎn)生波動(dòng)的原因分析

很多原因都會(huì)造成中國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，在2008年之前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)變量比如就業(yè)、國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出等對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的基本面影響較大，就國外沖擊而言，貿(mào)易途徑的傳導(dǎo)為主要原因。在2008年以后，國外沖擊的因素更大，因?yàn)榻鹑谇赖膫鲗?dǎo)途徑變得更加多樣化，尤其對(duì)于產(chǎn)出和消費(fèi)這兩者變量的影響更加明顯，技術(shù)沖擊在2008年以后整體效應(yīng)有所下降，由于金融危機(jī)時(shí)期政府需要采取大規(guī)模的措施進(jìn)行救市，所以貨幣政策以及財(cái)政政策的沖擊效果逐漸增強(qiáng)，還有一點(diǎn)值得注意的是，政策的刺激如果持續(xù)的實(shí)踐過長，則會(huì)在一定程度上抬升物價(jià)，對(duì)于產(chǎn)出的影響還是有一定的局限。

三、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變異背景下中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架重構(gòu)相關(guān)建議

通過對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征以及來源的變化，我們可以看出從加入世貿(mào)組織以來，我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)平滑沖擊的能力是在不斷地提升的，傳統(tǒng)模式下的貿(mào)易渠道傳導(dǎo)方式正在不斷的削弱，而金融渠道中的資產(chǎn)價(jià)格和資本流動(dòng)這兩種因素的沖擊對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)變量的影響逐漸變得明顯，而以貨幣政策和財(cái)政政策為主的政策的刺激對(duì)于產(chǎn)出的增長有極大的推動(dòng)作用，而且在2008年以后，貨幣政策的作用逐漸變得更強(qiáng)，而財(cái)政政策的作用在逐漸降低。面對(duì)這些情況，我們提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）對(duì)政策的戰(zhàn)略原則與定位進(jìn)行重構(gòu)

不僅是為了解決當(dāng)前情況下的宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融問題，也是為了更好的應(yīng)對(duì)以后長期可能會(huì)出現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)問題，使得我國的經(jīng)濟(jì)體系更加均衡、更加市場化和開放化，在當(dāng)前階段以及未來的一段時(shí)間之內(nèi)，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架需要進(jìn)行調(diào)整，首先是戰(zhàn)略的點(diǎn)位包含有三個(gè)不同的層次，首先是對(duì)短期內(nèi)已經(jīng)顯現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，提升其維持宏觀經(jīng)濟(jì)和金融狀況穩(wěn)定的能力并不斷加強(qiáng)；第二個(gè)層次是對(duì)那些已經(jīng)存在了較長時(shí)間的結(jié)構(gòu)調(diào)整問題、去產(chǎn)能問題以及去庫存等問題，對(duì)抗這些問題疊加以后的產(chǎn)生的負(fù)面沖擊能力要不斷地提升，最后一個(gè)層次就是為了將長期經(jīng)濟(jì)建設(shè)的經(jīng)濟(jì)體系更加市場化、開放化以及均衡化，必須要構(gòu)建出一種能夠可持續(xù)發(fā)展的、具備高效能特征的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式和政策框架。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架的內(nèi)部調(diào)整有以下幾個(gè)方面：首先是重新定位宏觀經(jīng)濟(jì)、就業(yè)狀況、國際收支平衡問題、金融穩(wěn)定、增長這幾個(gè)目標(biāo)以及它們之間的關(guān)系；第二條為重新考察量化不同政策工具之間的匹配程度以及組合方式；第三點(diǎn)為重新構(gòu)建政策的傳導(dǎo)機(jī)制。接下來在調(diào)整的過程中，我們必須要有一定的原則去遵循，這樣才不會(huì)偏離大方向，首先是對(duì)政策目標(biāo)的定位，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的問題越來越明顯，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策的顯性目標(biāo)應(yīng)該集中在物價(jià)的穩(wěn)定、金融的穩(wěn)定和國際的收支平衡上；再者是對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行分工與定位，貨幣政策應(yīng)該成為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與金融穩(wěn)定性的主要力量，而財(cái)政政策應(yīng)該將重心放在對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期會(huì)出現(xiàn)的短期陣痛情況上，通過提供依托的方式保證社會(huì)的福利，對(duì)于市場趙興結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑的介入有必要減少；最后一點(diǎn)則是要如何對(duì)政策進(jìn)行實(shí)施與操作以及該如何進(jìn)行傳導(dǎo)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策要以市場機(jī)制的作用方向?yàn)橹鲗?dǎo)對(duì)其主要的意圖以及目的進(jìn)行傳導(dǎo)，在實(shí)際的操作過程中一定要以一種市場化和可預(yù)期的操作模式，不要讓自身成為造成宏觀經(jīng)濟(jì)和金融波動(dòng)的原因。

