公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)形成機(jī)理與傳導(dǎo)機(jī)制研究

胡立貴

公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)形成機(jī)理與傳導(dǎo)機(jī)制研究

胡立貴

2008年的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的創(chuàng)傷，危機(jī)過(guò)后留給人們是更多的思考，對(duì)于本次危機(jī)的根源，公允價(jià)值會(huì)計(jì)因其具有順周期效應(yīng)而成為理論界和實(shí)務(wù)界討論的焦點(diǎn)。本文在對(duì)公允價(jià)值順周期效應(yīng)進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，對(duì)其形成機(jī)理及傳導(dǎo)機(jī)制展開(kāi)了深入研究，并提出公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)對(duì)我國(guó)公允價(jià)值運(yùn)用的啟示。

公允價(jià)值 順周期效應(yīng) 形成機(jī)理 傳導(dǎo)機(jī)制

一、引言

2016年9月，G20峰會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人在首次提出通過(guò)“綠色金融”，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略目標(biāo)的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)了全球金融體系的脆弱性及再次發(fā)生金融動(dòng)蕩的可能性。雖然，世界經(jīng)濟(jì)正處于深度調(diào)整和緩慢復(fù)蘇之時(shí)，社會(huì)各界也逐步回歸理性，但金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響卻是極其深遠(yuǎn)，理論界和實(shí)務(wù)界一直在為導(dǎo)致本次危機(jī)根源問(wèn)題的研究而不懈努力，其中，公允價(jià)值會(huì)計(jì)因其具有順周期效應(yīng)而被很多人認(rèn)為是本次危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。余永生提出，次貸產(chǎn)品的復(fù)雜性以及金融監(jiān)管制度與財(cái)務(wù)報(bào)告的關(guān)聯(lián)性，加之市場(chǎng)在危機(jī)初期反應(yīng)過(guò)度導(dǎo)致市值持續(xù)下跌；葛家澎、竇家春、陳朝琳等人在此領(lǐng)域均發(fā)表過(guò)具有指導(dǎo)性的見(jiàn)解；黃世忠更是借鑒IMF的方法，模擬北京銀行、中國(guó)銀行以及部分美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)，以分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)問(wèn)題。以上表明，我國(guó)理論界關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)研究方興未艾。本文擬對(duì)公允價(jià)值順周期效應(yīng)的形成機(jī)理及傳導(dǎo)機(jī)制展開(kāi)分析，厘清脈絡(luò)，以期為減緩未來(lái)我國(guó)公允價(jià)值順周期效應(yīng)及不良影響提供一定參考。

二、公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的釋義

（一）公允價(jià)值的界定

公允價(jià)值在不同的組織和國(guó)家有著不同的界定。IASB（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）認(rèn)為，公允價(jià)值是指熟悉情況的雙方當(dāng)事人在公平交易中，自愿地進(jìn)行資產(chǎn)交換和負(fù)債清償?shù)慕痤~。2006年9月，F(xiàn)ASB（美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）在其發(fā)布的《公允價(jià)值計(jì)量》中將其界定為：在計(jì)量當(dāng)天，交易的雙方在有序的市場(chǎng)環(huán)境中銷(xiāo)售資產(chǎn)所收到的或是清償負(fù)債所支付的金額。2014年，財(cái)政部新出臺(tái)及修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)—公允價(jià)值計(jì)量》中，明確了公允價(jià)值計(jì)量的方法和級(jí)次，提出了計(jì)量單元的概念，并對(duì)公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)信息的披露做出具體要求。同時(shí)將公允價(jià)值定義為市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格。

