鵬華基金：市場未來3—6個月相對謹慎

3月份以來，傳媒板塊底部反彈，有機構稱市場在底部盤整之后，有望短期內迎來風險偏好提升。鵬華基金經理謝書英表示，在2016年的震蕩市中，傳媒行業是能少數持續快速增長的行業之一。我們對于未來3-6個月的A股市場持相對謹慎的觀點。

去年下半年以來，政府的寬財政政策持續發力，今年初以來銀行信貸也出現了集中放量投放。近期，在房地產、基建行業的帶動下，經濟出現了企穩跡象。但是地產投資增速的短期改善無法改變中長期下行的趨勢。從更長的維度來看，經濟增速逐步下臺階是必然。同時，1-2月的出口形勢不容樂觀，人民幣貶值壓力猶存。在去庫存的政策支持下，地產銷售，尤其是一二線城市的地產銷售出現了明顯的好轉，但是我們認為這很難演化成為全國性的銷售改善。經濟從總量上來看，難有亮點。在這樣的背景下，中長期發展空間較大同時短期需求趨勢向好的行業顯得彌足珍貴。文化傳媒行業是少數需求持續快速增長，受宏觀經濟波動影響較小的行業之一。在今年的市場環境下，我們認為很難重復去年行業整體持續大幅上漲的格局。

在今年較為復雜的市場環境中，鵬華基金表示，重點尋找三類投資機會：1.細分子行業高增長，龍頭公司將持續享受估值溢價，尋找合適的價格買入；2.細分行業保持平穩增長，公司自身經營出現改善，使得盈利增速同比去年出現加速；3.事件性的催化劑，例如爆款的電影、電視劇等。