基金稱區間震蕩已成常態 短期有望奔向3000點

高方方

隨著人民幣匯率波動已出現階段性收斂、企穩，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩。反彈有望持續并奔向3000點

隨著全國“兩會”的閉幕，但資金并未淡出A股舞臺，上周（3月14日～3月18日）漲幅5.15%。

從A股最近20年以來“兩會”滬指的漲跌幅來看，在“兩會”結束后5個交易日，滬指上漲次數達15次，僅5次出現下跌，上漲概率是75%，平均漲幅為1.54%。

消息面來看，一是美聯儲決議聲明，維持利率在0.25%-0.5%不變；二是央行選擇下調MLF利率，傳遞中長期寬松信號，以降低機構資金成本、穩定企業預期并降低投資風險溢價，有分析認為是降息的前奏；三是外管局新聞發言人表示，今后一段時期，我國跨境資金流動有望總體趨穩。

市場人士對以上消息解讀偏暖，引發市場共鳴上漲。有分析認為，美聯儲此次議息結果比市場預期要“鴿派”，在日本央行和歐洲央行采取負利率的情況下，美聯儲繼續維持低利率并放緩加息步伐，將緩解市場的擔憂情緒，利好新興市場的股市和匯市。

對于后市，有機構認為，大盤已突破震蕩平臺，市場短期信心有所恢復，外資持續抄底明顯，反彈有望持續并奔向3000點。

招商基金則表示，前期市場走勢比較充分地反映了投資者的悲觀預期，隨著目前人民幣匯率波動已出現階段性收斂、企穩，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩。市場風險整體得到釋放，A股市場估值已具吸引力。

前海開源及博時基金表示，美聯儲不加息極大地提升市場風險偏好，建議超配黃金類資產。市場對于美聯儲4月及6月兩次議息會議中將繼續加息的預期驟然降低，受此影響，全球風險資產有望在上半年繼續獲得喘息的窗口期。

劉士余主席講話強調了管理層對股市的呵護，解答了一系列市場關心的焦點問題，短期為市場吃了一顆“定心丸”。對此，嘉實基金表示，監管機構深刻理解、充分考慮中國資本市場投資者結構，這有利于之后對于資本市場穩定健康發展相關政策和改革的研究論證以及推行。

中歐基金表示，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。海富通基金表示，階段性的把握機會爭取超額收益，是后續的主要操作思路。

基金看市

招商基金：

未來市場有望逐步企穩

對于后市，招商基金表示，前期市場走勢比較充分地反映了投資者的悲觀預期，隨著目前人民幣匯率波動已出現階段性收斂、企穩，投資者信心逐漸恢復，未來市場有望逐步企穩。

2016年伊始，A股走勢跌宕起伏，招商基金認為，市場短期恐慌殺跌屬非理性，隨著大幅下跌，市場風險整體得到釋放，A股市場估值已具吸引力。無論從PE或PEG（考慮其成份股凈利潤增長率）角度看，A股市場整體估值都已低于成熟的美國市場，投資價值凸顯，尤其被錯殺的股票有望出現估值修復機會，股價向下偏離價值線較遠時一定會向上修正回歸。

重點關注現金流良好、有持續良好業績表現的藍籌股，同時關注轉型、改革帶來的成長股，關注的行業包括：金融、地產、養老、醫療、文化傳媒、體育、教育、新能源等。

前海開源基金：

美聯儲加息放鴿子 超配黃金類資產

3月17日凌晨，美聯儲的3月議息決議公布，耶倫主席宣布維持利率不變，同時將今年加息四次的預期下調至兩次。雖然美聯儲暗示美國經濟溫和成長，就業增長強勁，可能允許其今年繼續收緊貨幣政策。更重要的是，決議同時指出，美國仍面對來自全球經濟不確定的風險。對此，前海開源基金經理謝屹表示，美聯儲不加息極大地提升市場風險偏好，建議超配黃金類資產。

盡管3月不加息是市場一致預期，但耶倫如此“放鴿”還是對市場風險偏好產生極大提升。謝屹認為，4月加息預期依舊較小，滯脹概率進一步加大，資產配置中黃金及稀貴金屬是最受益資產，建議超配黃金ETF，黃金類股票和金銀珠寶主題的基金。

嘉實基金：

市場吃了一顆“定心丸”

劉士余主席講話強調了管理層對股市的呵護，解答了一系列市場關心的焦點問題，短期為市場吃了一顆“定心丸”。 對此，嘉實基金表示，監管機構深刻理解、充分考慮中國資本市場投資者結構，這有利于其后對于資本市場穩定健康發展相關政策和改革的研究論證以及推行。

劉主席表示，注冊制是有關中國資本市場長期健康發展頂層設計下的一個重大任務，因此，注冊制是必須要搞的。但是這之前，需要對相關配套規章制度進行一個相當長時間、相當充分的研究和論證。我們預計，注冊制改革或有序穩健進行，健全多層次資本市場體系更為重要。

中歐基金：

資本市場恢復向上趨勢將逐漸明朗

中歐基金表示，證監會主席為資本市場送來及時雨，“四顆定心丸”得到了市場點贊。雖然短期市場情緒低迷，近期滬深兩市成交量也創出2014年11月以來新低，但從中長期來看，看好資本市場未來的機會。隨著經濟復蘇趨勢確立、寬松政策信心的恢復以及企業盈利數據的改善，資本市場恢復向上趨勢也將逐漸明朗。

中歐基金經理王健認為，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。從行業板塊角度分析，農業、消費、化工等周期類產業震蕩向上的概率較大，新興成長板塊存在機會，而高估值題材類或存一定風險。市場內部呈現出較為嚴重的分化，投資者需要持續關注市場的結構性差異，力爭在成長與估值之間選擇到高性價比的投資標的。