企業營運能力分析
——以海爾集團為例

宋璐

（山西農業大學信息學院，山西太谷030800）

企業營運能力分析
——以海爾集團為例

宋璐

（山西農業大學信息學院，山西太谷030800）

通過分析衡量企業營運能力的四項指標，以海爾集團為案例背景，找出了海爾公司在經營管理和資金運作方面存在的主要問題，以及對整個公司盈利和償債等其它方面造成的影響。在此基礎上提出了解決問題的建議，使企業能夠在競爭激烈的國內外市場中健康穩步地發展。

營運能力；總資產周轉率；應收賬款周轉率；存貨周轉率

引言

企業的營運能力指的是企業的經營運行能力，反映企業利用其擁有的資產獲取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率和總資產周轉率等，這些比率反映了企業的經濟效率。營運能力決定了企業的償債能力和獲利能力，是財務分析的核心環節。通過對企業營運能力的分析，可以改善管理，提高投資者的決策效率，有助于債權人進行信貸決策。

1 企業營運能力概述

1.1 企業營運能力分析的含義

企業營運能力是營運資產的效率[1]。營運能力是以企業資產周轉率來體現的，據此來評估公司的經營狀況。其本質上是花盡可能少的時間和金錢創造出盡可能多的物資，給企業帶來豐厚的收益。

1.2 企業營運能力分析的目的

1）企業管理當局

優化資產結構；提高資金周轉效率；有效控制經營風險。

2）企業所有者

判斷企業財務的安全性、資本的保值增值情況，通過營運能力分析進一步提高投資決策的能力。

3）企業債權人

判明其債權的物資保證程度或其安全性，對企業債務本息的償還能力有更直接的判斷，以便做出正確的信貸決策。

1.3 營運能力對企業的作用

企業想要很好地生存下去離不開營運能力。它關乎企業盈利和償債的能力。所以，需要把營運能力看成是重中之重。營運能力分析首先可以保障企業的財產安全；其次可以衡量一個企業的盈利能力，給投資者提供決策依據；而且有助于債權人進行信貸決策；最后幫助企業內部管理人員及時準確地發現運營中存在的隱患，隨之迅速調整運營管理方式，使企業運營的效率得到快速提高[2]。

2 企業營運能力分析的指標

2.1 應收賬款周轉率

2.1.1 定義

應收賬款周轉率是日常貿易中所得到的利益和各項應該收回款項的比值率。體現公司應收賬款的流動水平（即周轉快慢），反映企業變現所需要的時間，主要是指應收賬款權利的取得到款項的收回這個時間段[3]。

2.1.2 應收款周轉率的計算公式

其中，賒銷收入凈額=營業收入-現銷收入-銷售退回、折讓、折扣。

2.2 存貨周轉率

2.2.1 定義

存貨周轉率是衡量企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉次數，用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數。

2.2.2 存貨周轉率計算公式

存貨周轉次數=營業成本/平均存貨余額

其中，平均存貨余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2

存貨周轉天數=360/周轉天數=（360×平均存貨余額）/營業成本

2.3 流動資產周轉率

2.3.1 定義

流動資產周轉率指企業一定時期內主營業務收入凈額同平均流動資產總額的比率，是評價企業資產利用率的另一重要指標。

2.3.2 流動資產周轉率計算公式

2.4 總資產周轉率

2.4.1 定義

總資產周轉率是企業銷售收入凈額與資產總額的比率。如果這個比率較低，說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲得能力[4]。

2.4.2 總資產周轉率計算公式總資產周圍率（次）=營業收入/總資產平均余額。其中，總資產平均余額=（期初總資產余額+期末總資產余額）/2。

3 海爾公司的簡介及營運能力的分析

3.1 海爾應收賬款周轉率

表1 應收賬款周轉率

從表1中可以看出，雖然2012年到2015年營業收入在增加，但是幅度不大，而且海爾集團的應收賬款周轉率出現整體下滑趨勢，同時應收賬款周轉天數逐漸增多。應收賬款周轉天數在16天到22天之間波動，這說明了青島海爾應收賬款變為現金的能力在大幅度降低，壞賬率升高，容易發生壞賬。所以，青島海爾的管理效率有待提高。