從政策這個(gè)方面來說，只有將短期問題迅速有效的解決掉，才能更好地將中長期問題做好相應(yīng)的改善，就短期的情況看來，在對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行推進(jìn)時(shí)，政策要能夠保證杠桿的穩(wěn)定性，避免出現(xiàn)速度過快的情況，經(jīng)過分析我們可以得出對(duì)國債市場進(jìn)行不斷的完善，提升其流動(dòng)性，能夠?qū)ω?cái)政赤字的融資需求進(jìn)行更好的解決，這樣才能夠真正地穩(wěn)住杠桿。

（二）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型

隨著國際經(jīng)濟(jì)狀況的不斷融合與交叉，貿(mào)易渠道與金融渠道變得越來越多樣化，中國的經(jīng)濟(jì)狀況與世界的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)是息息相關(guān)的關(guān)系，經(jīng)過2008年以后，我國在出口的增長率以及經(jīng)常項(xiàng)目的余額增長率上逐漸開始下滑，就國際沖擊的影響因素來說，已經(jīng)在由經(jīng)濟(jì)渠道轉(zhuǎn)向了金融渠道，國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也在不斷地發(fā)生變化，中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之路是必須要進(jìn)行的，首先要將之前的出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)；再者要控制好開放型資本項(xiàng)目可能會(huì)出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)問題。

（三）相關(guān)政策的刺激要適度

由于金融危機(jī)對(duì)西方國家和我國的影響，以經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長時(shí)期儼然已經(jīng)正在逐漸消退，就我國來說，貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用顯著，但是同時(shí)這兩個(gè)因素對(duì)于物價(jià)的影響也非常大，從這個(gè)方面看來，如果這種刺激持續(xù)的時(shí)間過長或者說沒有節(jié)制，那么就會(huì)造成物價(jià)過高的現(xiàn)象發(fā)生甚至形成資源配置的扭曲現(xiàn)象，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性增長是很不利的，因此，政府在實(shí)施一定的政策時(shí)在時(shí)間要有所把握，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)逐漸退出，還是要逐步的回歸到自身以市場為主導(dǎo)的資源配置作用，探索出適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長模式與方法。

（四）貨幣政策的逐步改進(jìn)

雖然近年來，金融機(jī)構(gòu)的貸款利率已經(jīng)放開了下限，但是就整體來看資本價(jià)格調(diào)節(jié)工具仍然未能充分發(fā)揮出它的作用，利率市場化的效果仍然有待提升，就這一方面來說，貨幣當(dāng)局要不斷加快進(jìn)程，逐漸過渡到自由化的方向，使得貨幣政策的效果更加顯著。關(guān)于金融穩(wěn)定的問題，需要進(jìn)一步加大宏觀的審慎與監(jiān)管，這對(duì)央行的職責(zé)提出了更高的要求，在金融監(jiān)管模式的層面要將微觀的審慎逐漸過渡到宏觀審慎。經(jīng)過了全球金融危機(jī)的洗禮，已經(jīng)有越來越多的人開始考慮到資本的流動(dòng)和金融全球化的作用，資本管制的必要性也越來越受到大家的認(rèn)可，隨著我國對(duì)于跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露程度以及脆弱性的逐漸增強(qiáng)，貨幣當(dāng)局保留并采取一定的資本管制手段是非常必要的。

四、結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)趨勢(shì)的不斷發(fā)展，為了適應(yīng)時(shí)代愈益增長的需求，關(guān)于我國的經(jīng)濟(jì)增長模式、結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)以及相關(guān)的制度都需要做出變革與調(diào)整，我國經(jīng)濟(jì)的開放程度正在走向一個(gè)新階段，這些都對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的框架提出了越來越高的要求，經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)出現(xiàn)了變異，我們要將以內(nèi)為主轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)內(nèi)外協(xié)調(diào)的同時(shí)兼顧、由需求管理轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨蟆⒐┙o的雙重管理、由數(shù)量型工具轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌瘍r(jià)格型工具，對(duì)于相關(guān)的制度做好深層次的改革，從本質(zhì)上促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。