基于聚類分析的農(nóng)業(yè)龍頭上市公司治理績(jī)效研究

劉　鏡

(河南工程學(xué)院 工商管理學(xué)院，河南 鄭州 451191)

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基于聚類分析的農(nóng)業(yè)龍頭上市公司治理績(jī)效研究

劉鏡

(河南工程學(xué)院 工商管理學(xué)院，河南 鄭州 451191)

摘要：選取2011年全國農(nóng)業(yè)龍頭上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用主成分分析和聚類分析法對(duì)其治理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn)，員工總數(shù)與企業(yè)績(jī)效呈反向因果關(guān)系，與凈利潤呈正向因果關(guān)系;高管薪酬與員工薪酬激勵(lì)績(jī)效作用明顯；第一大股東對(duì)凈利潤作用最大。因此，應(yīng)完善中小股東代表權(quán)益制度，建立股東網(wǎng)絡(luò)決策支持系統(tǒng)，建立權(quán)變的復(fù)合人力資本價(jià)值提升機(jī)制，全面提升治理質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：公司治理；主成分分析；聚類分析；人力資本；農(nóng)業(yè)上市公司

一、引言及文獻(xiàn)綜述

截至2014年底，我國滬深股市的農(nóng)林牧副漁類企業(yè)共有55家。[1]這些企業(yè)的經(jīng)營范圍涉及多個(gè)基礎(chǔ)性行業(yè)。從龍頭農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況來看，總體經(jīng)營狀況良好，但是相互之間差距較大。2011年，經(jīng)營績(jī)效最好的3家企業(yè)分別為伊利股份、新希望和中牧股份，處于虧損的有金健米業(yè)、蓮花味精和新賽股份。農(nóng)業(yè)上市公司的治理特征與經(jīng)營績(jī)效密切相關(guān)。本文選取農(nóng)業(yè)龍頭上市企業(yè)治理特征與治理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，希望對(duì)其他農(nóng)業(yè)企業(yè)具有一定的啟發(fā)。本研究的樣本選自我國證券交易所公布的滬深股市內(nèi)農(nóng)林龍頭企業(yè)。截至2011年底，在滬深股市掛牌的農(nóng)林龍頭上市公司共有32家，剔除ST公司后，共有30家,這30家企業(yè)作為研究樣本。

關(guān)于上市公司治理績(jī)效影響因素的研究成果,由于研究對(duì)象存在性質(zhì)、規(guī)模等差異，所以得出的結(jié)論呈多元化傾向。Yermark等認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模越大，董事成員越愿意以“搭便車”的形式被動(dòng)參與企業(yè)管理決策。[2]高軍等的研究結(jié)果表明，第一大股東持股比例與高管薪酬呈負(fù)相關(guān)。[3]陳遠(yuǎn)志等發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效呈正相關(guān)。[4]魏剛等認(rèn)為,高管報(bào)酬與公司經(jīng)營業(yè)績(jī)不相關(guān)。[5]杜興強(qiáng)等則得出相反結(jié)論，認(rèn)為薪酬水平與企業(yè)績(jī)效呈顯著正相關(guān)水平。[6]趙青華認(rèn)為，高管薪酬與公司績(jī)效沒有直接的線性關(guān)系，應(yīng)將其納入綜合人文、社會(huì)和制度的模型中統(tǒng)籌考慮。[7]James等認(rèn)為，高管獨(dú)特的人力資本是其取得高薪的原因。[8]蘇方國認(rèn)為,受教育程度是衡量人力資本的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。[9]本文在已有研究的基礎(chǔ)上，對(duì)農(nóng)業(yè)龍頭上市公司治理績(jī)效的影響指標(biāo)重新進(jìn)行篩選，從經(jīng)營效果、高管激勵(lì)、人力資本、股權(quán)治理、董事會(huì)治理和外部治理6個(gè)方面，選擇年末股東權(quán)益等16個(gè)指標(biāo)來衡量農(nóng)業(yè)龍頭上市公司的治理績(jī)效，詳見表1。

表1　企業(yè)治理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

二、組織治理績(jī)效評(píng)估指標(biāo)構(gòu)建

(一)被解釋變量

本研究中，把學(xué)界較認(rèn)可的全面攤薄的凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為指標(biāo)，對(duì)企業(yè)治理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末股東權(quán)益。

(二)解釋變量

對(duì)表1中的各指標(biāo)結(jié)構(gòu)效度進(jìn)行檢驗(yàn)，KMO值為0.647，Bartlett球形度檢驗(yàn)近似卡方值534.380，且Sig.=0.000<0.05，通過檢驗(yàn)。

