綠色債券引領債券市場新潮流

綠色債券近年來成為世界綠色金融領域新興的融資工具，全球綠色債券市場發展迅速。我國綠色債券市場還處于剛起步的階段，但已呈現出爆發式的增長，未來市場潛力巨大。綠色債券市場的健康發展，將會給我國產業轉型和經濟結構調整帶來新的發展契機。

一、我國綠色債券的概況

綠色債券是指將所獲得的資金用于環境保護、可持續發展和應對氣候變化而開展融資的債券。2015年12月，央行發布的《在銀行間市場發行綠色金融債券的公告》和中國金融學會綠色金融專業委員會發布的《綠色債券項目支持目錄》標志著在我國綠色債券市場正式啟動。雖然起步較晚，但在半年多的時間里，綠色債券的發行規模呈現出爆發式的增長。2016年1月到7月中旬，我國發行的綠色債券規模已經達到750億人民幣，占到全球同期綠色債券發行量的三分之一，成為全球最大的綠色債券市場。

2016年1月，興業銀行、浦發銀行分別獲批發行不超過500億元額度的綠色金融債，標志著我國綠色債券市場發行的正式啟動。4月由國開行主承銷的協合風電投資有限公司2億元中期票據成功發行，這是國內首單非金融企業綠色債券成功發行，這標志著我國綠色金融體系的不斷發展和完善，是我國銀行間債券市場具有里程碑意義的日子。

二、我國綠色債券的發展機遇

（一）國家政策的大力扶持。十三五規劃綱要中首次提出，要把生態環境質量總體改善作為今后五年經濟社會發展的主要目標之一。綱要中明確建立綠色金融體系，大力發展綠色債券。2016年1月，國家發改委出臺了《綠色債券發行指引》，緊接著上交所和深交所相繼發布了《關于開展綠色公司債券試點的通知》。這一系列政策的頒布和實施，促進了綠色債券市場的健康有序發展。

（二）企業發展的現實需要。綠色債券作為直接融資的工具，減少了從銀行間接融資的交易費用，并且綠色債券有國家優惠政策的扶持，將會降低企業的融資成本，有利于解決企業融資難融資貴的困境，開辟企業融資新的渠道，有利于提升企業的社會形象和知名度，促使企業提高綠色發展的理念和社會責任感。

（三）金融機構降低金融風險的選擇。我國商業銀行很早就出現了存貸款期限錯配的問題，采取這種方式抵消利率上升的壓力。綠色債券這一直接融資工具的創新發展，能給可持續發展項目提供更多資金支持，通過提供中長期的投融資活動，優化金融系統融資結構，降低銀行的流動性風險，有利于金融機構拓展業務范圍，增加利潤的增長點。

（四）滿足投資者的投資需求。我國銀行間債券市場發展日益完善，綠色債券因為具有鮮明的概念性，而且主要集中在高等級低風險的品種上，相比普通債券而言，綠色債券具有更嚴格的信息披露要求和資金的使用用途，符合投資機構安全性的要求，往往更受到投資者的青睞。

三、我國綠色債券市場發展的建議

（一）明確和細化綠色標準。人民銀行發布的《綠色債券項目支持目錄》涵蓋6大類和31小類的綠色項目，發改委發布的《綠色債券發行指引》中涵蓋了12類項目，與國際上的一些標準相比，我國綠色債券支持的項目既吸收借鑒了國際上綠色債券的實踐標準，也充分考慮了我國的能源結構和國情，比如核能、交通運輸等部門。從范圍上看，這兩個目錄中的涵蓋內容有一定重復，《綠色債券發行指引》中的綠色標準規定不夠精細，對于綠色債券項目的解釋仍不夠明確。

（二）建立對綠色債券的政策激勵機制。我國綠色債券市場才剛剛起步，需要政府相關部門出臺優惠政策推動綠色債券的發展。為了降低綠色債券的融資成本，促進綠色產業的發展，政策上可以對購買綠色債券的機構投資者給與免稅政策；對于投資綠色債券的銀行，政策上應該對其持有的綠色債券所對應的風險資產占用比例減半。對發行綠色債券的綠色企業，地方政府可以通過投資補助、擔保補貼、債券貼息、基金注資等方式，支持綠色債券的發行和綠色項目的實施。

（三）鼓勵綠色債券的第三方認證。國際上通用的做法是企業發行綠色債券時需要請第三方的專業認證機構對其進行綠色認證，即“第二意見”。我國目前還沒有專業的第三方認證機構，隨著我國綠色債券市場的崛起，第三方認證機構也會產生。我國應公布第三方認證的準入標準，培育出專業、獨立、公正的認證機構，這對規范綠色債券的發行、穩定金融市場秩序具有重要意義。

（四）建立完善的信息披露機制。為了保證綠色債券市場的公開透明，消除投資者的投資顧慮，還需要健全的制度去約束。監管部門須制定綠色債券的信息披露規則，強化發行人的信息披露義務。發行人必須不定期的通過各種方式渠道，將募集資金的使用情況進行披露，確保將資金用于綠色項目的建設中。

（作者單位為云南省昆明市呈貢區聚賢街云南師范大學）