2018股票基金行業未來發展的趨勢

李 欣

（湖北經濟學院法商學院，湖北 武漢 430205）

一、股票基金的特性

在對股票基金行業未來發展的預測之前，我們首先了解一下什么才叫做股票基金以及股票基金的特性，由于經濟的飛速發展，早期定期存款等產品存在收益低、存期較長且存取不靈活等缺陷[1]，而為了能夠更好地促進經濟的發展，加強經濟的交流，從而衍生出各種理財性產品。股票基金產品具有投資收益高，存取相對靈活的特點而出現。股票基金的投資方式主要分為兩種[2]，一種是通過自身理財能力以及對未來大盤的走勢，在走勢最低點時進行一次性投入，之后進入觀望階段，到達合適點位時進行贖回。另一種相對來說對理財能力要求較低，即不對大盤未來走勢做精細化分析，通過以長線投資每月或者每周進行定期投資來抵消大盤低點的劣勢。這倆種投資方式各有自身優勢。

股票基金是作為一款長期理財型產品而推出的，它自身收益在短期內是無法體現，即使是一次性投入短時間內也無法做到盈利贖回，這是它自身本質性的屬性，其次，股票基金產品的每天收益浮動相對于股票期貨來說也是比較低的。但是股票基金產品同時具有其他理財產品無法比擬的優勢，首先股票基金產品的風險性是比較低的，股票期貨等投資產品每天的浮動差距較大，投資者往往不能夠做出正確的判斷，而且對于股票來說，影響其走勢的因素多樣化，需要結合多方面的信息，對投資者來說要求較高，很少有人能夠達到這種地步。而股票基金產品的優勢則相對體現出來，股票基金每天浮動較小，投資者不需要具有很強的理財能力和投資經驗也可以進行買入。其次，股票基金的收益相對以往定期存款、零存整取等產品來說，其收益又是客觀的。

二、股票基金發展影響因素

根據股票基金自身的特性我們可以得知股票基金產品自身收益特點以及投資的方向。結合這些特性我們可以做出以下判斷，影響股票基金未來發展的主要因素分為產品分類、市場走勢以及相關政策。

三、股票基金發展的趨勢

（一）產品分類

股票基金產品分為私募和公募兩種，其中私募股票基金走勢較為樂觀。根據中國股票基金業協會公布的數據，私募股票基金實繳規模于八月底首次突破了十萬億。2017以來增加3.01萬億，漲幅38%[3]。回顧2017年，私募股票基金發展十分迅速，根據統計已經突破了10萬億元大關。這種現象的發生從側面給我們一個信號，即私募股票基金未來走勢飛起，而且越來越多的人愿意投資私募股票基金。由于私募股票基金的崛起，結合2017年的投資結果以及2018年前期的市場分析，預估計2018年會突破13萬億的大關。而且在未來走勢當中，

隨著我國積極努力地推廣“一帶一路”建設，在政策上進行指導，在未來將會吸引更多的資金投入，擴大建設的規模。而在這一投資過程中，私募股票基金可能迎來機遇。在大戰略的影響下，私募的“走出去”和“引進來”現象越來越多。

2018年，增值稅的出現將會影響到私募股票基金的發展且受影響程度較大。根據財政部2017年6月30日發布通知，2018年1月1日起，資管產品管理人運營資管產品過程中發生的增值稅應稅行為，暫按3%的征收率繳納增值稅。業內普遍認為，私募證券投資股票基金所受影響可能大于銀行、信托、券商等其他資管產品。因為私募沒有類似公募股票基金的股票債券買賣價差免稅政策，而且私募的管理人和股票基金都不是金融機構的身份，無法享受稅收優惠政策，比如同業往來利息收入免增值稅等。即便如此，私募股票基金未來的發展趨勢仍是收益大于損失，

相對于私募股票基金來說，公募股票基金的發展也是可觀。由于我國在公募股票基金發展前期的規范化設置從而使基于信托責任的制度化安排，進而導致公募股票基金成為了大型資產管理投資行業中能夠保護投資者權益最完善、市場行為規范化最完全、系統性風險影響因素最小的投資管理行業。

從長遠的目標來看，2018年未來公募股票基金行業的發展方向主要是：發展擴大資金的來源渠道，吸引海外資金等可持續投入資金的加入，為股票基金投資市場運行提供長期穩定的資金投入來源；全面提高市場投資和研究觀察能力，堅持長期投資，為投資者穩定可觀望的投資前景；推動股票基金行業產品創新，拓寬投資者的投資范圍，增加不同種類的投資工具，允許REITs股票基金推出、加強股票基金衍生品工具的使用、從多方面允許多不同種類資產配置的股票基金等，而且股票基金公司等機構應充分發揮買方優勢，積極踐行社會責任投資。

（二）市場走勢

2018年股票基金市場的走勢趨勢，在本年年初階段，股票基金整體呈跌勢狀態，大盤跌幅達到20%，具體原因分為以下兩個；

1.中美貿易摩擦。在2018年年初階段，中美貿易關系一度十分緊張，不斷進行的貿易稅收問題持續到現在愈演愈烈的情景，嚴重影響了各國的貿易情況。貿易市場的不樂觀導致了避險情緒的出現，從而導致投資方向轉移到美元、黃金等保值性資產。股票基金投資受到影響比較嚴重。

2.貨幣政策的影響。由于中央一直推行去杠桿的政策，從而導致市場流動資金的減少。投資者沒有可以投資的流動資金，市場流動資金減少，導致市場交易的不景氣，整個投資行業都會萎靡狀態，近期中央已經開始調整貨幣政策，拓寬投資資金，在未來資金流動越來越頻繁，相信股票基金市場也會越來越活躍。

3.市場政策方面。在2018年上半年，在去杠桿政策的大方向下，股票基金市場受到了很大的沖擊。而在7月中旬，央行開始額外給予商業銀行中期借貸便利(MLF)資金，用于支持貸款投放和信用債投資。此舉的目的，一是能夠極大地提高商業銀行的放貸能力；二是從各方面鼓勵商業銀行向企業提供貸款資金；三是從整體市場上增加基礎貨幣資金的流動量。

而在近期央行、銀保監會近期分別召開會議，落實進一步深化小微企業金融服務的政策措施，要求加快對中小企業的貸款審批速度，并且在利率上給予優惠。

從以上各方面來分析，2018年股票基金市場整體走勢將呈現前期跌勢后期反彈的局面，目前市場已經接近地點，投資價值較大，未來收益率較高。