我國銀行同業業務發展對貨幣政策和金融穩定的影響

王立崇 陜西山陽農村商業銀行北大街支行

我國銀行同業業務發展對貨幣政策和金融穩定的影響

王立崇 陜西山陽農村商業銀行北大街支行

隨著我國金融行業的快速發展，對銀行同業業務的發展也提出更高的要求。然而從當前銀行同業業務的特征表現看，對金融穩定、貨幣政策等都帶來明顯影響。本文主要對銀行同業業務發展現狀、金融穩定與貨幣政策受業務發展的影響進行探析。

金融穩定 貨幣政策 同業業務 影響

金融行業快速發展背景下，較多信貸風險問題也隨之而來，監管機構通過較多如存貸比例管控、資本金約束以及信貸額度管理等措施，使信貸風險問題得到有效控制。在此背景下，銀行為使監管政策下帶來的影響被削弱，便發展同業業務，為銀行創造更多利潤增長點，但其對金融穩定、貨幣政策的影響也很難被忽視。因此，本文對我國金融穩定、貨幣政策受同業業務發展的影響研究，具有十分重要的意義。

一、銀行同業業務發展現狀分析

（一）同業業務形式

關于同業業務，其在初期發展中主要停留在金融機構間的拆借層面，確保各自資金短期流動要求得以滿足。而在后期發展中，逐漸衍生出較多形式，許多金融機構如證券、基金、信托、銀行以及租賃都成為交易方，此時推出的業務形式表現在同業負債、同業資產兩方面。其中同業負債主要為回購金融資產的出讓、同業存放、拆入資金等，而同業資產表現在對反售金融資產的買入、存放同業以及拆出資金等方面。

（二）同業業務特征

從現行同業業務表現特征看，主要包括：第一，業務規模增長速度較快。盡管在2012年下半年后，同業業務發展趨勢以平緩為主，但若以同業業務總量角度出發，仍可發現整體規模處于發展狀態。第二，業務發展中對買入反售、同業存放給予極大的關注。但兩個業務之間也有一定的差異存在，如買入反售方面，其居于同業業務中的主導地位，而同業負債業務來源需依托于同業存放實現。第三，同業業務中中小型商業銀行為主體。相比大型商業銀行，在資金凈流入量方面，中小規模商業銀行表現出更明顯的優勢，充分說明資金流動中，中小型商業銀行占據重要地位［1］。

二、貨幣政策受同業業務發展的影響

（一）宏觀調控有效性削弱

不可否認同業業務開展后，可幫助銀行緩解短期資金流動的壓力，但需注意其帶來的弊端也不容忽視。從部分銀行同業業務的開展現狀看，一般利用證券、基金或信托，直接避開監管部門推行的相關政策，較多額外信用可在同業業務發展下形成。這種情況下，實際開展宏觀調控工作中，將面臨較大的難題，原因在于社會總體信用擴大后，容易使宏觀調控有效性被削弱。

（二）貨幣政策有效性削弱

假若以貨幣政策為出發點，其受同業業務的影響也較為明顯，具體表現為：第一，中介目標。該目標在貨幣政策中主要表現為貨幣供量，其在同業業務開展下，整體結構、總量都會受到波及，如典型的反季節性波動，導致檢測與控制貨幣信貸工作難以順利開展，第二，貨幣工具。由于同業業務中，同業負債所占比例逐漸增大，意味準金存繳基數將會處于下降趨勢，此時銀行利用同業業務實現存款規模的調控，將減小準備金存繳的實際范圍，這樣貨幣政策便會失去其有效性。第三，傳導機制。對于貨幣政策，主要以信貸作為傳導機制，由于央行監管中并未對同業業務相關內容進行明確，傳導機制的效用由此受到制約［2］。

三、金融穩定受銀行同業業務的影響

（一）流動性風險

現階段，銀行通過同業業務的開展，多以期限錯配方式實現獲利目標。如買入反售、存放同業、換出資金等都會通過期限錯配實現增長。假若各金融機構間，資金流動比較寬松，開展同業業務便可得到更多利益，一定程度上能夠使風險被規避。需注意的是，若此時貨幣政策保持收緊狀態，銀行繼續開展同業業務，將無法開展扣動管理工作，使資金流動中有較多風險產生。

（二）系統性風險

同業業務當前發展速度較快，其在內容、形式上都出現不同程度的變化，如較為典型的多種合作方式并存。其中合作的主體主要以金融機構與商業銀行為主，雖然同業合作的方式，對合作雙方都可帶來較大利潤，但假若直接以合業經營取代分業經營，很可能帶來風險傳染問題，一旦一方面臨金融風險，便會產生一系列的連帶反應。因此，這種同業合作方式，容易因風險問題的存在而沖擊整個金融系統，風險性極高。

