林漿紙 別說南海問題和你沒關系

李冉

南海軍演和林漿紙有什么關系哪？

近日，土耳其軍事政變、南海舉行軍事演習等國際事件看似與林漿紙并無關聯，但是由于經濟全球化程度不但加深，世界都處于一個整體，南海事件、土耳其軍事政變雖與林漿紙并無直接聯系，但其引發市場避險情緒推動了美元的上漲，在7月18日，北京時間16:30夜盤開市后，在岸人民幣兌美元一舉跌破6.70的心理關口，人民幣長期貶值趨勢確立。而且中國房地產價格漲勢降溫、民營資本加速外流、外資撤離加速，以及央行調低中間價等因素的影響，未來人民幣走勢難以扭轉頹勢。

而中國造紙業有大約一半的紙漿和廢紙從海外進口，如今隨著人民幣走軟，這些企業的進口成本更高。而部分造紙企業擁有大量美元計價債務受到的影響會更大。受匯率影響巨大的中國紙企不得不以較大幅漲價來應對人民幣貶值。7月18日，安徽山鷹紙業宣布7月18日起，馬鞍山基地、海鹽基地生產的所有紙種在原有銷售價格基礎上統一上調100元/噸。

接下來，新一輪漲價或接踵而至，包裝印刷企業在無法獨自承受漲價成本的情況下只有兩種選擇：要么全數轉嫁給下游客戶，要么退出。

由此可見，國際形勢對中國紙業有著重要的影響，主要作用于匯率方面，人民幣匯率對我國經濟的影響不容小覷，同時適用于我國紙漿價格的變動。

以闊葉商品漿為例，過去十年中，闊葉漿的價格變化與新增產能的投產相關性很小，而決定紙漿價格的主要因素包括：長期價格主要受到供應、需求的平衡，供應商的成本曲線等因素的影響；短期價格主要是受到庫存、突發事件影響；而突發事件主要包含如供應商突發問題、戰爭及匯率等諸多問題。匯率的變化看似是短期影響，但是匯率的突然大幅度變化往往多受國內政策和國際關系影響，而國際關系及國內政策又往往是匯率變化的主要誘因，這會嚴重影響我國林漿紙產業的進出口貿易的發展。

在2014年中國紙及紙板的產量達到1億噸，預計到2018年將增加至1.11億噸，年復合增長率2.6%。主要增長來自包裝紙和紙板、生活用紙幾個方面，產量也保持較高速度的增長，預計到2018年的未來3年，中國造紙原材料需求將增加1000萬噸，增長率為2.6%。

而2008～2014年，全球闊葉商品漿需求年均增長率為3.5%，其中中國年均增長率高達12.4%，預計2015～2018年，全球闊葉商品漿需求增速將趨緩，年均增長率下降到1.9%，其中中國也將大幅下降為4.1%；預計到2018年全球闊葉漿需求仍會增長230萬噸，其中，近3/4的增長來自中國，中國依然是全球闊葉商品漿需求的主要動力。

2015年中國闊葉商品漿需求量約為1008萬噸，預計2018年增長至1168萬噸；進口漿占比在未來3年將由78%上升至82%。國產漿為220萬噸，增加7.2%。面對如此大規模的對外貿易，匯率的波動會對我國林漿紙產業產生較大幅度的影響。

除此以外，意外事件的發生，也會引起價格的大幅波動。

2015年7月下旬亞太森博意外停機，市場過度解讀導致9月份供需比大幅降至89%，幸而此次需求比失衡非全球性變化且近期南美集中停機檢修，預計庫存將在短期內消化，重新恢復平衡供應。而供給方面的失衡也會造成類似的問題。

例如，近幾年來，全球闊葉漿產能繼續擴張，新興產能已經超過了需求的增長，但實際商品漿產量遠低于新投產的產能。2009年投入的新產能是280萬噸，然而產量只增長了83.5萬噸，而且這部分產量的增加還是得益于2009年國際漿價跳水，部分投機性買家借機囤貨。

理論上來說，新產能投放后產量會逐漸增加，但是2010年產量反而減少100.5萬噸。其中的原因一部分是消化前一年囤積的庫存，一部分是因為國際漿價飆升，中國買家增加了非木漿的比例；2011年國際漿價開始恢復，產量增加181萬噸；2012～2013年由于一部分原有產能的關停并轉，實際產量增加也低于新增產能，分別為41萬噸和31.9萬噸；2014年在中國新增產能驅動下，產量大幅增加了236.5萬噸；預計未來3年同樣受原有產能的關停并轉的影響，實際新增產量又會下降。

目前全球林漿紙需求將保持持續增長，中國需求仍為主驅動力；而高成產能的關停并轉，新供應的增長量有限；2014年估計是開工率和價格的谷底，全球開工率在2016年仍會繼續上升；近期供應量減少，加之前期木漿價格過度下跌，預計近期將觸底反彈。

在全球一體化的今天，任何事情都會像蝴蝶效應般影響林漿紙一體化產業的發展，為了減少類似情況對中國林漿紙產業的影響，長遠來看，中國企業需要穩定的共贏合作伙伴關系，例如，簽訂長期協議；供應的選擇多元化，比如采取將國產漿和不同地區進口漿多樣組合等措施，可以降低突發狀況對廠家的影響。