河北省金融深化程度與經濟增長關系的實證研究

摘 要：基于不同的指標、不同的數據的選取，金融深化程度與經濟增長之間關系的研究結論也各不相同。本文選取1997-2012年河北省的相關經濟數據，通過單位根檢驗，格蘭杰因果關系檢驗，并建立自回歸分布滯后模型和誤差修正模型來研究河北省金融深化程度和經濟發展水平之間的關系。

關鍵詞：金融深化；自回歸分布滯后模型；誤差修正模型

引言：20世紀初，Schumpeter在《經濟發展理論》一書中首次論述了金融與經濟的關系。本文借鑒國內外學者的研究成果，綜合考慮資料收集問題、數據的準確性問題、以及統計分析的現實指導意義等問題，選取金融機構存貸款余額來代替金融資產總額，用金融資產總額/地區生產總值近似金融相關率指標來衡量金融深化程度，并用地區人均生產總值作為衡量經濟發展的指標，經單位根檢驗和格蘭杰因果檢驗后，通過建立自回歸分布滯后模型進而得到誤差修正模型來分析河北省金融深化程度與經濟增長之間的關系。

一、河北省金融深化程度與經濟發展水平關系分析

（一）河北省金融深化程度和經濟發展水平的單位根檢驗

和格蘭杰因果檢驗。（1）單位根檢驗。由相關的計量經濟學理論可知，格蘭杰因果檢驗要求隨機變量為平穩序列，因此，首先對用金融相關比率指標表示的河北省金融深化程度和以地區人均生產總值指標表示的經濟發展水平進行單位根檢驗，檢驗的結果見表1-1：

（2）格蘭杰因果檢驗。由表1-1，金融相關率指標（FIR）和人均地區生產總值指標（Y）本身是非平穩的，取對數之后，lgFIR和lgY都變成平穩序列，可以對其進行格蘭杰因果關系檢驗，我們得出結論：lgY是lgFIR的格蘭杰原因，但lgFIR不是：lgY的格蘭杰原因，也就是說河北省經濟發展是水平是促進金融深化的格蘭杰原因，但金融深化程度不是促進河北省經濟發展的格蘭杰原因，即在目前階段，河北省經濟發展水平能在一定程度上促進金融深化，但金融深化程度對經濟發展的促進作用較弱。

（二）河北省金融深化程度與經濟發展水平的動態回歸和誤差模型。（1）自回歸分布滯后模型階數的確定。確定了變量的因果關系之后，就可以對變量之間的關系建立計量經濟學模型，我們首先建立一個ADL（1，2，1）模型（含有一個外生解釋變量，自回歸階數為1，分布滯后階數為2），作為“一般模型”。即

模型擬合的R2=0.824802，由于模型中存在滯后被解釋變量，所以D.W.檢驗不再適用，因此采用拉格朗日乘數（LM）檢驗來檢驗殘差序列的自相關，并用ARCH檢驗殘差序列的異方差性，由檢驗結果我們認為殘差序列不存在自相關和異方差，由于回歸系數的統計意義不顯著，我們在保證殘差序列不存在自相關和異方差的情況下，逐步剔除不顯著變量，得到最終的模型估計結果為：

模型擬合的R2=0.821355，擬合效果較好，回歸系數也通過了變量的顯著性檢驗，并且LM1=0.179179，LM2=1.834841，

ARCH=0.807716，說明上述模型既不存在自相關，也不存在異方差，因此可認為模型較好的反映了lgFIR和lgY之間的關系。

（2）推導誤差修正機制（ECM）。對模型（2）進行變形，得△lgFIRt=0.281696△lgYt-1-△lgFIRt-1-（lgFIRt-2+0.281696lgYt-2-

2.178926） （3）

由于模型（3）只是經過模型（2）簡單變形得到的，因此可以認為模型（3）也是對和之間關系的較好描述。

模型（3）描述河北省金融深化程度與經濟發展之間的動態均衡，既反映了長期的均衡關系，又反映了短期的動態均衡關系，從長期來看，河北省金融深化程度與經濟發展之間的推動作用是正相關的關系，人均地區生產總值每提高1個百分點，金融深化程度水平提高0.281696個百分點；從短期動態的角度來看，誤差修正項的系數為-1，符合反向修正機制。

二、結論

第一，通過格蘭杰因果關系檢驗，可以發現，河北省經濟發展水平和金融深化程度存在單向的因果關系，即經濟發展水平的提高能促進金融深化，但金融深化沒有表現出對經濟發展水平的促進作用。第二，從自回歸分布滯后模型的估計結果可以看出，從長期來看，河北省金融深化程度與經濟發展之間的推動作用是正相關的關系；從短期動態的角度來看，誤差修正項的系數為-1，符合反向修正機制。

參考文獻：

[1] 李子奈，潘文卿.計量經濟學（第三版）[M].北京：高等教育出版社，2010