（三）其他風險

除系統性、流動性風險外，同業業務的開展也可能使經濟泡沫化風險更為嚴重。一般商業銀行為達到活力目標，會利用同業業務增加在市場中的資金量，采用發放貸款方式，此時金融機構很可能有較多負債表產生，泡沫化程度不斷加劇。例如，部分金融機構看準房地產市場后，將大量資金投入其中，極大程度上推動虛擬經濟快速發展。而其他如制造業等行業，因缺少資金作為扶持，很難穩步發展，這樣便出現斷虛擬經濟增長過快，而實體經濟落后的現狀。此外，同業業務發展下，對監管工作的開展也帶來較多不利影響，如利用同業業務實現貸款的發放，這些并不會受到監管指標的限制，如信貸額度、資本充足率或存貸比等，弱化了監管效力［3］。

四、解決銀行同業業務影響問題的相關建議

（一）同業業務發展的規范與風險控制

針對現行同業業務對金融穩定、貨幣政策的影響問題，實際解決中首先應注意在同業業務管理相關制度上進行完善。如在同業業務發展中，避免由分支結構負責業務，由總行中的專營部門負責業務管理。且注意在業務發展中做好統計、監測等工作，一旦發現業務發展目標單純的停留在擴大規模、追逐利潤上，要求進行叫停，使整個業務管理活動達到透明化、標準化要求。其次，風險控制。為降低同業業務風險問題發生的可能性，可考慮在同業資產規模設定下，使同業業務派生問題得到控制。具體控制中需進行資產配置的內容主要以股票或債券等為主，避免在資產配置中存有過高比例的非標準化信貸資產，或直接使期限錯配程度降低，有利于業務風險管理目標的實現［4］。

（二）審慎管理體系的構建

由于同業業務發展中，在流動性、系統性風險上較為明顯，所以可考慮在審慎管理體系方面不斷完善。具體完善的思路如下幾方面。

第一，貨幣政策框架的構建。構建中需考慮以金融穩定為出發點，包括：①貨幣政策工具、目標需進一步完善。如中介指標的改善，可考慮選擇理論為指標，而對于貨幣政策，要求既滿足金融穩定要求，也應注意幣值的穩定；②貨幣政策工具也需不斷完善，為使同業業務帶來的影響得到控制，可在工具選擇上以價格型貨幣政策為主［5］。

第二，流動性管理的加強。貨幣供給內生性在同業業務下將呈現增強趨勢，此時利用信用創造功能將會使可貸資金總量得以提升，所以這種信用創造活動需作為宏觀審慎中的主要內容。對于資產負債表，也可直接作為流動性管理內容，這樣可使金融部門中的順周期波動、過度加杠桿等都得到有效避免。此外，較多如金融市場變化、貨幣環境、風險偏好等都可能使流動性風險問題產生，所以央行在采取貨幣政策中，要求充分靠考慮金融環境變化內容。

第三，審慎監管體系需進一步完善。如對于系統關聯性風險，應注意做好監測風險敞口工作，對金融機構間可能出現的交叉感染進行控制。同時，對于當前的監管工具也應進行改進。如原有的存貸比等流動性監管指標，很難使流動性狀況被反映出來，此時銀行資產擴張問題將難以被約束，所以可以監測指標替代監管指標，或以日均指標替代時點指標。另外，應注意以功能型監管取代機構型監管，如利用統一監管機構監督整個金融業，并要求在所有部門如保監會、證監會、銀監會以及人民銀行中實施聯合準入，以此將系統性風險發生的可能性控制到最低［6］。

（三）配套金融改革步伐的加快

金融改革步伐需與同業業務的發展保持同步，其是減少同業業務影響問題的關鍵所在。如在利率市場化改革方面加快，通過定價與競爭方式，促進金融機構整體機制的完善，使風險定價能力得以增強。同時，在配套金融改革中，資產證券化試點的步伐需加快，利用其對同業業務的發展進行指導，這樣在資產結構調整中將有相應的參考，且資產流轉中將表現出更加透明化特征。另外，同業業務發展中，也可考慮在存款保險制度上進行完善，其有利于同業業務的健康、有序發展［7］。

結論：同業業務的發展是當前整個金融行業需考慮的重要問題。盡管在同業業務下，對緩解金融機構資金短缺壓力可起到突出作用，但其對金融穩定、貨幣政策的影響也不容忽視，要求監管部門對這些影響問題給予足夠重視，探求相關的解決措施，確保整個金融行業能夠健康有序發展。

［1］肖崎，阮健濃. 我國銀行同業業務發展對貨幣政策和金融穩定的影響［J］. 國際金融研究，2014，03：65-73.

［2］關皓譽. 我國銀行同業業務發展對貨幣政策和金融穩定的影響［J］. 商，2015，39：211.

［3］韋亮. 銀行同業業務發展對貨幣政策和金融穩定的影響研究［J］. 財經界（學術版），2016，10：17.

［4］劉英娜. 同業業務對巴塞爾協議框架下商業銀行穩定性的影響研究［D］.南京大學，2015.

［5］李濤. 我國商業銀行同業業務發展對貨幣政策傳導的影響［D］.東北財經大學，2016.

［6］張凱. 銀行同業業務發展給貨幣政策和金融穩定帶來的影響分析［J］. 經貿實踐，2015，13：92+94.

［7］陳宣良. 我國貨幣市場對貨幣政策傳導的影響研究［D］.中央民族大學，2013.