（二）順周期效應(yīng)的內(nèi)涵

在本次金融危機(jī)中，F(xiàn)SB（金融穩(wěn)定理事會(huì)）將順周期效應(yīng)定義為放大金融系統(tǒng)波動(dòng)幅度并可能引發(fā)或加劇金融不穩(wěn)定的一種相互強(qiáng)化(即具有正反饋效應(yīng))機(jī)制。經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般用“順周期效應(yīng)”這一術(shù)語(yǔ)來(lái)描述經(jīng)濟(jì)數(shù)量和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的正相關(guān)關(guān)系，主要反映對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的順應(yīng)與加強(qiáng)效應(yīng)，即在市場(chǎng)表現(xiàn)比較活躍的時(shí)候，市場(chǎng)流動(dòng)性充足，資產(chǎn)價(jià)格被高估；而在市場(chǎng)低迷時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性缺乏，資產(chǎn)價(jià)格被低估。2008年金融危機(jī)中，順周期效應(yīng)主要表現(xiàn)為當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性表現(xiàn)出嚴(yán)重不足時(shí)，在盯市會(huì)計(jì)下，眾多金融機(jī)構(gòu)持有的次貸產(chǎn)品被確認(rèn)為資產(chǎn)減值，按照金融市場(chǎng)資本監(jiān)管的要求，所持資產(chǎn)在大幅貶值的情況下需追加保證金或是抵押資產(chǎn)，甚至要通過(guò)低價(jià)出售次貸產(chǎn)品。其他金融機(jī)構(gòu)以及投資者必然會(huì)引起恐慌，在羊群效應(yīng)的作用下，紛紛低價(jià)拋售所持資產(chǎn)，導(dǎo)致其價(jià)格一跌再跌，從而陷入惡性循環(huán)。

（三）公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的表現(xiàn)

公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)主要表現(xiàn)為兩種情況:第一種情況，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，金融行業(yè)的信貸投放比較充足，現(xiàn)金流量充足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況利好，市場(chǎng)行情比較樂(lè)觀。此時(shí)采用公允價(jià)值計(jì)量則會(huì)使金融資產(chǎn)價(jià)值高估，相關(guān)減值損失少計(jì)提，結(jié)果使得金融資產(chǎn)的收益大幅度增加，金融機(jī)構(gòu)的資本充足率得以提高，其投資信心及信貸能力進(jìn)一步增強(qiáng)，金融資產(chǎn)的公允價(jià)值也隨之增長(zhǎng)。第二種情況，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于低迷時(shí)期，金融行業(yè)的信貸投放相對(duì)緊縮，現(xiàn)金流量不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，市場(chǎng)處于乏力狀態(tài)。此時(shí)，采用公允價(jià)值計(jì)量則會(huì)使金融資產(chǎn)價(jià)值低估，相關(guān)減值損失增加，金融資產(chǎn)投資巨虧，在金融監(jiān)管政策之下，金融機(jī)構(gòu)的資本充足率不得不降低，使得其投資信心受損、信貸能力減弱，金融資產(chǎn)的公允價(jià)值隨之不斷降低，從而導(dǎo)致本已惡化的經(jīng)濟(jì)狀況雪上加霜。

三、公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的形成機(jī)理

（一）公允價(jià)值計(jì)量缺陷是公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的誘因

2006年9月，F(xiàn)ASB（美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）發(fā)布的第157號(hào)準(zhǔn)則中，將公允價(jià)值的計(jì)量方法分成三個(gè)層次，即第一和第二層次分別是活躍市場(chǎng)情形下的金融產(chǎn)品以及不活躍市場(chǎng)交易下的金融產(chǎn)品，第三層次主要針對(duì)沒(méi)有交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品。然而，準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值第三層次計(jì)量并未給出明確的解決方法，而是采取估值技術(shù)，其相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格是通過(guò)現(xiàn)實(shí)交易中的估價(jià)模型來(lái)計(jì)量，必然使得相關(guān)資產(chǎn)在估價(jià)時(shí)因模型固有的缺陷而直接影響估值的準(zhǔn)確性，而且對(duì)于部分復(fù)雜金融產(chǎn)品而言，更是容易受到評(píng)估人員的主觀判斷、個(gè)人偏好的影響，難以通過(guò)該模型將所有相關(guān)的經(jīng)濟(jì)影響因素考慮進(jìn)去，從而增加了最終評(píng)估價(jià)值的隨意性及風(fēng)險(xiǎn)性。此外，會(huì)計(jì)人員會(huì)將當(dāng)前的估值按照現(xiàn)階段的市場(chǎng)情形運(yùn)用到下一階段的市場(chǎng)估價(jià)中，從而疊加了經(jīng)濟(jì)周期的影響效能，為公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效益提供了一種可能。

