證券投資組合的實際應用

摘 要：我們選取10只股票進行投資組合，計算相應的需要的值，證實結論高風險高收益的結論，然后在現有的10只股票，選取5個為基礎，然后逐步加入5只股票，證券投資組合收益增加的速度快于風險的提高。

關鍵詞：投資組合；分散化檢測；波動率

一、投資組合

我首先在上證市場上選擇了從2015年12月4日到2016年4月29日半年內的10個A股股票。我以周為單位計算每只股票的年化收益率、年化波動率，具體情況如附表所示。表一是我計算的這半年的每只股票的平均收益率和平均波動率還有Deta. 根據表一我們算出這10只股票的平均收益率等于72.38，平均波動率等于56.65。

其次選出大盤最近半年的年均收益率和年均波動率，根據我們知道基日以來大盤的年化收益率為14.48%，年化波動率為41.31%。我們選取的10只股票的平均收益率等于76.06，平均波動率等于59.07，和大盤相比較我們選取的股票是高風險，高收益。對于投資者而言，你要想獲得高收益，必須承擔相對較高的風險。

二、分散化檢測

首先從一開始選取的10只股票中選取東方航空、上海機場、安琪酵母、宇通汽車4只股票，對它們進行組合，每只股票的權重為1/4，組合后的年均收益率為51.19，方差為44.43。加入第5只股票中原高速，每只股票的權重的1/5，組合后的年均收益率為58.82，方差為50.33。加入第6只股票上海電力，每只股票的權重的1/6，組合后的年均收益率為67.96，方差為63.86。加入第7只股票大楊創業，每只股票的權重的1/7，組合后的年均收益率為72.88，方差為63.83。加入第8只股票道博股份，每只股票的權重的1/8，組合后的年均收益率為86.99，方差為64.79。加入第9只股票新日恒力，每只股票的權重的1/9，組合后的年均收益率為105.60，方差為73.03，我們可以看出隨著第5、第6至第9只股票的加入，收益率正在逐步增加，方差也在逐步增加，但是方差增加的幅度小于收益率增加的幅度，在加入第7和第8的時候，方差在減小，說明它們兩只股票的性質類似于高收益、低風險的。我們還能夠知道，通過投資組合投資者可以提高自己的收益率，同時降低自己的風險。

三、結語

根據上面的結果我們得出如下結論：首先，投資者要根據自己的風險承受力確定一個明確的投資目標，然后選擇幾只業績穩定的股票 ，構成核心組合，這是決定整個基金組合長期表現的主要因素。大盤平衡型股票適合作為長期投資目標的核心組合，至于短期投資目標的核心組合，短期和中期波動性較大的股票則比較適合。其次，投資多元化增加收益。在核心組合之外，不妨買進一些基金、債券、理財產品以實現投資多元化并增加整個股票組合的收益。最后，注重分散風險。投資領域有一句話：雞蛋不要放在一個籃子里，很多人都懂，意思是要分散風險。這里需要強調的是，整個組合的分散化程度，遠比股票數目重要。如果投資者持有的股票都是成長型的或是集中投資在某一行業，即使股票數目再多，也沒有達到分散風險的目的。相反，一只覆蓋整個股票市場的指數基金可能比多只基金構成的組合更為分散風險。另外，對于組合中的各股票的業績表現，投資者應定期觀察，將其風險和收益與同類股票進行比較，并適時考慮更換。這樣也可以在一定程度上分散風險。

參考文獻：

[1]吳世農.中國股票市場風險研究[J] .中國人民大學出版社，2011（3）：10-15.

[2]李善民，徐沛.Markowitz 投資組合理論模型應用研究[J] .經濟科學，2012（4）：14-15.

[3]馬永開.多因素行為證券組合投資決策方法[J] .電子科技大學學報，2012（3）：24-26.

[4]林堅.證券投資公司規模與績效實證分析[J] .商業研究，2009（4）：14-18.

[5]邢雷.我國證券投資基金發展問題研究.北京市經濟管理干部學院學報[J].2011（2）：14-17.

[6]陳曉虹，劉肯，楊婕.我國證券投資基金市場發展現狀及存在的問題[J].中國貨幣市場，2008（10）：11-12.