城市基礎設施PPP項目風險評價研究*

王娟娟 王婧逸

(中南財經政法大學工商管理學院 湖北 武漢)

城市基礎設施PPP項目風險評價研究*

王娟娟 王婧逸

(中南財經政法大學工商管理學院 湖北 武漢)

PPP（Public-Private-Partnerships）模式是公私合作伙伴關系應用于基礎設施建設的新的融資模式，實現公私的雙贏，逐漸引起政府和私人機構的關注。本文首先了解國內外對PPP項目風險的研究成果，再對我國的基礎設施現狀以及存在的問題進行分析，進而結合PPP模式對風險進行種類劃分。選擇層次分析法構建PPP項目風險評價模型，確認各風險因素對項目成功與否的影響程度，并得出項目總體風險隸屬度，結合南明河水環境治理PPP項目驗證模型的合理性，為解決類似問題提供思路和參考。

PPP融資模式；風險分析；風險評價；層次分析

一、引言

城市基礎設施是城市發展的根基，城市基礎設施的發展、促進和支持，將進一步促進城市經濟的發展、促進科學技術的發展，改善人民的生活條件。

Public-Private-Partnerships可縮寫為PPP，一種公私合作伙伴關系的投資模式。施展各自的優勢來提供大眾服務，共擔風險、分享收益。公共部門可以制定對項目產生影響的策略，但是公共部門資金匱乏，缺少有效管理以及資金利用效率低下；私營部門資本充足，管理經驗也很豐富，具有很高的創新實力和較強的主動性，但私營部門的風險承擔能力較為有限。PPP模式最早是在英國運用，目前被世界上大部分發達國家采用，并廣泛地應用于基礎設施領域，如公共交通、水利工程、電力能源等。

近年來，PPP融資模式已成功應用于中國，逐漸解決了建設周期長、投融資大、回報周期長等問題，同時分擔了PPP項目的風險并且節約了基礎設施的建設成本，也發揮了社會閑置資本的最大作用。但是，由于城市基礎設施PPP項目具有參與方多、涉及面廣、權利與義務關系復雜、技術要求高等特點，因此，其不確定因素要多于傳統項目，風險問題也成為項目參與者的焦點。在PPP項目建設中，風險控制程度的高低直接關系到項目的成敗，所以需要對風險因素進行有效地識別、分析與控制，以提升項目風險管理水平。

二、城市基礎設施PPP模式及其風險管理概述

1.城市基礎設施PPP模式含義及特點

Public Private Partnerships簡寫為PPP，即公私合伙制，PPP融資模式只是描述公私合作關系，并非一種固定的投資模式，具有以下四個方面的特點：一是PPP模式可以促使公共部門轉變職能，在這種新型模式下，政府可以從項目的投資者、建設者和監管者轉變為公共事業的發起者和管理者，減少了由于政府部門決策失誤而使項目收益受損。二是風險分擔更加合理化，在PPP模式下，各參與方共同參與項目的可行性分析、項目確認、并采取合適的風險分擔方案，從而降低基礎設施建設的風險，提高建設效率。三是整合政府部門和私人部門的優勢資源，利用民營資本，緩解政府財政壓力，降低風險，保障各方利益。四是參與主體多元化。項目各參與方可根據各方的具體情況以及項目的特點，合理分攤PPP項目的投資。對不同的參與主體主體，其目標也有所不同。對于公共部門而言，其目標主要是獲得較高的社會認可，提供高質量的公共產品或服務。而私營部門則是通過參與PPP項目，創造收益，獲得更多的利潤回報。只有充分照顧各投資主體的利益，才能發揮各部門的主觀能動性，形成互惠互利目標，提供更好的公共產品。

2.城市基礎設施PPP項目風險分析

（1）PPP項目風險的含義及特征。PPP項目的風險是指在項目的整個生命周期，對項目建設程序各階段產生影響的不確定因素。具有公共事業性質的城市基礎設施項目的建設周期長、投資規模大、技術密集、成本高、參與方眾多，風險問題自然成為項目成敗的關鍵。

在PPP模式下，項目的風險除具備隨機性、客觀性和普遍性等一般項目風險的特性外，還具有其他特點：

（2）PPP項目風險的類別劃分。影響PPP項目風險的因素多且復雜，可以按照不同角度劃分，例如，可以按照風險的影響范圍、風險的持續時間、風險因素的不確定性等角度對風險進行劃分。本文按照表1對風險進行劃分。

表1 PPP項目融資風險分類表

三、案例分析

1.案例簡介及評價

貴州省貴陽市南明河為長江流域烏江的支流，被譽為貴陽人民的 母親河 ，但南明河污染情況觸目驚心，黑臭現象突出，市民反映強烈。2012年11月，貴州省貴陽市南明河水環境綜合治理工程正式啟動，擬采用PPP模式建造此項目。現用上述PPP模式風險評價體系模型對該項目進行風險分析。

統計20位專家的意見，如下表2：

表2 項目風險專家評價等級匯總表

通過二級、三級的模糊綜合評價①計算結果比較復雜，過程略。，得出

2.研究結果評析

通過整個風險評價模型可知，整個南明河水環境治理PPP項目的風險綜合隸屬度為0.568，屬于中等偏大，需要關注項目的風險管理。同時由層次分析法的結果可得，對于整個PPP項目，建設風險所占權重最大，在項目建設風險中，技術風險是關鍵因素，這是由于項目技術特殊性造成的。項目屬于水環境治理，首先以治理水體黑臭為主，需要建設污水處理廠，提升沿河景觀，然后再以提升水質為核心，開展生態修復工程，為實現南明河長治久清的目標，還需要調整沿河產業結構，所以工程規模巨大，這就必然會加大項目工程的技術風險。

該風險控制模型可以幫助管理者識別各種風險因素并判斷各因素的重要程度，關注需要重點控制的風險，提高風險管理效率，避免管理者避重就輕，造成不必要的浪費，甚至導致項目的失敗，故需提前做好防范，取得項目成功。

五、結論和展望

現如今城市基礎設施的建設還不能滿足公眾的迫切需要，PPP模式的出現改善了傳統投融資模式的局限性，作為一種新型模式受到政府及私人機構的關注。通過引入私人資金，緩解了政府部門的財政壓力，提高其管理水平，同時引進先進技術和管理經驗，實現了公私到的共贏。

結合南明河水環境治理PPP項目，運用層次分析法對項目風險等級進行劃分，并得到各風險影響因素的重要性，通過模糊數學綜合評價法，得出項目總體風險隸屬度，重點控制關鍵因素，提高風險管理效率，節約時間，充分利用資源。

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（責任編輯：劉海琳）

國家社科基金青年項目《水權資產價值測度及其證券化研究（16CGL042）》；教育部一般人文青年項目《復雜網絡視角下重復合作行為及其對創新績效的影響研究（14YJC630122）》；湖北社科基金：《湖北農村土地承包經營權流轉研究 基于經營權抵押貸款評估的視角（2014033）》。王娟娟，博士、副教授、中南財經政法大學工商管理學院，研究方向：資產評估、績效評價；王婧逸中南財經政法大學工商管理學院碩士研究生，研究方向：資產評估。