科技金融激勵企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的優(yōu)化路徑

科技金融融合的當代價值巨大。科技和金融互為需求,發(fā)展科技金融,能夠引導(dǎo)金融資源流向科技領(lǐng)域,積極圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈、圍繞創(chuàng)新鏈部署資金鏈,進而提高產(chǎn)品價值鏈,做到產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈、價值鏈的良性互動,達到加速科技成果轉(zhuǎn)化、提升企業(yè)創(chuàng)新能力的目的。因此,推動政府、金融機構(gòu)與資本市場三者之間無縫對接,加大金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,推進經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,提高我國經(jīng)濟增長質(zhì)量,真正實現(xiàn)科技與金融有效融合,成為我國當下經(jīng)濟發(fā)展的重要命題。

一、認清政府職能邊界

政府的作用在于發(fā)揮其四兩撥千斤的杠桿效應(yīng),實現(xiàn)有限財政投入+撬動倍加銀行貸款+帶動更多社會資金跟進,從整體上通過政策支持建立起風(fēng)險分擔補償基金,分擔科技金融風(fēng)險。具體則包括:第一,積極引導(dǎo)財政資金設(shè)立科技企業(yè)專項扶持基金,對為科技企業(yè)提供擔保的商業(yè)性擔保機構(gòu)提供擔保風(fēng)險補貼;第二,引導(dǎo)財政資金設(shè)立科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)、科研引導(dǎo)基金,并輔之以相關(guān)的引導(dǎo)性優(yōu)惠政策,吸引市場上相關(guān)風(fēng)投機構(gòu)為科技型企業(yè)提供低成本資金;第三,在多元、多層次信用擔保體系的建立過程中,政府應(yīng)通過實施優(yōu)惠政策充分發(fā)揮引導(dǎo)支持作用。

此外,政府還應(yīng)加強科技金融公共服務(wù)平臺建設(shè)。一是利用財政資金重點建設(shè)科技金融公共服務(wù)平臺,比如嘗試建立科技企業(yè)資源數(shù)據(jù)庫和科技金融信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò);二是建立以績效為考核依據(jù)的公共創(chuàng)新服務(wù)平臺,進一步完善科技型企業(yè)的市場退出和淘汰機制,一方面要加強立法,淘汰一批效益低下、環(huán)境污染大的企業(yè),另一方面,政府應(yīng)建立健全有關(guān)節(jié)約能源、降低污染的行業(yè)規(guī)范,逐步實現(xiàn)以行業(yè)標準、技術(shù)規(guī)范為導(dǎo)向的市場退出機制;三是引導(dǎo)建立多功能科技交易市場,形成高效的企業(yè)孵化器。

二、加大科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新

針對科技型企業(yè)“輕資產(chǎn)、重創(chuàng)意、快發(fā)展”的特點,商業(yè)銀行要為其提供有針對性、差異化的金融產(chǎn)品與服務(wù),進一步降低企業(yè)融資風(fēng)險。一是優(yōu)化科技貸款流程,加大科技貸款支持力度。商業(yè)銀行應(yīng)全方位評估科技型企業(yè),建立起科學(xué)高效的風(fēng)險評估模型,優(yōu)化科技貸款流程,降低自身服務(wù)成本。同時,可以協(xié)助科技型企業(yè)爭取財政貸款貼息,幫助企業(yè)降低融資成本。二是積極開發(fā)質(zhì)押貸款。科技型企業(yè)缺乏實物資產(chǎn),為此質(zhì)押物的范圍可擴大至應(yīng)收賬款、股權(quán)、保單或是債券等。針對其“輕資產(chǎn)”的特點,銀行應(yīng)充分考察企業(yè)無形資產(chǎn),開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品,以有效解決企業(yè)融資難困境。

保險公司應(yīng)設(shè)計專門的科技保險產(chǎn)品,為科技型企業(yè)保駕護航。一是綜合考慮各類科技企業(yè)所處生命周期、實際需要、風(fēng)險承受能力來設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品,幫助企業(yè)分擔風(fēng)險;二是拓寬科技保險試點領(lǐng)域與金融服務(wù)范圍,開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)險、關(guān)鍵設(shè)備意外險等適合科技企業(yè)需求的險種,通過財險、信用保險等多方位保險產(chǎn)品組合,在科技企業(yè)發(fā)展不同階段對企業(yè)形成多層次安全保險網(wǎng)絡(luò),降低科技企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險,提高企業(yè)生存能力。三是與商業(yè)銀行、風(fēng)險投資公司、擔保公司等金融機構(gòu)相互合作,資源共享、風(fēng)險共擔,攜手防范風(fēng)險。四是建立金融保險數(shù)據(jù)庫,作為產(chǎn)品開發(fā)的依據(jù),開發(fā)適合中國科技發(fā)展情況的金融產(chǎn)品。

應(yīng)完善科技信用擔保服務(wù)體系。一是由政府出頭成立專門服務(wù)于科技型企業(yè)的信用擔保公司,以政府資金引導(dǎo)商業(yè)資金投入,以市場化的經(jīng)營原則、考核機制將財政科技投入與金融資源有機結(jié)合,針對科技型企業(yè)對擔保業(yè)務(wù)需求設(shè)計擔保產(chǎn)品,提升資金的利用效率與質(zhì)量;二是完善風(fēng)險評級制度,發(fā)展風(fēng)險評級機構(gòu)的專業(yè)化水平與服務(wù)能力;三是加強與銀行的合作。銀行為科技型企業(yè)提供信用貸款,給予資金支持,融資擔保機構(gòu)為科技型企業(yè)融資提供擔保,給予其信用支持,兩者應(yīng)逐步實現(xiàn)全面合作,共擔科技金融風(fēng)險,促進科技金融的發(fā)展。

三、完善多層次資本市場

為拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道,應(yīng)建立功能完善、多層次的資本市場,以提高科技型企業(yè)的直接融資比重。

進一步明確中小板及至創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)群體應(yīng)定位于中小微企業(yè)尤其是初創(chuàng)期科技型企業(yè)。監(jiān)管部門應(yīng)順應(yīng)市場化趨勢,合理調(diào)整我國中小板和創(chuàng)業(yè)板的準入標準,維持市場高效率運行。積極促進新三板健康規(guī)范化發(fā)展,通過政策支持鼓勵更多需融資的科技企業(yè)選擇新三板上市。要大力發(fā)展科技型企業(yè)債券市場,通過降低科技企業(yè)的發(fā)債門檻,使更多科技型企業(yè)通過發(fā)行債券實現(xiàn)融資。此外,充分發(fā)揮中小企業(yè)私募債的融資作用,擴大試點范圍。

大力發(fā)展風(fēng)險投資。借鑒國外先進經(jīng)驗,許多發(fā)達國家的風(fēng)險資本來源除了政府,還包括保險、信托、投資銀行和養(yǎng)老金。因此,我國應(yīng)當出臺相關(guān)優(yōu)惠稅收政策,對風(fēng)投機構(gòu)給予優(yōu)惠,鼓勵多類機構(gòu)積極開展風(fēng)投活動,為科技型企業(yè)提供資本支持。

在科技型企業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新活動比較密集的地區(qū)設(shè)立區(qū)域性的產(chǎn)權(quán)交易市場,可以為未上市或者無法上市的企業(yè)建立一個股權(quán)交易的平臺,同時為天使投資提供一個順暢的退出路徑。對于區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場的監(jiān)管層面和政策方面給予更大力度的優(yōu)惠,為更為廣泛的科技型企業(yè)提供有效金融服務(wù)的平臺。