（二）盯市會(huì)計(jì)是公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)形成的直接原因

盯市會(huì)計(jì)是FASB為了防止金融市場(chǎng)中因隱瞞資產(chǎn)損失而制定的一種風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)則，其因基于公允價(jià)值理念而帶有明顯的順周期效應(yīng)，對(duì)金融危機(jī)的蔓延起到一定的推動(dòng)作用。盯市會(huì)計(jì)規(guī)則適用于市場(chǎng)中諸如股票交易等具有流動(dòng)性較強(qiáng)、監(jiān)管較完善的成熟金融領(lǐng)域，而對(duì)于在金融危機(jī)中表現(xiàn)出很少交易、流動(dòng)性不足、較為混亂的復(fù)雜創(chuàng)新金融產(chǎn)品，盯市會(huì)計(jì)仍然被金融機(jī)構(gòu)管理層錯(cuò)誤地作為公允價(jià)值替代使用，其所得的價(jià)格信息使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重偏離客觀價(jià)值，從而導(dǎo)致問(wèn)題進(jìn)一步惡化。當(dāng)市場(chǎng)中的金融資產(chǎn)出現(xiàn)需要運(yùn)用公允價(jià)值第三層次估值模型時(shí)，即使假定模型是客觀正確的，在不具備運(yùn)用盯市價(jià)格條件時(shí)，使用其獲取價(jià)格信息很可能會(huì)嚴(yán)重偏離資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，更不能稱(chēng)得上公允價(jià)值。當(dāng)市場(chǎng)上眾多的投資者采取如此報(bào)價(jià)，必然造成信息真空，投資者的恐慌心理逐步蔓延。所以，縱覽金融危機(jī)整個(gè)過(guò)程可以發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)管理層對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的錯(cuò)誤理解而濫用盯市會(huì)計(jì)，是導(dǎo)致公允價(jià)值順周期效應(yīng)形成的直接原因。

（三）金融監(jiān)管與財(cái)務(wù)報(bào)告的關(guān)聯(lián)性是公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)形成的根源

金融監(jiān)管與金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)存在本質(zhì)的差別。前者主要是通過(guò)正確的使用會(huì)計(jì)信息，從而建立和維護(hù)健康、穩(wěn)健、有序的金融秩序；而財(cái)務(wù)報(bào)告的基本目標(biāo)則是向相關(guān)利益者提供對(duì)決策有用的信息，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告為投資者及債權(quán)人提供決策的依據(jù)。然而，金融危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)的眾多抵押資產(chǎn)價(jià)值、保證金以及監(jiān)管資本額度等相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)告，而金融監(jiān)管部門(mén)不經(jīng)過(guò)任何調(diào)整加工及修正，直接搬用這些會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告信息具有了一定的經(jīng)濟(jì)后果，對(duì)后來(lái)的金融市場(chǎng)交易行為帶來(lái)了嚴(yán)重的誤導(dǎo)信號(hào)而不斷地連鎖惡化，加速了經(jīng)濟(jì)的衰退。所以，某種程度上講，公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)來(lái)源于金融監(jiān)管與財(cái)務(wù)報(bào)告的關(guān)聯(lián)性。

四、公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制

公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制主要是由三部分組成，分別是資本監(jiān)管傳導(dǎo)機(jī)制、財(cái)務(wù)報(bào)表傳導(dǎo)機(jī)制以及心理反應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制。