(三)研究方法

首先，采用OLS法對(duì)公司績(jī)效與被解釋變量進(jìn)行擬合回歸，詳見回歸方程(1)；其次，運(yùn)用主成分分析法從16個(gè)被解釋變量中提取主因子，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行聚類分析。

ROE=β+α1GDQY+α2JZC+α3ZZC+α4JLR+α5FZJZ+α6MVE+α7GGXC+α8GGCG+α9YGXC+α10DZ+α11YGZS+α12GQJZD+α13GQZHD+α14DLDS+α15JGCG+ε

(1)

三、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

(一)多元回歸分析

表2　各解釋變量對(duì)公司績(jī)效(GSJX)指標(biāo)回歸模型

將被解釋變量與解釋變量納入回歸方程(1)進(jìn)行擬合分析，結(jié)果為：

ROE=-3.837794-4.98e-09GDQY+1.05E-08JZC+2.92E-09ZZC+4.88E-08JLR-6.44E-09FZJZ-1.81E-10MVE-0.015724GGXC-0.015724GGCG-1.339676YGXC-0.049194DZ-0.002204YGZS+0.187621GQJZD-6.193894GQZHD+9.060545DLDS-0.070967JGCG+ε

(2)

由表2可知，回歸方程的方差為0.907，P值為0.000，滿足顯著性檢驗(yàn)的要求，回歸模型通過檢驗(yàn)；解釋變量中，員工總數(shù)與凈利潤變量通過顯著性檢驗(yàn)。

進(jìn)一步將JLR和YGZS與其他解釋變量擬合回歸。由表2可知，員工人數(shù)越多，大專以上學(xué)歷員工和年末股東權(quán)益越少，但總資產(chǎn)增加。這意味著增加的員工主要是低學(xué)歷的勞動(dòng)力，股權(quán)制衡度與凈利潤回歸系數(shù)為負(fù)值，表明第一大股東對(duì)凈利潤具有最重要的作用。

另外，農(nóng)業(yè)龍頭上市公司的盈利能力是公司的核心能力，因此，為了更加深入地對(duì)其進(jìn)行分析，將各解釋變量與凈利潤指標(biāo)進(jìn)行回歸，結(jié)果詳見表3。可以發(fā)現(xiàn)，在各解釋變量與凈利潤的回歸模型中，只有GQZHD變量通過顯著性檢驗(yàn)，t統(tǒng)計(jì)量為-2.294，與JLR二者之間存在反向因果關(guān)系。這表明，股權(quán)制衡度越高，公司的凈利潤反而越低。

從表4中的回歸結(jié)果來看，DZ和JZC兩個(gè)自變量均通過顯著性檢驗(yàn)，且GDQY指標(biāo)的t統(tǒng)計(jì)量為-2.836，P值為0.013，通過顯著性檢驗(yàn)，表明員工總數(shù)越多，年末股東權(quán)益反而越少。DZ指標(biāo)的t統(tǒng)計(jì)量為-2.644，P值為0.018，通過顯著性檢驗(yàn)，表明員工總數(shù)越多，具有大專以上學(xué)歷的員工人數(shù)反而越少。JZC指標(biāo)的t統(tǒng)計(jì)量為3.707，P值為0.002，表明公司的凈資產(chǎn)越多，公司的員工數(shù)目就越多。

(二)主成分分析

對(duì)表1中的指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，提取特征值大于1的4個(gè)數(shù)值為主成分，能解釋79.073%的累積方差變動(dòng)。由表5 可知，在第一主因子F1中年末股東權(quán)益等 8個(gè)指標(biāo)反映出企業(yè)總體經(jīng)營水平及可持續(xù)發(fā)展能力，概括為經(jīng)營潛力因子。第二主因子F2中股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度和董事會(huì)規(guī)模指標(biāo)反映出企業(yè)內(nèi)部決策影響因素，命名為股權(quán)與董事會(huì)治理因子。第三主因子F3中員工平均薪酬、高管持股比例和高管平均薪酬三個(gè)指標(biāo)反映出企業(yè)股權(quán)、薪酬因素對(duì)高管人員和一般員工的激勵(lì)作用，命名為激勵(lì)因子。第四主因子F4中，獨(dú)立董事比例和機(jī)構(gòu)持股比例反映企業(yè)經(jīng)營外部監(jiān)督制約因素的作用，命名為監(jiān)督制約因子。

