“一帶一路”沿線基礎設施建設的開發性金融支持研究

劉 田

四川大學經濟學院

“一帶一路”沿線基礎設施建設的開發性金融支持研究

劉 田

四川大學經濟學院

“一帶一路”作為中國首倡、高層推動的國家頂層設計，是中國為推動經濟全球化而提出的國際區域經濟合作新模式。而基礎設施作為“一帶一路”建設的重點，具有投資額大、回收期長、不確定因素多的特點，因此有必要由開發性金融在前期提供支持，本文從開發性金融的角度研究對于“一帶一路”沿線基礎設施建設的支持，并提出針對性的建議。

“一帶一路”；基礎設施；開發性金融

前言

“一帶一路”作為國家頂層設計之一，對于推進新一輪對外開放、促進區域繁榮穩定和體現大國擔當意義重大。然而沿線多數是發展中國家，基礎設施建設落后，需要大量的資金投入。據亞洲開發銀行估計，2010到2020年之間，亞洲基礎設施投資需求是8萬億美元，現有的投融資平臺功能單一、有限，難以滿足基礎設施對于融資的需求，因此有必要發揮開發性金融的引導作用，為沿線基礎設施建設提供融資支持。

1.國內外背景與形勢

從國際環境來說，美國全球戰略中心東移，推動TTIP、TPP談判，從太平洋地區形成對中國的環形包圍；與此同時，不同的發展集團內部利益出現了分化，如美、歐、日經濟復蘇進程不同步，中印之間的競爭加劇等。在此背景下，跨越多個國家和地區的“一帶一路”倡議肯定會受到重重阻礙。

從經濟環境來說，沿線國家大多為發展中國家和新興經濟體，單個經濟總量不高，大部分國家的金融業不發達。但近年來發展中國家發展迅速，據統計，2014年其GDP占全球的份額達到38.8%，比2008年提高了7.8個百分點。除此之外，發展中國家自然資源眾多，勞動力資源豐富，未來發展潛力巨大。

從政治環境來說，近年區域沖突不斷，尤其是南海局勢，使得本已緩和的關系進一步緊張，不利于“一帶一路”在東南亞地區的推進。而中東地區恐怖組織眾多，局勢動蕩，不穩定因素較大，要向基礎設施這種投資回報期長的項目引入私人投資更是難上加難。

2.開發性金融支持“一帶一路”基礎設施建設投融資模式分析

目前中國的開發性金融主要由國家開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行，金磚國家開發銀行和絲路基金四大機構推進，在“一帶一路”建設的前期，應充分發揮各個機構的作用，共同推進基礎設施建設。但與此同時也要認識到，“一帶一路”沿線國家基礎設施太過落后，單靠開發性金融難以填補資金缺口，但部分基礎設施商業化屬性較強，因此開發性金融在基礎設施建設上應當發揮其引導作用，由市場主導基礎設施的投融資模式。

20世紀70年代以來，各國經過長期的探索，投融資已經形成多種模式。而開發性金融在這些融資模式上應當發揮不同的作用。下面著重從BOT、PPP、ABS三種投融資模式分析開發性金融應當發揮的作用。

2.1 BOT投融資模式

BOT全稱為Build-Operate-Transfer，即政府以一定時期內基礎設施的特殊授權為條件，讓私人資本或外資承擔項目的建設、開發、運營和維護，在特許期內，項目中標人負責融資、建設、承擔風險，享有運營收益，特許權到期后，將項目轉交給政府。“一帶一路”沿線途徑眾多國家，經濟發展狀況和風險也各有差異，完全由私人資本承擔項目建設難以實現，因此可以由開發性金融與私人資本共同出資、共占股權、共享收益，待特許權到期后，移交相應國家的政府。

2.2 PPP投融資模式

PPP投融資模式的全稱是Public-Private Partnership，是政府與企業基于某個特定基礎設施項目就部分業務或職能簽訂特許權協議而形成的公私合作關系。由于開發性金融具有相應的國家背景，因此在項目的引進具有很大的優勢，在此基礎上，基礎設施可以由當地政府，開發性金融機構和私人資本三者共同建設，這樣可以減少項目建設的風險。由于開發性金融不以盈利為目的，在其收回投資成本之后退出，在一定程度上也會提高私人資本的后續收益。

2.3 ABS投融資模式

ABS投融資模式為Asset-Backed Securitization，是以項目資產可能帶來的預期收益為保證，通過一定的機制設計，將資產與收益要素進行分解與重組，從而轉化為可在金融市場出售和流通信用權證。ABS投融資模式可以引進小額資本，分散風險，但若證券信用等級過低，沒有大機構承銷認購則難以發揮其作用，因此開發性金融可以適時適量認購以ABS投融資模式轉化出的證券，提升信用等級，同時也給中小投資者以良好的投資預期。

3.政策建議

對于開發性金融支持模式，要靈活運用“政府選擇項目入口-開發性金融孵化-市場出口”的模式。在項目入口上，由政府與開發性金融機構一道對基礎設施項目進行評估和決策；在開發性金融孵化上，要充分利用多種投融資模式，引入私人資本；在市場出口上，開發性金融以完善市場為己任，在收回成本之后適時退出，不追逐后續利益。

在資金來源渠道上，發揮開發性金融的市場風向標作用。發揮各大開發性金融機構的特點優勢，引導投資者進入基礎設施建設領域。同時開發性金融機構要加強與國際金融機構的，如世界銀行、亞洲開發銀行、聯合國開發計劃署等，這不但能夠廣開資金來源渠道，而且可以引入知識、經驗，增強國際影響力。

在金融服務設施上，由開發性金融機構推進前期的投融資平臺建設。在“一帶一路”建設前期，由開發性金融主導來完善金融服務設施，加強投資促進機構建設，在海外設立專門的貿易投資代表處，滿足私人資金“出得去、回得來、投得進、退得出”等要求。提升現有投融資機構能力和功能，加強投融資平臺建設，建立“資金可獲得、融資可持續、用資低成本、權益可主導”的投融資體制機制。

［1］姜安印.“一帶一路”建設中中國發展經驗的互鑒性——以基礎設施建設為例［J］.中國流通經濟，2015，12：84-90.

［2］丘兆逸，付麗琴.國內私人資本與一帶一路跨境基礎設施建設［J］.開放導報，2015，03：35-38.

［3］胡懷邦.發揮開發性金融作用 服務“一帶一路”戰略［J］.全球化，2015，05：20-30+131.

［4］劉思玢.我國“一帶一路”合作戰略下的開發性金融［J］.中國市場，2015，30：14-15.

［5］耿增濤.“一帶一路”沿線國家基礎設施建設及投資研究［D］.外交學院，2016.

劉田（1992.03.03），性別：男，民族：漢，籍貫：河南，學歷：碩士，單位：四川大學，研究方向［本科生無研究方向］：國際貿易理論與實踐。