成熟期中小企業多元化融資渠道探析

摘 要：在我國經濟轉型發展的今天，中小企業的融資困境已經成為影響我國經濟發展的重要因素，但立即開放融資市場，不對中小企業的信用及償還能力等進行考量也是不科學的。所以本文主要探討具有一定成熟度和穩定性的中小企業應如何進行融資，全文從內部融資、直接融資、間接融資、創新融資等方面討論了中小企業融資渠道，以為廣大成熟期中小企業的融資提供借鑒。

關鍵詞：成熟期中小企業；多元化融資渠道；探析

一、前言

中小企業規模小，具有較強的靈活性，在經濟生活中，主要科技成果的落實、生產理念的改變等均靠中小企業執行，所以中小企業能較快的接受市場變革。而大型企業很難迅速落實相關經濟政策或對生產結構進行調整，可以說當前我國市場經濟的變革主要由中小企業帶動。但中小企業的融資難問題卻限制了中小企業的靈活性。

二、多元化融資的意義及現狀

1.多元化融資的意義

多元化的融資渠道對中小企業的發展非常重要，首先有益于分擔銀行的信貸風險。當前我國融資是以銀行為主導的，企業在發展過程中產生的行業風險、經營風險、政策風險等都通過信貸途徑與銀行相關聯。在此影響下，中小企業在經營中很難立即籌集資金，造成風險；其次，有利于企業優化配置。經營中多途徑的融資渠道提高了資金的流動速度，不同的渠道之間可進行互補，如內部融資等會加強對于資金的調動，提高了利用效率，同時與其它融資形式進行互補，提高了企業應變危機的能力；最后，多融資渠道是以企業的信用度為基礎的，對于融資的需求會迫使中小企業做出信用的提升，加強企業信用的改善。

2.中小企業融資現狀

我國中小企業的融資情況概括來說主要有4個特點。首先是以內源融資為主，外資為輔。根據IFC的一項統計，我國中小企業資金來源中有90%左右都是創業者籌集的資金；其次是以間接融資為主，直接融資為輔。中國人民銀行的一項調查顯示有98%左右的中小企業融資途徑為間接融資，直接融資所占份額非常之小；第三，以債權融資為主，股權融資比重較輕。成熟期的中小企業融資依然以債務性融資為主，一般只有經營年限超過10年的中小企業非金融機構比例高于銀行貸款；最后，中小企業非正規融資為主，據調查有80%以上的中小企業認為發展的主要障礙是融資困難，有90%以上的中小企業融資僅靠個人籌集，民間借貸和商業信用在融資中的比重非常之大。

三、成熟期中小企業的財務結構

相對來說，成熟期的中小企業在融資中具有較大的優勢，因為企業結構、財務狀況、業務水平都相對成熟。首先，成熟期是企業發展的瓶頸時期，企業已具備一定規模，既有企業模式發展接近極限，市場趨近飽和，企業增長速度下降，邊際效應遞減；其次，企業的財務風險相對較低，獲利能力增加。這一時期企業具有相對穩定的市場、經營結構，具有較高的凈現金流，沒有重大沖擊下不會發生重大風險；再次，這一時期的中小企業融資通道一般較為通暢。由于穩定的結構和現金流，增加了企業信用，所以融資難度降低；最后，這一時期的企業采取積極的股利分配制度，構成投資者利潤的主要部分。

四、多元化融資渠道探索

在內部融資渠道方面，成熟期中小企業擁有較為足夠的凈現金流，無需針對原有目標市場進行擴張，內部融資通暢。內部融資具有成本低、利用率高、自主性大的特點。在進行內部融資過程中需注意以下三方面：首先要提高中小企業凈利潤，實行嚴格的成本控制；第二需合理進行稅務規劃，稅收負擔是影響中小企業內部積累的主要因素，在進行內部融資時應充分利用現有政策；最后，需合理規劃企業股利分配，應利用剩余股利、財產股利等減少企業現金的支付比重。

在間接融資方面，中小企業的現金流較為充裕，社會信用良好。在融資過程中需考慮成本問題。近來我國出臺的一系列政策均鼓勵中小金融機構發展，中小金融機構具有較高的靈活性和地域性，可通過多種渠道獲得非公開的信息，可通過運作緩解銀行和中小企業信息不對稱的問題。所以，成熟期中小企業可充分利用間接融資。一方面拓寬了融資渠道，另一方面在現有政策上較為穩定，具有一定的安全性；直接融資勝在穩定性，作為市場化的融資方式，直接融資可使企業獲得長期穩定的資金，但與上下游的信用結構具有很大關聯，在融資過程中需予以注意。最后，創新性融資是基于網絡等科技發展而來，當前具有一定的不穩定性。

五、結語

成熟期是中小企業重要轉折期，這一時期的中小企業生產能力和技術水平都趨向穩定，產品和市場份額近于飽和。但這一時期也將面臨發展困境，如果保持現有結構很可能最終會被市場所淘汰，而轉型需要承擔一定的風險。所以此時充裕的資金流是保證成熟期中小企業迅速發展的關鍵。本文探討了多元化融資渠道對中小企業的意義，并探討了中小企業應如何根據自身情況選擇融資渠道。在經營過程中，企業還應根據自身戰略發展進行融資，不能盲目擴大自身規模而進行融資。

參考文獻：

[1]文學舟，代力，譚中明.商業性擔保機構制度機制約束及化解策略——基于江蘇、湖北、四川的調查分析[J].征信，2015，09：59-64.

[2]衛平，任安然，李健.中國產業結構和就業結構的關系研究——基于協調性和沖擊性視角分析[J].經濟問題探索，2015，11：54-62.

[3]王擎，田嬌.多元化戰略、貸款質量與銀行績效——基于信息協同的角度[J].金融研究，2014，05：110-125.

作者簡介：鄧亞強（1990- ），男，湖北十堰人，公共管理