根據(jù)主成分分析的結(jié)果分別提取30家農(nóng)業(yè)龍頭上市公司在四個(gè)主成分上的得分，詳見表6。在F1主成分上，新希望得分最高為3.472，隆平高科得分最低為-0.906。在F2主成分上，隆平高科得分最高為2.139，中牧股份得分最低為-1.507。在F3上，隆平高科得分最高為2.483，新希望得分最低為-1.397。在F4上，光明乳業(yè)得分最高為2.470，金健米業(yè)得分最低為-2.079。

表3　各解釋變量對(duì)凈利潤(JLR)指標(biāo)回歸模型

表4　各解釋變量對(duì)員工總數(shù)(YGZS)指標(biāo)回歸模型

(三)聚類分析

進(jìn)一步對(duì)農(nóng)業(yè)龍頭上市公司的治理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)上述4個(gè)主成分進(jìn)行系統(tǒng)聚類分析，在對(duì)幾種聚類方法比較的基礎(chǔ)上，選擇Ward法為聚類方法，采用平方Euclidean距離為區(qū)間度量標(biāo)準(zhǔn)，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行0—1之間標(biāo)準(zhǔn)化。雖然聚類分析是一種客觀的分析方法，但是具體分析過程中需要結(jié)合研究的需要進(jìn)行閾值選取。本文中聚類分析的閾值選擇為10，將30家農(nóng)業(yè)龍頭上市公司分為5類，詳見圖1。

表6根據(jù)Ward法聚類分析樹形圖的結(jié)果將研究對(duì)象進(jìn)行分類，新希望公司為第一類，隆平高科、光明乳業(yè)、伊利為第二類，蓮花味精、亞盛集團(tuán)、敦煌種業(yè)、維維為第三類，雙匯發(fā)展、中牧股份、豐樂種業(yè)、金健米業(yè)、國投中魯和福成五豐為第四類，其他公司為第五類。

表5　旋轉(zhuǎn)成分矩陣a

提取方法:主成分。旋轉(zhuǎn)法:具有 Kaiser 標(biāo)準(zhǔn)化的正交旋轉(zhuǎn)法。a 旋轉(zhuǎn)在6次迭代后收斂。

(四)結(jié)果分析

1.關(guān)于多元回歸分析結(jié)果的探討

由表2可知，員工人數(shù)越多，大專以上學(xué)歷員工和年末股東權(quán)益越少，但總資產(chǎn)卻增加。這意味增加的員工主要是低學(xué)歷的勞動(dòng)力，雖然企業(yè)總資產(chǎn)不斷增加，但是企業(yè)勞動(dòng)力遵循邊際收益遞減規(guī)律，因此，造成單位股東權(quán)益變少。由表3可知，股權(quán)制衡度越高，公司的凈利潤反而越少，二者之間存在反向因果關(guān)系。由表4可知，公司的凈資產(chǎn)越多，公司的員工數(shù)目就越多。

表6　各公司主成分得分情況

2.關(guān)于主成分分析和因子分析結(jié)果的探討

由表6可知，在反映企業(yè)經(jīng)營潛力的主因子中，企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效和雇傭員工人數(shù)體現(xiàn)為“雙高”。

(1)綜合來看，新希望和伊利的因子得分最高，其次是雙匯發(fā)展、順鑫農(nóng)業(yè)、中牧股份和中糧屯河，其余企業(yè)的主因子F1得分均小于或等于0，而得分較高的企業(yè)中，只有中糧屯河經(jīng)營績(jī)效在平均值之下，順鑫農(nóng)業(yè)雇傭的員工數(shù)量沒有排在前15名之內(nèi)。

(2)在反映企業(yè)股權(quán)治理和董事會(huì)治理的主因子中，總體來看，隆平高科、蓮花味精、敦煌種業(yè)、亞盛集團(tuán)、新希望分別排在前5，在股權(quán)集中度因素下，伊利、福成五豐、隆平高科、農(nóng)產(chǎn)品、維維、新五豐、光明乳業(yè)、敦煌種業(yè)、萬向德農(nóng)、蓮花味精、順鑫農(nóng)業(yè)、新希望、亞盛集團(tuán)、國投中魯、恒順醋業(yè)分別排在第1到第15名。

在股權(quán)制衡度因素下，雙匯發(fā)展、伊利、隆平高科、農(nóng)產(chǎn)品、維維、莫高、光明乳業(yè)、敦煌種業(yè)、華資實(shí)業(yè)、蓮花味精、三元股份、新希望、亞盛集團(tuán)、羅牛山按排名高低均位于均值以上。

