熱浪背后

李菲

無論如何，應該積極地看到眾籌模式在中國化的過程中，為懷揣夢想的創業者提供了解決原始資本的一個重要渠道，也為社會融資提供了更多樣化的選擇方式，盡管目前還存在種種眾籌難題，但是這種模式在中國還存在更多的試驗機會。

成千上萬的創業者懷抱著這樣一種夢想：只要發起眾籌，就能引起投資人的關注，從一無所有瞬間集資到創業資本，如同變戲法般變出一家公司。當下，眾籌似乎無所不在，咖啡眾籌、房地產眾籌甚至股權眾籌等等。據世界銀行預測，2025年全球眾籌市場規模將達3000億美元，中國的眾籌投資有望達到460億-500億美元。

值得注意的是，在眾籌項目野蠻生長的同時，收獲良好收益的卻不占多數。而這恰恰是籌資者和投資者最關注的。從籌資到項目運行再到盈利，并非一條理所當然的通途。正如前海云籌創始人謝宏中所說的那樣：“創業項目籌到資，其實只是第一步，如何幫助融到資的創業項目成長，提高創業的成功率，提高投資人收益機會和比率，才是眾籌最需要面對的。眾籌的流程，從籌資開始，要到退出才結束。”

選出一個好項目，其實離成功還很遠。從某種意義上說，眾籌平臺的作用就是搭建場子，設置規則，促進協作，剩下的就是成員們自發開Party。但如果失控式地讓投資者、項目對接，結果恐怕不容樂觀。

目前，國內的眾籌一般有四種模式，一般為債權眾籌、股權眾籌、回報眾籌和捐贈眾籌，回報方式也各不相同。但不管哪一種模式，眾籌之后，如何做好股權關系管理和經營管理，諸多眾籌項目都在摸索且試圖找到答案。

在眾多的眾籌項目中，咖啡與眾籌的結合，成為了微小創業項目的最好試驗場。多人集資、多人管理，每個股東貢獻自己所掌握的資源，一起參與到咖啡館的創辦與經營之中，使人力資本得到最大限度的發揮。然而，靠著很多人的力量開起來，也可能會倒在很多人上。

從一定程度上說，眾人拾柴的籌資在一定程度上降低了投資風險，但同時而且因為股東人數眾多，反而把原有的投資風險擴大化。在這樣的模式下面對一個問題，有非常多的聲音，始終無法統一，難以決策。同時，因為股權平均，而且整個團隊里沒有一個挑大梁的人，群龍無首，缺乏明確的收益保證，也沒有明確的經營利潤和發展指標。

顯然，這樣不接地氣的眾籌模式，很難對接市場化條件下的商業與運營模式。在市場化條件下，不能在所有股東和管理者之間畫上等號，要激活眾籌投資人參與感，更要保障經營決策的有熱性。股東和經營者雙方的權利義務，籌資者與投資者的利益訴求必須明確，一支專業的、懂行的團隊來決策和運營是市場化競爭必須的，眾籌投資人發揮一定的監督作用也是不可缺少的。

在步入穩健運營之后，項目未來的長遠發展也就擺在了眼前，如何擴大品牌影響，同時回報投資者。原始股東和經營者需要考慮的是引入更大的風投資本，在股本結構和產權結構上進行多元化的探索。搭起了臺子，還得要為這個臺子唱戲，通過唱戲帶動消費，讓項目賺錢，這才是眾籌項目完整的商業模式。

事實上，從既有的眾籌項目案例可以看出，雖然大家都采用了眾籌的形式，但卻是在不同的航道上摸索航行。同時，眾籌這個載體，也被混雜入了更多的東西，變得越來越復雜，有最初的創業夢想，也有概念的偷梁換柱，甚至還有些難言的腹黑。眾籌，這個被稱為符合未來趨勢的舶來品，被視作創新創業的重要途徑，卻也存在“雀淮為橘逾淮為枳”的尷尬處境。

無論如何，應該積極地看到眾籌模式在中國化的過程中，為懷揣夢想的創業者提供了解決原始資本的一個重要渠道，也為社會融資提供了更多樣化的選擇方式，盡管目前還存在種種眾籌難題，但是這種模式在中國還存在更多的試驗機會。

對于那些尚處在蜜月期的眾籌項目和它們的股東們來說，一切還都是在路上。endprint