（一）資本監(jiān)管傳導(dǎo)機(jī)制

在市場(chǎng)交易過(guò)程中，企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)信息主要是通過(guò)公允價(jià)值反映，進(jìn)而造成財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中有關(guān)數(shù)據(jù)的鮮明變化。監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求企業(yè)滿足的資本充足率，主要是依靠會(huì)計(jì)人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行剔除以確定其監(jiān)管資本金額，這樣順周期效應(yīng)則通過(guò)資本監(jiān)管傳遞到資本充足率，從而轉(zhuǎn)移至金融市場(chǎng)中。當(dāng)市場(chǎng)處于低迷時(shí)期，特別是金融企業(yè)為達(dá)到相應(yīng)的資本充足率，勢(shì)必會(huì)采取變賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)滿足資本監(jiān)管的要求。然而在金融危機(jī)期間，絕大多數(shù)金融企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，流動(dòng)性不足，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被變賣(mài)的情況頻繁發(fā)生，導(dǎo)致市場(chǎng)中金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生大幅度變動(dòng)，進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表傳導(dǎo)機(jī)制

對(duì)于瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)而言，眾多金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)都是通過(guò)公允價(jià)值計(jì)量反饋到財(cái)務(wù)報(bào)表中，從而引起報(bào)表中相關(guān)會(huì)計(jì)要素?cái)?shù)據(jù)的變化。金融危機(jī)時(shí)期，市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，其不穩(wěn)定性造成價(jià)格大幅波動(dòng)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“血液”的金融機(jī)構(gòu)，其金融資產(chǎn)及收益受市場(chǎng)影響的敏感性最強(qiáng)。市場(chǎng)交易中資金流動(dòng)以及金融資產(chǎn)的價(jià)格變化造成金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目的金額變化都會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中得以充分體現(xiàn)。一般情況下，金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表中受公允價(jià)值變動(dòng)影響最大的是凈利潤(rùn)以及股東權(quán)益兩大部分，其敏感系數(shù)越大，受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響就越明顯，當(dāng)市場(chǎng)上金融資產(chǎn)的公允價(jià)值表現(xiàn)為下跌時(shí)，報(bào)表中與投資者決策相關(guān)的指標(biāo)如投資收益、凈利潤(rùn)、股東權(quán)益等則表現(xiàn)惡化趨勢(shì)。這樣，宏觀市場(chǎng)的不良信號(hào)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表持續(xù)傳導(dǎo)到廣大投資者的市場(chǎng)交易行為中，隨著大量金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售，加之極具恐慌的心理，使宏觀經(jīng)濟(jì)深陷死亡漩渦。

（三）心理反應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制

金融市場(chǎng)中，投資者的投資行為極易受投資偏好以及市場(chǎng)信號(hào)的影響，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)不利信息時(shí)，金融資產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)較大的波動(dòng)幅度，眾多投資者會(huì)出現(xiàn)同步的心理變化。一旦價(jià)格波動(dòng)超過(guò)人們預(yù)期時(shí)，就會(huì)直接促使投資者將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大量拋售，使得市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生極具破壞性的下滑，就其心理原因，主要表現(xiàn)為兩種傳導(dǎo)類(lèi)型：

一是“囚徒困境”傳導(dǎo)，“囚徒困境”原理主要是運(yùn)用于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的心理博弈較量。金融危機(jī)期間，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重混亂，流動(dòng)性嚴(yán)重不足時(shí)，金融資產(chǎn)通過(guò)公允價(jià)值反映在金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表中，因公允價(jià)值計(jì)量的自身缺陷而導(dǎo)致其所反映的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真，這直接扭曲投資者對(duì)市場(chǎng)的判斷。一部分金融機(jī)構(gòu)為了最大限度減少損失規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將其所持有的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)低價(jià)變賣(mài)，而其他金融機(jī)構(gòu)因心理博弈也隨之采取低價(jià)拋售行為，從而導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，價(jià)格一跌再跌。