圖1 應收賬款周轉率

從圖1中可以明顯看出，2012—2015年青島海爾的應收賬款周轉率，整體呈整體下降趨勢，但相對來說較平穩。其周轉率仍然高于除格力之外的其他幾家企業。這表明相對于其他企業而言，青島海爾有較強的應收賬款變現能力，可是由于應收賬款周轉率逐年下降，可能會導致公司收賬難度增加，壞賬率提高。從圖中縱軸上的數據可以看出，青島海爾與格力差距非常大，說明青島海爾的應收賬款變現能力與管理效率都有待提高。并且從表中可以發現，整個行業應該收回所欠款的周轉率都在下降，很有可能是整個行業都比較難于收賬。

3.2 海爾存貨周轉率的分析

表2 海爾存貨周轉率

從表2中可以看出，在2012-2013年這兩年中，存貨周轉率提高了0.11，可是貨物的流動時間卻一年年減少。在2013年之后，周轉天數開始增加，存貨周轉率不斷下降，原因是存貨購入速度大于其對外銷售速度。說明青島海爾存貨變現能力較弱，容易造成貨物積壓或采購過量，需要及時分析處理。再從周轉天數方面來看，海爾存貨周轉的天數在39～45天之間，和本企業應收賬款周轉天數比較相對較慢。因此，和海爾公司應收賬款進行比較，存貨的監管力度還有所欠缺，對于存貨的流動性需要進一步加強。

圖2 存貨周轉率

從圖2中可以看出，海爾公司的商品流動性要比格力、正泰電器、美的集團好，所以存貨變現能力要高于這三家企業，但是卻呈現整體下降趨勢，與此同時美的集團存貨周轉率逐年上升，在2015年與青島海爾相差很小，很可能在以后期間青島海爾會被超越。在2014年之后小天鵝的存貨周轉率超越了青島海爾并呈逐年上升趨勢，縱然在整個電器行業中處于領先位置，海爾集團的存貨流動性依舊較低并呈下降趨勢，周轉天數增加并繼續上升、資金占比上漲。這時，海爾公司要填補流動資金，讓資金更好地周轉、流通，以此來加強海爾總資產管理能力以及營運能力，促進企業的成長。

3.3 海爾流動資產周轉率

表3 流動資產周轉率單位:萬元

根據表3可以看出海爾公司的流動資產周轉并不理想。2012-2015年這三年間流動資產周轉率保持在2左右，這個比率不高，而且整體上還在下降；另一方面，流動資產周轉天數每年都在增加，證實了海爾的流動資產營運能力不足，資金流轉能力不夠，海爾公司的短期償債能力有待提高。

圖3 流動資產周轉率

根據圖3能夠看出，像格力、美的等這樣的家電行業整體資產流動性都在降低。在2013年之后，美的公司的流動資金流動率要高于青島海爾，而青島海爾的資金周轉率要高于同行業的其他企業。可見青島海爾在這4年間為了維持企業的正常運作，較其他企業來說投入了更多的資源，以此來滿足流動資產周轉的需要。但就自身而言2012-2015年期間青島海爾的流動資產在逐年增加，以致于流動資產周轉率有所回落，但是相對趨于平穩。

3.4 海爾總資產周轉率

表4 總資產周轉率單位：萬元

從表4中可以看出，營業收入有所上升，但是營業收入漲幅不大，總資產周轉率較小，而且整體呈下降趨勢。近年來，青島海爾對所有資金的流轉管理狀況并不理想，這是由海爾總資產周轉天數超過200天體現出來的。特別是2015年，青島海爾的周轉天數已突破300，較上一年增長了將金30天。如果讓這種狀況維持下去青島海爾對資產的管理就失去了效率。

圖4 總資產周轉率

由圖4可以看出電器行業整體效益不好。五家公司總資產周轉率不高，都處于0.5～2.0的位置。值得一提的是，雖然海爾集團的總資產周轉率處于無法上升的狀態，但在2014年之前一直處于領先位置，2014年之后落后于美的集團但相差不大，說明青島海爾對總資產的利用率以及該企業的管理水平相對較高，仍出現小幅度的下降，所以依然需要不斷改進。

4 造成海爾營運能力下降的原因分析

4.1 國內外經濟環境不景氣

1）國際市場環境。國際金融危機導致全球經濟不景氣。例如日本的經濟不容樂觀，接連好幾個季度出現負增長，尤其是在災難過后，日元開始不斷升值，外部需求一直回調；美國即使經濟有所恢復，但仍后勁不足，房地產市場不景氣，人員失業情況嚴重；如印度等國家更是承受著兩重壓力。所以，青島海爾商品出口困難，無法占據海外市場。

