我國房地產企業財務風險控制研究

張利霞

我國房地產企業財務風險控制研究

張利霞

2000年以后，我國的房地產行業發展速度非常快，在短短的10幾年間，房地產行業已經成為了我國經濟的重要支柱力量。作為資金密集型行業，房地產企業建設項目投入的資金量往往非常巨大，再加上投資回收期的時間較長，因此，風險也就較之一般企業要高很多。為了抑制房價過快增長，國家近年來不斷出臺房地產調控政策，這些政策在穩定了房價的同時，也令房地產企業的運營環境變得非常復雜，由于背負沉重的債務，房地產企業面對著很高的財務風險，一旦外部市場環境發生了變化，或者政府又出臺了新的調控政策，那么很多房地產企業就有可能因為財務風險爆發而陷入財務危機。基于此，作者在下文中以我國房地產企業為研究對象，探討了他們應該如何更加有效的控制財務風險，并進行了實證研究。

房地產業；財務風險；預警分析；風險防范

美國是最早開始研究企業財務風險預警控制的國家，而且學者們為了提升風險預警控制的有效性，設計了很多種類的財務風險控制模型。雖然應用模型來控制財務風險難度更大，但其收效也更加理想，能夠全方位監測企業所面對的各類財務風險，并評估這些風險的總體水平，從而為企業管理者制定財務風險控制措施提供數據支持。雖然我國學者也進行過相關領域的實證研究，但由于我國企業財務報表中的數據真實性以及準確性還值得推敲，所以，實證研究的收效也并不如預期那樣理想。

一、房地產企業財務風險分析

（一）綜合財務狀況

因為我國房地產行業發展得比較晚，所以，還沒有建立起完善的資金籌集體系，單靠自有資金是遠遠不夠支撐運營與發展的。作者收集并整理了我國幾大房地產集團2013年與2014年的財務報告，發現這些企業雖然實現了高額的盈利，但資產負債率卻都超過了60%，表明當前我國房地產企業仍然推行的是負債發展的戰略，資金結構嚴重失衡。

（二）財務風險類型

1.非系統性風險

這類風險并不是由于外部房地產市場環境導致的，而是由房地產企業運營過程中沒有做好財務風險控制導致的。例如，資金結構失衡、財務管理效率低下等都會令房地產企業面對很高的非系統性風險，由于是內部因素導致的風險，因此，我們將這類風險視為可控風險。

2.資本管理風險

（1）融資風險。由于屬于資金密集型行業，所以，房地產企業想要保證各項運營活動正常進行必須準備充足的資金，而全部依靠自有資金是不太現實的，只能通過向金融機構貸款或者在證券市場中融資來籌集資金，但這些融資方式都受到嚴格的規管與限制，房地產企業只要有一個經營指標沒有達到主管部門的限定要求，也就無法實現融資目標；再加上過度融資會令資本結構嚴重失衡，為房地產企業后續經營埋下隱患。

（2）投資風險。任何投資都有風險，房地產企業的投資自然也不例外，由于項目的建設期與投資期都很長，因此，房地產企業的投資風險較之一般企業要高很多；另外，很多房地產企業都不重視投資前期的可行性論證工作，這無疑會令投資的不確定性變得更高。

（3）資金營運風險。房地產企業無論是運營自有資金，還是運營籌資獲得的資金，都應不斷優化資金配置方式，從而提升資金使用效率。但房地產企業的運營受外部市場環境的變化影響非常顯著，很容易產生資金運營風險。

二、引致房地產企業財務風險的原因

1.財務風險管理意識不強

很多房地產企業的高管人員以及財務人員都沒有認識到財務風險管理的重要性，認為只要做好賬目管理，監控好項目的開發與建設就可以了，再做其它的風險管理工作只是浪費資源而已。面對當前這種總在不斷變化的市場環境，房地產企業如果不重新審視財務風險管理的重要性，那么就很有可能由于風險控制不力而陷入財務危機。

2.資金結構嚴重失衡

由于自有資金不足，房地產企業只能通過借貸來籌集發展資金，而債務比率過高不但會加重企業的資金使用成本，還會令企業失去資金管理的獨立性。一旦金融機構的放貸政策發生了變化，房地產企業就很有可能無法繼續獲得貸款，從而陷入財務危機。

3.內控機制不完善

一直以來，我國房地產企業都將精力放在了開發市場上，沒有給予內部管理工作足夠的重視，也沒有建立起完善的內控機制，導致企業內部人員經常會因為工作失誤互相扯皮，企業資金管理效率極其低下。

三、提高房地產企業財務風險管理效率的措施建議

1.強化財務風險管理意識

想要提升財務風險管理能力，首先就要強化房地產企業高管層以及財務人員的風險管理意識，尤其是財務人員，必須能夠及時發現當前財務管理工作中存在的問題，并分析導致這些問題的內在原因，在此基礎上提出解決問題的具體的方案。另外，財務人員也應不斷提升自身的職業素質，依靠專業的知識以及累積的工作經驗來處理遇到的工作問題，不能像過去那樣一遇到問題就推給領導。

2.完善風險管理機制

房地產企業還應積極完善風險管理機制，除了健全風險管理制度之外，還應建立財務風險管理責任制，明確各部門以及各崗位的財務風險管理職責，這樣一旦出現了財務風險管理問題，企業就可以第一時間找到相關責任人，并采取有效的應對措施。

3.實施全面預算管理

預算作為企業經營開支的指引與規范，能夠有效控制財務風險。作者建議房地產企業實施全面預算管理，將企業所有職能部門、所有工作崗位、所有員工都納入預算管理體系之中，明確他們的預算管理職責，并定期考核他們的預算執行收效，以考核結果為依據對被考核對象進行相應的獎懲。

4.拓展融資途徑

過去房地產企業主要的融資途徑就是向銀行申請貸款，雖然這種融資方式的成本最低而且具有一定的穩定性，但如果國家的宏觀經濟政策發生了變化，銀行很有可能會收緊放貸限制，房地產企業自然也有無法獲得足夠的發展資金了。基于此，作者建議房地產企業拓展融資途徑，到資本市場中尋求更加科學合理的融資途徑，從而降低對銀行貸款的依賴性，這樣還能優化企業的資本結構，可謂一舉兩得。

5.完善內控機制

盡管很多房地產企業都建立起了內控機制，但內控的執行收效卻遠低于預期，各職能部門并不清楚自己肩負的內控任務，也不知道應該如何配合內控工作的開展。基于此，作者建議房地產企業完善內控機制，除了明確各職能部門以及工作崗位的內控職責之外，還應健全內控管理制度，讓所有員工都有規范的工作指引可以參考。如果員工都能夠按照規范的程序進行業務操作，那么房地產企業的財務風險防控能力自然也就會得到有效的提高。

［1］房正武.房地產企業財務風險及其防范.財經界（學術版），2012年第1期.

［2］周霞，陳光明.后金融危機時代房地產企業財務風險控制分析.會計之友，2012年第1期.

［3］高琪.房地產開發項目的動態財務管理方法探究.財經界（學術版），2013年第9期.

（作者單位：鄭州工商學院）