我國風險投資現狀分析及發展研究

張子舜

摘 要：當前在國際形勢下，風投行業的發展舉步維艱。在危機中尋找發展機遇，在風險中尋求最佳發展時期，是我們亟待解決的困難。本文首先探討了風投當前發展以及投資中面臨的問題，然后從國際視角中探討了其他國家和地區的發展，從中得出了一些值得借鑒的經驗，最后針對我國的發展現狀提出了幾點建議。

關鍵詞：風投；國際形勢；發展現狀

風險投資誕生于二十世紀四十年代，發展速度較為迅猛給世界經濟送來了一縷新風。我國的風投發展迄今已逾三十年，發展卓然，經驗豐富，但是和歐美發達國家相比還有相當一部分差距。在二十一世紀的今天，面對經濟與知識發展的機遇和挑戰，風險投資存在的意義可以使得高新技術發展如虎添翼，更加適合傳統產業的結構調整，更快適應國際競爭力，更快推動經濟與世界接軌，風險投資的受重視度與國家的發展息息相關，風投也能夠促進科技發展與產業發展，促進科技成果的合理產業化。風投是未來企業的重要創新機制，是成長企業的權益資本，是未來企業發展服務的融資機構，能夠為我國中小企業發展添磚加瓦，同時也會進一步促進我國經濟的發展。

1 風險投資的實踐與發展

1.1 風險投資的發展現狀

風險投資被引起高度重視是在一九九八年中央頒布的相關文件后，縱觀我國風險投資的發展，前后經歷了四個階段。第一階段是以一九八五年中央頒布的科技體制改革的決定為開端，我國的資本市場發展仍不健全，投資事業極其緩慢。雖然九零年很多境外投資的企業開始涌向國內，其間很多管理者都是有著豐富經驗的風險投資者，但是受困于當時的中國經濟，真正進行風險投資的少之又少。第二個階段也是我國風險投資的興盛期，在改革開放的推動下，風險投資事業日臻成熟，在社會人士的關注在各級政府的支持下，我國的風投事業掀起了一陣接一陣的高潮，風投事業的發展突飛猛進。第三個階段是調整期，二零零一年世界經濟發展緩慢，在國際形勢的影響下，我國也進入了相對的低潮期。第四個階段是從二零零四年至今，在兩三年的蟄伏期后，我國的經濟體制發展回轉，雖然政策上有些變動，但是經濟形勢大好，風投的發展迎來了新的機遇和挑戰。

就我國風投所涉及的行業來看，新能源、傳統制造業、節能技術、IT等均是風投金額比較大的幾個領域，當前除了這幾個行業的自身需求外，我國的經濟與全球化的投資影響也較為明顯。電子產品、業務規模的擴大使得行業競爭激烈，風投對于新興技術的感覺也是比較靈敏，在風投的行業選擇下，投資取向非常有利于產業結構的調整。

1.2 風險投資問題分析

在我國，政府占據了風投領域的主導，而民間的資本來源過低，這制約了風投的規模。我國的風投機構有著強烈的政府特色，其中有很多是由政府直接或者間接驅使的。在風投試點時，自然離不開政府的直接干預，這能夠提高風投業的信譽，增加投資者的安全感與信心。也能夠以此為基礎進行民間資本的吸收，同樣有利于完善風投體系的建立。但是由政府直接控制的投資缺少自律性的約束，導致資金的使用效率低。在我國宏觀環境不斷改變的今天，我國的風投技術已經逐步規范，原來依賴于政府的風投開始慢慢獨立，形成了由企業、政府、外資機構共同控制的局面。

風險投資的特殊性使得其對資本市場、法律規范、市場機制都有著更高的要求。風險投資有別于其他產業的投資行為，這需要有專業法律法規的約束。當前我國法律條文中很多和風投的規律互相沖突，這導致了風投領域幾乎沒有現有的法規約束。相關領域的法律規定雖然做出一些規定，但是操作可行度低，沒能形成完整的系統，立法層次低，權威頻繁遭到挑戰，這些都不利于風險投資的未來發展。

風投領域中由于常常涉及金融、高科技、稅務等專業素養，所以必須要求投資人員有著豐富的專業素養與實戰經驗，我國的市場開放時間還很短，投資領域的實戰經驗也并不豐富，在傳統領域下環境的制約導致我國非常缺少既了解我國國情又具備專業素養的人才，這也是未來風投發展之路中有待進一步完善之處。

2.世界各地風投發展歷程的比較與借鑒

2.1 美國風險投資的發展歷程

縱觀美國的風投歷史，興衰均離不開美國政府。在美國風投業的起落后，政府認識到了風投能夠促進產業進步促進科技發展，于是乎美國政府在風險推動方面制定了專業的法律規范，在經濟上向高新技術企業提供政策補助，實施政府投資計劃。在美國，先進的資本市場為風投業的發展提供了良好的市場條件，它們為風投機構的運作和決策提供了良好的咨詢服務，降低風險提高收益。成熟的風險投資項目與經濟市場進一步降低風險，提高投資效益。建立了的股權轉讓和套現市場為風投的退出開辟了市場。

風險投資是投資家依靠決策運用實施的，投資家的決策高低決定了風投的成敗。風險投資涉及了多方面的技術理論，且有加強的時間性，同樣離不開專業的人才服務，這些都使得美國的風投業穩步發展。

2.2 中國寶島臺灣風險投資的發展

臺灣政府在風險投資方面借鑒了美國的很多經驗。在涉及資金的引導中，政府設置專用基金進行風險投資，這使得很多企業和專業人才蜂擁而至，且臺灣政府放寬了資金的匯出和匯入的規定。在政府扶持下，臺灣頒布了有關風投方面的法律法規，使得投資人的投資行為有了法律保障。同時，臺灣還學習美國頒布了一系列的稅收優惠政策，在近幾十年的發展中，臺灣逐步實現了以科技為主的產業體系。當然臺灣未來的發展仍然需要更多的改革與突破，這需要利用現有資源的優勢逐步發揮新興產業的優勢。

2.3 中國各地區對我國風險投資的借鑒

各地的風投發展給了我們彌足珍貴的發展經驗與教訓，雖然各國各地區之間的民情、經濟發展各不相同，但是還是能夠得出一些共性的東西，其中包括以下三個方面。第一，風投發展離不開政府的支持，我們需合理把握政府在風投發展中的作用。政府干預講究一個度，如何把握好這個度是未來需要人們認真探討的問題。政府在風險投資中需要做好立法工作，保證投資者權益，政府和風投之間把握好一個合適的度，逐步引導。第二，風投的發展一般都有區域的集中性，就各國的經驗而言，很多風投都將眼光投向了高新技術產業，高新技術領域也成為了資金的集中地。第三，中小企業的活躍度也相應的影響了經濟的體能。持續的發展與成長逐步成為國民經濟的良性增長機制，獨特的風險影響機制使得中小企業成為發展與創新的源頭所在。