2）國內市場環境。根據上述分析，我國家電行業經濟增速緩慢，即使一直保持著穩定的狀態，但是個別問題仍舊凸出，例如發展不平衡、不能持續、不協調。

4.2 家電行業面臨巨大壓力

國內家電行業處于調整期，整體經濟處于下行趨勢。主要是受到了海外市場經濟和房地產經濟的影響。在去年，也就是2015年這一年間，家電行業產品的銷售情況達到95%，依然比前一年降低了1.2%；另外，其主要產品的收入為14 083.9億元，與2014年相比也下降了0.4%[5]。而2016年是“十三五”開局的年份，中國家電業仍將面臨嚴峻的海內外市場形勢。主要是因為經濟前景不樂觀，整個市場處于疲乏的狀態。世界上諸多國家還要面對不明確的影響因素。

4.3 線上渠道發展不夠完善

如今，我們國家處在一個消費升級的歷史時期，年輕的消費者越來越多，一方面，大多數年輕人喜歡的產品處于中高端的位置，這些產品時尚感強、品質有保證、還能適應社會的號召節能環保；另一方面，年輕消費者的消費模式也在發生著變化，他們喜歡不出門就可以買到自己喜歡的東西，只要動動手指想要的產品就會送到自己面前。而青島海爾的線上渠道不夠完善，無法滿足消費者個性化的需求，所以在一定程度上影響了企業的營運能力。

4.4 資產結構不合理

海爾企業的應收賬款周轉率在所有周轉率中是最高的，總資產周轉率是最低的，這四項營運能力指標差異較大，使得其整體營運效果不理想。因此青島海爾的資本結構影響到企業的營運能力。

5 提升海爾公司營運能力的建議

5.1 提升企業品牌形象和質量

青島海爾一直在海內外市場中有很好的知名度，但是這遠遠是不夠的。為了提升企業的形象，創造優良產品，吸引更多的消費者，仍需要加強與海內外有名企業的深度合作，取其精華去其糟粕，吸收借鑒他們的經營管理模式和先進技術。與此同時，在這樣一個網絡發達的時代，可以利用多種手段宣傳自己的品牌以便給消費者留下深刻印象。

5.2 擴大國外市場占有率

企業想要增加收入，獲得更多的利潤，就需要擴大海外市場占有率。所以，青島海爾需要加大投入海外市場，獲得一定的市場份額。當然僅僅占據是不行的，還要對擁有的市場份額不停地評估分析，采用一些手段對策進一步擴大海外市場。

5.3 建立合理的資本結構

合理的資本結構利于企業提升營運能力。企業資本結構符合短板原理[6]，如果結構不合理就始終無法達到利潤最大化。在上述的分析中我們發現海爾集團的應收賬款周轉率高于其他三項周轉率，這就相當于木桶中的長板；而總資產周轉率卻非常低，這就相當于木桶中的短板，這樣的分配顯然是不合理的。因此，海爾公司應看重資產結構，讓各項資產共同發展，兼顧四項指標的協調提升。

[1]Frank J.Fabozzi,PamelaP.Peterson.FinancialManagementand Analysis [M].New York:WileyPublishing,2004.

[2]陳俊.企業營運能力指標分析及評價[J].會計之友(上旬刊),2010,6: 25-26.

[3]林世怡,林華.財務報告和分析[M].上海：復旦大學出版社,2011:199-200.

[4]葉華,梁瑾.結構分析法在企業營運能力分析中的作用[J].會計之友,2015(1):61-64.

[5]許世英,張慶,李嬌.戰略新興產業企業營運能力分析[J].會計之友,2016(10):44-47.

[6]彭艷萍.試論企業財務狀況對企業營運能力的影響[J].中國總會計師,2009(10):116-117.

（編輯：王璐）

Enterprise Operation Ability Analysis—Taking Hai’er Group as an Exam p le

Song Lu
(College of Information,Shanxi Agricultural University,Taigu Shanxi030800)

By analyzing the four indicators of the enterprise's operating capability,this paper finds out the main problems of Haier's management and capital operation and the impact on the whole company's profit and debt repayment.On the basis of this,the author puts forward some suggestions to solve the problem so that the enterprise can develop steadily and healthily in the competitive domestic and foreignmarkets.

operation capacity;turnover of total capital;turnover ofaccount receivable;rate of stock turnover

C-93

A

2095-0748(2016)24-0011-04

10.16525/j.cnki.14-1362/n.2016.24.04

2016-12-01

宋璐（1989—），女，山西長治人，會計學碩士研究生，畢業于山西大學經濟與管理學院，現就職于于山西農業大學信息學院，研究方向：財務審計。