輸配電價改革與財務運營聯動傳導機制研究

宋藝航，冷 媛，傅 薔

（直流輸電技術國家重點實驗室 南方電網科學研究院有限責任公司，廣東 廣州 510080）

輸配電價改革與財務運營聯動傳導機制研究

宋藝航，冷 媛，傅 薔

（直流輸電技術國家重點實驗室 南方電網科學研究院有限責任公司，廣東 廣州 510080）

在新一輪電力改革下，如何建立科學合理的輸配電價機制，確保輸配電價水平與電網企業可持續發展相適應是電網企業在改革最為關注核心的問題之一。本文通過探討輸配電價核算與電網公司財務運營聯動傳導關系，建立了以電網固定資產為基礎，以財務運營聯動傳導為核心的電價—收入—利潤—投資—資產—電價的循環反饋機制模型，借助目標管理的分析方法，獲得了輸配電價機制與公司各經營指標相變化的聯動規律，為電網企業制定財務決策及經營決策提供了參考。

電改；輸配電價；財務運營；聯動傳導；目標管理

新一輪電力體制改革的核心是“三放開、一獨立、三加強”。“三放開”是指在進一步完善政企分開、廠網分開、主輔分開的基礎上，按照“管住中間”、“放開兩頭”的體制架構，有序放開輸配以外的競爭性環節電價，有序向社會資本放開配售電業務，有序放開公益性和調節性以外的發用電計劃；“一獨立”是指推進交易機構相對獨立，規范運行；“三加強”是指進一步加強政府監管，進一步加強電力統籌規劃，進一步加強電力安全高效運行和可靠供應。作為電力傳輸及銷售的主體，電網企業的財務管理業務將面臨巨大影響。如何建立科學合理的輸配電價機制與公司財務經營目標相匹配的輸配電價水平是亟待解決的難題。

本文將從輸配電價測算和財務運營仿真兩個方面建立聯動傳導機制模型，基于不同情境下的衡量指標和投融資計劃，分析輸配電價水平與財務運營各個指標聯動關系，采用目標管理法建立電價—收入—利潤—投資—資產—電價的循環反饋機制模型，研究輸配電價改革目標下電網企業財務運營方案。

一、輸配電價改革

以深圳為新一輪輸配電價改革試點，將現行電網企業依靠買電、賣電獲取購銷差價收入的盈利模式，改為對電網企業實行總收入監管的模式，推動建立獨立的輸配電價體系，完善了輸配電價監管制度和監管方法，實現了輸配電價監管的科學化、規范化和制度化。

具體核定辦法：輸配電價核定基礎為輸配電資產和業務，按照“成本加收益”的定價原則，實施準許收入和價格結構事前監管。價格結構分電價等級核定，以各電壓等級輸配電的合理成本為基礎。輸配電價總水平等于輸配電總準許收入除以總輸配電量。

準許收入=準許成本+準許收益+稅金。

二、輸配電價改革對電網企業的影響

1、改變電網企業在整個電力市場的定位

輸配電價改革是配合電力體制總體改革而先行的關鍵改革點。輸配電價改革后，將形成逐漸合理而獨立的輸配電價，電網企業將通過收取過網費即輸配電價的方式獲得收入，其收益水平與上網電價和銷售電價高低沒有直接關系，因此電網企業與發電、銷售企業無利益之爭，在電力市場交易中保持中立地位，更多的體現為公益性壟斷企業的性質。

2、改變電網企業的業務格局

輸配電價形成獨立核算體系后，有助于售電市場放開，售電公司作為新的主體進入電力市場，與電網企業形成競爭格局，電網企業業務格局會相應的重組和調整。

3、 改變電網公司投融資策略

過去，電網企業以售電增長為驅動，積極進行各項投資建設。投資建設項目在運營周期內所涉及的折舊、運維費也會在售電過程中得到補償。但是輸配電價一旦核準，政府將嚴格監控電網企業實際總收入，電網企業的盈利模式則變為收取過網費，總收入相對穩定。預示現金流將會減少，增加投資過程的財務成本，投資總成本將會增加，進而影響投資策略的制定。而融資活動為投資策略提供全面支持，在現金流充裕的情況下，融資活動相對簡單，主要采用短期融資策略，成本較低，期限較短。輸配電價改革后，電網企業在現金流相對減少的情況下，融資策略需要進行重新調整。

4、 改變電網企業收入、成本核算結構

目前，電網企業的主要收入來源是售電。而新的輸配電核算方式要求形成新的成本核算機制，電網企業主要收入為過網費和并網費，準許收入按照準許成本加合理收益核算方式，會使得電網企業的營業收入發生根本性變化。

同樣輸配電價單獨核算后，電網企業的主要成本費用就由購電成本轉變為以輸配電成本為核心。收入、成本費用的核算結構發生改變，企業的總利潤勢必會受到影響，收入結構的變化對電網企業現金流有極大影響，現金流量影響投融資計劃，投融資計劃直接影響財務費用構成，輸配電價改革對電網企業的財務運營管理帶來巨大的挑戰。

