小微企業融資成本存在的問題及對策

楊來法

為真實了解小微企業融資成本狀況，科學觀察企業融資負擔變化趨勢，筆者對許昌市開展了小微企業融資成本專項調查。本次調查摒棄了以往從銀行端，以合同利率加相關費用測算貸款成本率的方法，采用以企業為觀察端，從與企業融資相關的費用總支出入手，測算企業融資成本率，并與融資額、資產報酬率等相關指標做比對分析，觀察其變化趨勢，以期判定小微企業融資成本現狀。

一、問題分析

（一）融資規模穩步擴張帶動融資成本支出持續上漲

在調查期間，許昌市小微企業受融資額穩步擴大的影響，融資成本支出（財務費用）維持持續上漲。2014年二季度至2015年二季度，調查企業融資總量增長了1.81倍，季均增速達到7.73%，由此帶動企業融資成本支出增長了1.77倍，季均增速達到7.46%。

（二）融資成本率穩步下降，小微企業降低較多

調查期間，許昌市小微企業融資成本支出增長長期低于融資規模擴張速度，致使成本率穩步降低，總體維持在下降通道運行。2015年二季度成本率雖較一季度有所上升，但仍低于去年同期水平，平均月利率10.2‰，比同期下降4個BP，比資金較為緊張的2014年三季度下降49個BP。

（三）資產報酬率緩慢下降，企業融資負擔相對有所提高

調查顯示，受宏觀經濟形式影響，許昌市小微企業利潤并未伴隨融資額的擴張同步擴大，資產報酬率呈現緩慢下降，單位融資負債創造的息稅前收益有所減少，調查期季平均增速為-1.16%，低于融資額季均增速8.89個百分點。從企業負擔層面看，雖然企業融資成本率穩步下降，但受盈利能力減弱的影響，企業融資負擔保持基本穩定，略有提高。

（四）高利率的民間融資對企業融資成本存在一定影響

據調查，小部分樣本企業使用過民間融資，主要用于“過橋”貸款，融入的資金利率較高，月利率處于35‰～40‰之間，因銀行貸款分筆到期，單筆“過橋”資金金額不大，在使用期限較短情況下，對企業融資成本的影響較小，如銀行后續資金投放不能及時跟進，隨著民間資金占用時間的延長，企業融資成本將大幅提升。

（五）貸款轉保證金循環使用增加企業融資成本

據調查，部分企業反映，個別銀行存在要求企業將貸款轉為保證金，并開具銀行承兌匯票，這無疑會提升企業融資成本。為觀察此種方式對企業的影響，我們進行了測試，即假設被調查企業的銀行承兌保證金全部為銀行貸款轉化，在以財務費用為分子情況下，將企業的保證金存款從融資額中扣除，計算融資成本。調查企業中有23家企業有銀行承兌保證金存款，經測算，對于企業成本率將上升55個BP左右，成本影響較大。

二、對策建議

（一）堅持和完善財政貼息政策

財政貼息政策對降低企業融資成本、引導銀行信貸資金投向效果顯著。調查顯示，在當前風險形式較為嚴峻的情況下，銀行更有意愿向貼息貸款提供優惠利率和投放信貸資金，提高對企業的支持力度。為此建議進一步提高財政政策與貨幣政策的協調性，擴大財政貼補范圍，在保持現有貼息主要集中于輔助創業、就業的基礎上，增加行業選擇，對國家鼓勵、有助于提升經濟發展方式的文化、科技、社會服務等行業實施財政貼息，支持企業發展，吸引金融機構關注，充分發揮財政補貼的杠桿和引導作用。

（二）確定科學合理的信貸定價機制

目前企業融資需求旺盛，資金供需矛盾較為突出，銀行在貸款定價方面處于主導地位。商業銀行應利用市場地位優勢，發揮資金投向和價格的引導作用，積極配合國家政策的貫徹實施，推進產業升級，促進經濟結構調整。將政策引導方向和經濟發展趨勢作為資金定價的重要因素，主動、大幅度降低國家鼓勵行業和小微企業資金價格。優化業務流程，壓縮銀行續貸辦理時間，有條件盡可能“貸新還舊”，降低企業對民間高息資金的依賴度，減少企業銀行融資間接成本支出。

（三）適時調整金融風險監管思路

金融風險監管不僅能保障信貸資產安全，維護金融體系穩定，更重要的是能促進經濟健康平穩運行。調整金融風險監管思路，一方面，要適時提高風險容忍度，另一方面，要建立與國家經濟發展政策相適應的金融監管考核體系。建議對小微企業的貸款利率、貸款方式、貸款審批權限級別等因素納入監管考核，從金融監管層面引導促進金融機構向小微企業傾斜，為經濟發展方式的調整提供幫助。

（四）降低杠桿率，提升盈利能力是企業的當務之急

資金供需矛盾突出使企業融資難，盈利能力下降使企業感到融資貴，面對種種融資難題，企業應放棄規模擴張的經營方式，加大內部挖潛，適時轉型升級，提升經營效率，降低對外部融資的依賴和融資成本負擔。在目前經濟調整期，要盡快降低杠桿率，在保持適當流動性基礎上，應以提升企業盈利能力為經營中心，不能僅僅依靠融資來保持流動性需求，被動等待經濟形勢轉變。