淺談VAR方式在金融風險管理中的運用

摘 要：我國市場經濟的發展給市場帶來了巨大的生機和活力，創新機制得以被激發，同時也使得市場風險變得更加廣泛。因此，對于市場之中的個體而言，最重要的便是對金融風險和市場風險進行測量和管理。目前，比較常用的方式主要是利用VAR模型來進行的，這種模型不僅可以對不同的交易和業務進行測量，也可以通過模型的建立和計算來對風險進行數字化的轉換。在具體的金融風險分析之中，通過模型來確定VAR數值的方法主要包括了三類：一是方差—協方差法；二是歷史模擬；三是蒙特卡羅模擬法，雖然三類方法的理論基礎有一定的差別，但是都能對金融風險管理提供一定的作用和依據。據此，本文對VAR方式的發源和背景進行了一定的分析，以該模型的特點為基礎，分析了當下VAR模型在金融風險管理中的應用，以供參考。

關鍵詞：VAR；方式；金融體系；風險管理；模型

VAR模型的產生和發展很大程度的轉變了人們對于金融及其風險的認識和看法，并從中衍生出了不少的理念，較為明顯的就是投資、經營、管理等。具體而言，這也是受到近年來金融全球化和一體化的影響，加上金融創新、現代金融理論及信息技術等變化的不斷加深，這使得全球的金融市場都得到了極大的發展推力，金融市場變化和反應波動性也變得愈發頻繁和激烈。從而使得無論是實體工商企業，還是金融機構都迎來了更加巨大的金融風險，同時也將遇見更多的發展契機。然而，金融風險所具備的一定客觀性使得其無法被消除，同時是所有企業都必須面臨和處理的一個問題，因此，這便使得人們逐步加深對金融風險管理的重視程度。從實際的發展狀況來看，在波動日益頻繁和廣泛的金融大環境下，金融風險管理也作為一個企業實現長遠發展的重要基礎之一。這也使得越來越多的國際性金融機構對風險管理投入了更多的關注和研究，其中比較著名的有JP Morgan、Bankers Trust、Chemical Bank、Chase Manhattan等。同時，為了保障風險得到控制，防止引發全球性的危機，部分金融監管當局也在不斷強化對市場風險的監督和管理，1986年在巴塞爾所訂立的補充協議便是其中之一，不僅要求銀行對市場風險進行控制，并要求其通過數值來進行具體的反映，這也使得VaR（Value at Risk）方法應運而生。

一、VAR模型和金融風險管理的概述

VAR模型，又被叫做風險價值，是國外學者在不斷的理論研究和實踐之后所總結出了的一種風險量化理論技術。具體而言，就是通過對一段時間內、既定條件下的金融工具市場價格的損失程度進行計算和量化的方法。

其實風險管理方法總得來說較多，然而VAR方法確實其中最為引人矚目的一種。因為VAR擁有相對較強的量化能力，同時結果又相對清晰，具有良好的可比性。例如：VAR可以通過計算來使得銀行的全部資產組合風險被良好成一個具體的數值，并以貨幣為計量的單位來表示，這也被叫做潛在虧損。VAR模型通常是一種通過概率來對投資組合的價值損失預期（階段性的）進行良好。

總得來說VAR的特點主要表現在：明確性、量化以及復合計算功能三個方面。這相對于傳統風險管理有了很大改進。

二、VAR方式在風險管理中的具體應用

1.VAR值可用于業績評價指標

金融機構資本主要是有風險資本和投資資本兩個部分組成，并在具體的工作實施中，通過科學合理的方式分配到各個層次的業務和職能部門之中，并通過具體的績效評估體系來確定這各分配的原則和數據。而績效評估是為了通過資本的高效配置來提升增值預期，進而增加股東的價值。而在考慮收益時，就必須對風險進行思考，這兩者具有必然的相關性。不但要保障收益，但又不能過于重視風險，導致投資太過于保守，錯過投資機會。因此合理的業績評估指標就應該對綜合考慮風險和收益，采用風險調整的績效評估，即RAPOC方法（RAPOC=收益/VAR值）。

2.VAR值可用于提高企業經濟效益

VAR模型同樣也可以作為企業運營和投資的重要依據，因為企業在運用的過程中也需要面對較多的風險，而這一作用在證券行業之中表現得尤為明顯。證券公司可利用VAR的模式來對自有資金進行良好的管理，確定符合當前企業狀況的投資策略，并對當下所持有資產風險值的評估和計量，在結合未來宏觀政策的變化之后對風險進行規避和分散，積極調整自身的投資組合提高資產營運質量和運作效率。而這其中比較具有代表性的企業便是摩根斯坦利公司的管理。

三、結束語

為了維護全球性金融市場的穩定性，保障社會和諧發展和穩步提升，就必須對金融風險進行管理，促使全球各金融機構利用自身在風險控制中的先進技術來對未來進行把握。這樣一來，金融家們就可以在一定程度上對各種金融風險進行管理，并對部分風險進行規避，減少損失發生的可能。而這種對各種復雜的風險進行精確的計算和配置，并進行數值化的技術將會對我國的金融監管水平帶來巨大的提升。因此，我國的金融機構和金融監管部門需要強化對VAR模型等風險管理技術的應用，強化風險控制能力，改善國家的金融環境，為國家經濟和金融的發展提供堅實的基礎。

參考文獻：

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作者簡介：韓植（1995- ），男，遼寧大連人，沈陽師范大學國際商學院金融學專業