人保財險接替德銀成為華夏銀行第二大股東 銀行與保險合作打開巨大想象空間

日前，華夏銀行發布公告稱，中國人民財產保險股份有限公司（以下簡稱“人保財險”）擬以協議受讓方式，取得公司約21.36億股股份，占公司總股本的19.99%，股權轉讓價格為230億元至257億元。交易完成后，人保財險將僅次于首鋼總公司，成為華夏銀行的第二大股東。

分析人士認為，保險與銀行能夠產生較大協同機制，通過交叉銷售、客戶資源共享等為雙方業務拓展帶來新空間。

華夏銀行第二大股東易主

首鋼總公司目前持有華夏銀行股份比例為20.28%。此次交易之前，德銀方面合計持有華夏銀行21.36億股股份，占華夏銀行總股本的19.99%。所謂德銀方面包括德意志銀行股份有限公司、薩爾·奧彭海姆股份有限合伙企業（普通合伙人為股份公司）、德意志銀行盧森堡股份有限公司。

上述權益變動的每股購買價格以股份轉讓協議簽署日（不舍當日）之前20個交易日的華夏銀行股票每股當日交易均價的平均數，以及股份轉讓協議簽署日至交易條件滿足后雙方根據《股份轉讓協議》確定之日期間的華夏銀行股票每股當日交易均價的平均數為定價的相關計算基準。本次權益變動總轉讓價款最高不超過人民幣257億元，最低不低于人民幣230億元。

由于待售股份中有8.03億股股份為限售流通股，該鎖定限制將于2016年4月26日到期，《股份轉讓協議》各方同意所有待售股份轉讓在任何情況下均不得在2016年4月26日之前在中證登完成登記。其余待售股份為無限售條件流通股，不存在任何權利限制，包括但不限于待售股份被質押、凍結等。

交易完成后并不會導致華夏銀行第一大股東變更。人保財險方面表示，未來12個月內不存在繼續增加華夏銀行股份持股比例的計劃。此次權益變動完成后，人保財險將推進其與華夏銀行進行戰略性全面業務合作，通過業務互動，帶動雙方的業務發展，提升雙方的價值。

德銀退出在意料之中

德銀于2006年首次入股華夏，當時許多外資銀行都希望有機會獲益于中國市場的增長潛力。

幾年后，德鑷增持華夏股份至19.99%，達到外資持有中資銀行股份比例的上限。另外，德銀在華夏董事會里擁有兩個席位，并與這家中資銀行共同組建了一家信用卡合資公司。

然而，按照《巴塞爾協議llI》中的資本金規定，持有其他金融機構少數股權將使銀行處于不利地位，所以此類投資變得不再那么有吸引力。

“市場去年初即有猜測德銀可能拋售華夏銀行股份，直至去年10月份德銀財報公布將華夏銀行19.99%股份價值減記約6億歐元，似有證實之前猜想。德銀拋售落地主要由于其具有較大的資本補充壓力，在去年3月份其未能通過歐洲銀行壓力測試，并被給予嚴厲警告要求增加一級資本。”華泰證券分析師羅毅這樣告訴記者。

中信證券分析師肖斐斐也認為，由于外資大型商業銀行需要持續應對巴塞爾協議III監管的要求，因此近幾年外資銀行陸續將其占用資本的股權售出，既包括境內股權投資也包括境外股權投資。對于德銀而言，其壓力相對更大。資料顯示，德銀去年第三季度財報虧損62億歐元，并且去年6月標準普爾降低德意志銀行評級至BBB+，普通股一級資本充足率約Il%，因此需要更加充足的資本金來應對潛在壓力。

“從這個角度講，外資股東減持和退出更多是符合自身戰略調整和財務持續的需要。”肖斐斐表示。

此外，市場中還有另外一種聲音，認為近幾年一些大型外資行開始不斷降低其在中資銀行所持有的股份，與中國銀行業面臨的利潤受擠壓和壞賬率攀升密不可分。

順應綜合金融發展趨勢

有分析認為，與人保財險的合作，有望彌補華夏銀行綜合化經營的短板。目前人保財險旗下擁有保險、信托、證券、基金等子公司，將與華夏銀行形成協同效應。

“考慮到人保財險表示將推進其與華夏的戰略性全面業務合作，華夏銀行將可能在客群資源、渠道等方面得到險資股東支持，實現業務協同效應，在經營層面有望獲得實質性提升空間。”羅毅認為。

值得關注的是，除華夏銀行外，平安銀行、民生銀行、浦發銀行、招商銀行、興業銀行等多家股份制上市銀行均已被險資介入。

業內人士稱，目前，在中國以銀行業為主體的金融體系下，銀行與保險的業務合作已日趨廣泛，從代銷保險產品到泛資產管理，保險業在基礎設施、金融衍生品、境外投資等方面逐步嘗試，需要與銀行的有效聯手，在銀行監管和保險監管的有效協調下，銀行業和保險業有著無限的發展空間。

“展望未來，盡管我們認為險企將繼續參股銀行，但大部分都不會謀求第一大股東地位。首先，大部分銀行都是由政府控股，險企很難在二級市場上吸納足夠多的股權而成為第一大股東；第二，險企在戰略投資方面可能會受到監管約束。”中鋟國際分析師袁琳表示。