三、輸配電價測算與財務運營聯動傳導機制模型

1、 聯動傳導機制模型思路

針對改革中對電網企業財務運營管理帶來的各種問題和挑戰，筆者進行深入研究，組建專門的項目組，提出了輸配電價測算與財務運營聯動傳導機制模型。該模型以輸配電價核算為切入點，依據財務運營中資產及成本數據計算準許收入，進而推算出輸配電價總水平及各等級電壓輸配電價，通過財務運營模型傳導到收入、成本、費用、利潤等財務指標核算中，依據財務分析和目標管理體系判斷輸配電價制定是否科學合理，是否達到財務運營目標，如果符合目標則生成相應的輸配電價測算方案，如果不符合目標則進行重新計劃模擬。具體解析如下。

（1）輸配電價測算邏輯。輸配電價測算模型從外部環境和內部財務運營兩方面入手，將外部經濟發展與售電量有機融合到輸配電價測算研究中，滿足輸配電價改革中三年事前監管機制的預測需求，通過與財務運營研究形成聯動傳導機制，確保未來三年投資的合理性和公司效益的最大化。

輸配電價測算研究以購電決策、財務仿真數據、供需數據、電網參數等經營管理決策指標為參考，其中通過構建購電決策優化模型模擬購電決策并給出決策建議，使用外部環境預測的購售電量及結構和財務經營的歷史基期數據及預測數據完成輸配電價總水平的測算，測算步驟包括對效資產、折舊費用、運營維護費用和加權平均資本成本的測算，進而得出準許成本、準許收益，根據有效資產和稅率得出稅金，由準許成本、準許收益和稅金得出準許收入，再根據準許收入/輸配電量得出輸配電價總水平測算，進而依據電網特性參數、分配比例模擬出各電壓等級、各用戶的輸配電價。

（2）財務運營仿真目的。財務運營是公司運營的核心，輸配電價改革中輸配電價獨立核算更離不開財務運營預測。輸配電價測算研究與財務預測聯合研究才能全方位模擬公司運營情況。財務運營模型通過利用外部環境預測和輸配電價測算模型以及在宏觀經濟預測的基礎上做出的投融資決策來模擬公司的經營環境，借助財務分析方法預測企業未來一定時期內的財務狀況和經營成果，為企業高級管理層決策提供財務信息支持。

（3）財務運營仿真邏輯。財務運營模型以外部環境影響和輸配電價測算的模擬結果作為輸入條件，以投資—輸配電的財務活動為主線，考慮投資活動引起資產變化，包括在建工程、固定資產、無形資產、其他非流動資產的變化；以利潤預測為核心，重點預測輸配電收入、輸配電成本以及輸配電成本中運營維護費等對利潤總額有影響的利潤表各科目；這些共同構成資產、負債、權益動態平衡變化的循環。最終模擬形成利潤、現金流、EVA、資產負債率等財務指標。

（4）聯動傳導機制內在邏輯。將通過財務運營仿真模擬形成的利潤、現金流、EVA、資產負債率等財務指標，進一步借助財務分析和目標管理工具，進行深入分析研究。考核財務核心指標（利潤、EVA、資產負債率等）是否滿足設定目標，是否符合公司發展計劃。當不滿足考核目標時返回預測的財務數據，重新模擬，然后選擇建議值，再次模擬輸配電價測算和財務預測，直到滿足設定的財務目標，最后通過校驗，形成方案設計，完成三年監管期內公司運營預測總流程。整體邏輯思路如圖1所示。

圖1 輸配電價測算和財務運營聯動傳導機制邏輯導圖

2、 聯動傳導機制模型

依據目標管理的循環反饋機制，可以制定多情景多變量的模型預測分析。形成決策方案建議庫，輔助公司決策層根據公司面臨的經濟環境和社會需要制定出科學、高效的經營計劃。

例如設定一年期利潤增長率作為管理目標，以輸配電價和投資額為決策變量，經過輸配電價—收入—利潤—投資—資產—輸配電價循環反饋機制，求解出在設定的利潤值下需要的輸配電定價和投資策略。

有效資產是整個傳導機制模擬的核心，當進行投資活動時，增量有效資產也會增加，準許成本和準許收益隨之上升，從而增加準許收入，準許收入增加導致輸配電價增加，輸配電價增加，一定程度上提高電網收入，增加投資的同時也增加電網成本，收入模式變化，致使現金流減少，增加財務費用，所以過高的輸配電價水平，會造成利潤減少，從而影響后期的投資計劃的制定，投資計劃變動又循環影響輸配電價的測定。

四、結論

電改背景下電網企業盈利模式發生改變，需要準確、合理的測算出分用戶類別、分電壓等級的輸配電價，本文將財務運營預測、電力分析和輸配電價、上網電價和銷售電價測算融合為一體，形成了從業務到財務整個預測全面系統化的反饋流程，構建輸配電價改革與財務運營傳導機制模型，并開發人機信息化交互平臺，使得建模、預測、分析一體化，為電網企業積極應對電力改革、提升公司經營效益提供了關鍵有力的支持。

（注：參與本文研究作者：王 玲）

[1] 中國電力企業聯合會：共享電改紅利的路線圖[J]．中國經貿導刊,2016(1)．

[2] 唐要家,謝遠祥．中國電力體制改革的困局與突破[J]．價格月刊,2012(2)．

[3] 國家發展和改革委員會：深圳市輸配電價改革試點方案[R]．2014．

[4] 文安．英國輸電過網費定價機制分析[J]．南方電網技術,2015(9)．

（責任編輯：梁蒙蒙）

中國南方電網公司科技項目，南方電網公司財務運營仿真及分析預警系統，項目編號：K-KY2014-036。