二是“羊群效應(yīng)”傳導(dǎo)，主要是反映市場(chǎng)主體在難以做出合理預(yù)期時(shí)的趨同反應(yīng)。出于利己性，在面對(duì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)面前，任何市場(chǎng)主體為將損失降至最低水平，會(huì)考慮選擇與周?chē)讼嗤氖袌?chǎng)行為。當(dāng)處于低迷之時(shí)，為滿足資本充足率的要求，部分金融機(jī)構(gòu)采取低價(jià)變賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，市場(chǎng)因此而被注入消極信號(hào)。在信息的不對(duì)稱(chēng)的情況之下，部分投資者模仿金融機(jī)構(gòu)瘋狂拋售手中金融產(chǎn)品，其他投資者在恐慌之余也不斷效仿，在如此“羊群效應(yīng)”之下，金融市場(chǎng)陷入混亂與劇烈波動(dòng)狀態(tài)。

（四）傳導(dǎo)機(jī)制之間的關(guān)系分析

在資本監(jiān)管和財(cái)務(wù)報(bào)表傳導(dǎo)機(jī)制中，二者均引起投資者的心理變化。資本監(jiān)管在傳導(dǎo)過(guò)程中，其相關(guān)數(shù)據(jù)的來(lái)源均取決于對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的提取與剔除，而金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表變動(dòng)必然引起投資者的心理變化。金融危機(jī)期間，為了滿足監(jiān)管部門(mén)資本充足率要求，金融機(jī)構(gòu)或投資者實(shí)施變賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)行為，在“囚徒困境”以及“羊群效應(yīng)”的傳導(dǎo)之下，市場(chǎng)出現(xiàn)大量的金融資產(chǎn)拋售行為，導(dǎo)致其市場(chǎng)公允價(jià)值急劇下滑，又進(jìn)一步影響了財(cái)務(wù)報(bào)表，加劇了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化。綜合而言，上述三個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制之間相互聯(lián)系，相互影響，其中任何一個(gè)產(chǎn)生變動(dòng)都會(huì)引起其他二者反應(yīng)，從而放大了公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)，加大了金融市場(chǎng)的波動(dòng)程度。

五、公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的啟示

公允價(jià)值作為一種國(guó)際通用的計(jì)量模式有其自身的優(yōu)點(diǎn)，也有其固有的缺陷，但并不是如很多人所認(rèn)為，公允價(jià)值是本次金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。當(dāng)然，不得不說(shuō)，因其自身的缺陷公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的爆發(fā)起到一定的推波助瀾作用。當(dāng)前，我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展并不完善，相關(guān)配套制度還不健全，公允價(jià)值在運(yùn)用過(guò)程中，如何減緩其順周期效應(yīng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響，這一問(wèn)題值得深思。筆者認(rèn)為，可以從四個(gè)方面考慮：第一，完善我國(guó)公允價(jià)值的實(shí)施與信息披露；第二，增強(qiáng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)；第三，完善我國(guó)金融部門(mén)資本監(jiān)管制度；第四，加強(qiáng)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通力合作。

［1］李培根，謝銳彬.后危機(jī)時(shí)代對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的再思考.財(cái)務(wù)與金融.2010（06）80-83

［2］劉建中，丁乾桀.公允價(jià)值計(jì)量屬性與順周期效應(yīng)的思考.會(huì)計(jì)之友.2014（11）17-19

［3］韓俊華.金融危機(jī)中的順周期效應(yīng)并非公允價(jià)值計(jì)量所致.財(cái)會(huì)月刊.2015（02）3-5

Research on the Forming Mechanism and Conduction Mechanism of Fair Value Accounting Pro-cyclical Effect

HU Li-gui
Guihu Vocational and Technical College,Kunshan 215332

The financial crisis in 2008 caused great trauma to the world economy.After the crisis it left more for people think.For the original cause of the crisis,fair value accounting has become the focus of theoretical and practical discussions because of its pro-cyclical effect.Based on the theoretical analysis of the fair value cyclical effect,this paper studies the formation mechanism and transmission mechanism of fair value,and puts forward the implication of the fair value accounting pro-cyclical effect on the fair value utilization in China.

Fair Value,Pro-cyclical Effect,Formation Mechanism,Transmission Mechanism

F230

A

胡立貴，男，江蘇淮安人，碩士，硅湖職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；江蘇昆山，215332