行情可尋支撐 尿素穩中趨漲

□楊盧義

行情可尋支撐 尿素穩中趨漲

□楊盧義

利好源于內需支撐。清明過后，國內尿素行情確實出現了短暫的迷茫期，大部分地區尿素工廠報價出現回落，跌幅多在50元/噸左右。然而在此時，業內看空、看好兩種聲音尚能共存，可見下游廠商對尿素后市依然有盼漲心態。事實上，通常業內將4月中上旬視為內需青黃不接的斷檔期，尿素跌幅往往少則100元/噸多則150元/噸。只有尿素出廠價跌至預期，抄底的廠商便會出手為夏季用肥備貨。今年尿素行情則略有不同，始終低于往年同期的出廠價使得下游廠商風險意識減弱。這也導致抄底的參考因素不只停留在價格方面，更有可能開啟“跟風”模式。一旦下游工業發起新一輪需求采購，國內農業備肥也將同步啟動。據估算二季度國內膠合板企業消耗尿素量將保持在150-200萬噸/月的水平，同時4月中下旬國內華北、華中、華東地區夏季農業備肥也將啟動。對照目前國內67%左右的尿素企業開工率，產量約為450萬噸/月，按此供求推算，廠家顯然沒有過多的銷售壓力，而尿素價格更可能在企業近期降價吸單后重啟一輪反彈高潮。

國際調漲未及預期。近期國際尿素市場略有好轉，幾個主流產區報價連續上調，黑海尤日內小顆粒尿素離岸價報至200-203美元/噸，波羅的海小顆粒尿素離岸價也漲至198-200美元/噸，我國港口小顆粒尿素報價也漲至211-215美元/噸，但國內廠商的關注度并不高，合理解釋便是外貿價格不具吸引力，更是與尿素內銷價脫節。如果以尿素內貿作為標桿，出口離岸至少要達到230美元/噸才能為國內廠商所接受。從今年一季度國內港口操作可以看到，貿易商現貨港存不屑于倒掛出口，一部分甚至選擇了回流國內。據海關數據公布2016年1—2月尿素出口實物量分別為141.51萬噸和63.7萬噸，與去年1月167.97萬噸、2月129.32萬噸相比可謂大幅走低，僅對比2月單月的尿素出口量，同比減少了50.7%。相信這一同比數字在3月仍有增長空間。事實上，我國尿素出口減量，帶給國際供應商更多的博弈機會。尤其是在印度等尿素進口國做空中國尿素的計劃失敗后，國際尿素價格得以迎來一輪上漲行情。另據外媒消息稱，印度或將于4月下半月發起年內首輪招標。客觀而言，除非印度適度妥協提高尿素采購價，否則中國內銷優勢仍將成為出口阻力，令印度無緣“中國制造”。

諸多因素抵制做空。4月上旬，一部分廠商有意做空國內尿素行情，但由于市場存有諸多不確定和一些利好因素支撐，尿素價格在有限的跌幅之后再度企穩并帶有新一輪漲勢。其中，除國內工業剛需、國際市場提價可謂利好之外，仍有以下幾方面值得關注：首先是尿素企業常規性檢修，為了保證下一個農業旺季的供貨穩定，多數尿素企業會選擇在4月份安排計劃檢修，或多或少的將縮減本月國內尿素產量，一旦市場啟動夏季備肥，局部貨源有可能吃緊。其次，電價調漲雖然被業內視為“已被炒冷的飯”，但也不排除再次提及的可能性。再次，內需仍具備集中采購的預期，風險預期使得下游農業市場庫存量偏低；復合肥企業采購原料更是按需定量；膠合板企業穩定采購且有進一步增量的空間。因此，下半月國內尿素行情或將在諸多因素進一步沉淀后再度發力反彈，價格重回前期高位。

本版編輯：張高科 010-63733584nzzk2001@163.com