基金稱節(jié)后市場趨活躍 “兩會”前維穩(wěn)概率大

高方方

節(jié)后市場明顯較1月份活躍很多，上周（2月15日～2月19日），A股市場的個股整體處在回升的態(tài)勢中，很多前期的熱門板塊及個股再次出現(xiàn)第二攻擊浪，說明向上的動能依然存在。

巨豐投顧認為，經(jīng)過連續(xù)的反彈，A股已經(jīng)進入2850點壓力區(qū)，2月18日沖關(guān)2900點遇阻后，市場將展開窄幅震蕩，消化上行壓力。當2850點整固后，將對3000點發(fā)動攻勢。

有消息稱，全國社保基金2月19日給多家境內(nèi)委托管理人劃賬總計約100億元人民幣的資金，用于在二級市場購買股票。業(yè)界表示，盡管這筆投資屬于每年常規(guī)新增投資，但劃賬的時間較往年稍稍提前，有可能是看好當下A股的投資機會。

同時，有分析表示，近期反彈的原因有“美聯(lián)儲加息延后、人民幣匯率暫穩(wěn)、1月信貸放巨量、穩(wěn)增長政策暖風(fēng)以及‘兩會預(yù)期”。

2016年以來，A股經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整。多數(shù)基金表示，春節(jié)期間，海外市場風(fēng)起云涌，歐美日股市大幅波動，黃金價格暴漲，原油價格先抑后揚，大起大落，讓全球投資者神經(jīng)緊繃。在此影響下，A股猴年開盤大幅低開，但很快低開高走，展開一波反彈走勢。究其原因，最重要的是人民幣匯率大幅回升有效地提高了全球投資者對中國經(jīng)濟和A股的信心。春節(jié)之后，A股步入了市場所冀望的“兩會”前維穩(wěn)時期，A股將迎來一波像樣的反彈。“兩會”期間相關(guān)部委的表態(tài)將提高部分政策扶持行業(yè)的活躍度，提升市場信心。從我國目前的經(jīng)濟狀況來看，雖然經(jīng)濟下行還在持續(xù)，但本屆政府一直堅持改革，積極推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“供給側(cè)改革”，這些舉措將是未來股市中長期走牛的基礎(chǔ)。

還有基金表示，今年市場整體波動加大，或再現(xiàn)極端情況，猴年股市將“猴性十足”，行情可能不算太差，但波動性增加，像去年明顯的市場風(fēng)格切換出現(xiàn)的可能性也不太大，從新興行業(yè)中甄選真正的成長股以獲超額收益。

申萬菱信基金認為，市場到了此階段，利空已經(jīng)基本得到了釋放。新一輪牛市的崛起，還需兩大因素支撐：一個是利率的降低;另一個是改革。目前利率的空間不大，而改革需要時間，同時在2014年12月開始的行情中透支了太多對于改革的預(yù)期，從2015年下半年開始，A股調(diào)整至今，對于改革的預(yù)期已經(jīng)回到正常的軌道上。

基金看市：

南方基金：

人民幣匯率穩(wěn)定利好A股反彈

南方基金表示，春節(jié)期間，海外市場風(fēng)起云涌，歐美日股市大幅波動，黃金價格暴漲，原油價格先抑后揚，大起大落，讓全球投資者神經(jīng)緊繃。在此影響下，A股猴年開盤大幅低開，但很快低開高走，展開一波反彈走勢。究其原因，最重要的是人民幣匯率大幅回升有效地提高了全球投資者對中國經(jīng)濟和A股的信心。

春節(jié)之后，A股步入了市場所冀望的“兩會”前維穩(wěn)時期，與我們在節(jié)前的預(yù)期一致，A股將迎來一波像樣的反彈。李總理新年伊始首次表態(tài)“在經(jīng)濟下滑到合理范圍時該出手時我們會果斷出手”，有助于緩解市場對經(jīng)濟的擔憂。根據(jù)統(tǒng)計，在“兩會”之前，A股上漲的概率超過80%。“兩會”期間相關(guān)部委的表態(tài)將提高部分政策扶持行業(yè)的活躍度，提升市場信心。行業(yè)和板塊方面，投資者可以布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股，特別是代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的科技類個股。

華泰柏瑞基金：

關(guān)注新興行業(yè) ?賺取超額收益

華泰柏瑞基金經(jīng)理方緯表示，今年市場整體波動加大，或再現(xiàn)極端情況，將通過控制倉位、調(diào)整策略等措施順應(yīng)“猴市猴性”，從新興行業(yè)中甄選真正的成長股以獲超額收益。

方緯認為，猴年股市將“猴性十足”，行情可能不算太差，但波動性增加，像去年明顯的市場風(fēng)格切換出現(xiàn)的可能性也不太大，因此一旦市場受挫，即使持有藍籌股也很難避險。2016年市場風(fēng)險點較多，如“供給側(cè)改革”低于預(yù)期、人民幣匯率波動、信用債違約、美國持續(xù)加息，甚至天氣因素帶來農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量波動都可能導(dǎo)致股市波動。

行業(yè)方面，關(guān)注重心放在新興行業(yè)。針對市場普遍關(guān)注的“供給側(cè)改革”中的投資機會，方緯表示，還要根據(jù)行業(yè)基本面變化做出相關(guān)決策。另外，在他看來，醫(yī)藥行業(yè)的估值也比較合理。

安信基金：

A股將維持區(qū)間震蕩

2016年以來，A股經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整。安信基金固定收益三部總經(jīng)理楊凱瑋表示，市場下跌主要還是受人民幣匯率的影響較大。從我國目前的經(jīng)濟狀況來看，雖然經(jīng)濟下行還在持續(xù)，但本屆政府一直堅持改革，積極推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“供給側(cè)改革”，這些舉措將是未來股市中長期走牛的基礎(chǔ)。

從現(xiàn)在A股的估值來看，滬深300的整體市盈率已經(jīng)下降至10.7倍，接近歷史低點。下跌幅度越大，給未來指數(shù)上漲提供的空間也越大。楊凱瑋直言，在目前這個時點上，應(yīng)該對股市短期保持謹慎態(tài)度，但中長期依舊看好，今年股票市場依然存在著一定的投資機會，看好高利基、高質(zhì)量、高創(chuàng)新、高環(huán)保的行業(yè)和公司。

中歐基金：

A股估值或逐漸回歸合理水平

猴年伊始，A股首秀便低開高走，此后市場節(jié)節(jié)攀升，中歐基金認為，在悲觀情緒釋放后，指數(shù)回歸的概率正在增加，A股估值逐漸趨于合理水平，向下探底的空間有限。

盡管市場短期可能維持弱勢，但投資者無須過度擔憂，A股估值已經(jīng)開始逐漸向合理水平回歸。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月5日，全部A股動態(tài)市盈率為15.73倍，而2008年四季度金融危機時的A股動態(tài)市盈率低點為13.01倍。從市盈率的角度看，A股向下極限空間約為17%左右。市凈率方面，截至2月5日，全部A股市凈率為2.18倍，而2008年低點的數(shù)據(jù)為2.04倍，向下空間約為6.4%。

在中歐擬任基金經(jīng)理劉明月看來，2016年A股大概率將維持結(jié)構(gòu)性行情，股市整體展現(xiàn)出“猴市”風(fēng)格。目前，市場估值逐漸回歸合理水平，投資者可以等待更有利的進攻時機。