在董事會(huì)規(guī)模因素下，伊利、福成五豐、隆平高科、農(nóng)產(chǎn)品、維維、新五豐、光明乳業(yè)、敦煌種業(yè)、萬向德農(nóng)、蓮花味精、順鑫農(nóng)業(yè)、新希望、亞盛集團(tuán)、國投中魯、恒順醋業(yè)15家董事會(huì)人數(shù)均在10—15人之間。

(3)從激勵(lì)主因子來看，雙匯發(fā)展、伊利、隆平高科、農(nóng)產(chǎn)品、維維、新五豐、光明乳業(yè)、敦煌種業(yè)、蓮花味精、三元股份、新希望、中糧生化、豐樂種業(yè)、中糧屯河、中牧股份的高管薪酬位于均值之上，介于21.28—59.45萬元之間。高管年薪最低的是華資實(shí)業(yè),為5.5萬元，最高值是最低值的十多倍。

從高管持股比例來看，隆平高科高管持股比例最高，為4.21%，敦煌種業(yè)為1.87%，伊利為1.29%,雙匯發(fā)展為0.02%，其余企業(yè)的高管持股比例均為0。

從員工薪酬來看，只有雙匯發(fā)展、伊利、福成五豐、隆平高科、新五豐、光明乳業(yè)、國投中魯、豐樂種業(yè)和中牧股份的員工薪酬位于平均值之上，其中國投中魯員工的平均年薪最低，為1.79萬元，隆平高科的員工平均年薪最高,為5.99萬元。

(4)從外部治理主因子來看，雙匯發(fā)展、維維、光明乳業(yè)、萬向德農(nóng)、正虹科技、榮華實(shí)業(yè)、羅牛山、恒順醋業(yè)、新賽股份、貴糖股份、豐樂種業(yè)、中糧屯河、大湖股份的獨(dú)立董事比例高于平均值，介于38%—64%。總體而言，光明乳業(yè)獨(dú)立董事比例最高，金健米業(yè)董事比例最低。中國證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》中明確指出：上市公司董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括三分之一獨(dú)立董事。金健米業(yè)董事會(huì)規(guī)模較小，僅有6人，其中獨(dú)立董事1人。新希望集團(tuán)董事會(huì)成員為13人，其中獨(dú)立董事3人。從機(jī)構(gòu)持股比例來看，雙匯發(fā)展、伊利、福成五豐、隆平高科、農(nóng)產(chǎn)品、敦煌種業(yè)、金健米業(yè)、蓮花味精、新希望、國投中魯、中糧生化、恒順醋業(yè)、豐樂種業(yè)、中牧股份和大湖股份分列前15名，其中大湖股份最低為9.89%，雙匯發(fā)展最高為57.91%。從機(jī)構(gòu)持股比例來看，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營的預(yù)期存在較大差距，持股比例最高的國投中魯是持股比例最低的正虹科技的73倍。

圖1　Ward法聚類分析樹形圖(重新調(diào)整距離聚類合并)

分類公司名稱第一類新希望第二類隆平高科、光明乳業(yè)、伊利第三類蓮花味精、亞盛集團(tuán)、敦煌種業(yè)、維維第四類雙匯發(fā)展、中牧股份、豐樂種業(yè)、金健米業(yè)、國投中魯、福成五豐、萬向德農(nóng)、順鑫農(nóng)業(yè)、中糧屯河、雙匯發(fā)展第五類其他

3.關(guān)于聚類分析結(jié)果的探討

由表7可知，新希望屬于第一類企業(yè)，其組織治理績(jī)效最好，尤其是它的經(jīng)營能力最強(qiáng)，體現(xiàn)出絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，排在第一位，這與主成分分析中的結(jié)果一致。另外，新希望在第2個(gè)主成分中各單項(xiàng)指標(biāo)排名也處于前列。

從第二類企業(yè)來看，隆平高科、光明乳業(yè)、伊利3家企業(yè)平均在兩個(gè)影響因子方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隆平高科在股權(quán)與董事會(huì)治理、高管和員工的激勵(lì)方面優(yōu)勢(shì)明顯；光明乳業(yè)不但在企業(yè)經(jīng)營的外部監(jiān)督制約機(jī)制方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，還比較注重對(duì)高管與員工的激勵(lì)；伊利在企業(yè)經(jīng)營能力方面名列第二，在激勵(lì)機(jī)制的設(shè)置方面優(yōu)勢(shì)明顯。

從第三類企業(yè)來看，蓮花味精、亞盛集團(tuán)、敦煌種業(yè)、維維在單個(gè)因子方面體現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。蓮花味精、亞盛集團(tuán)、敦煌種業(yè)在股權(quán)與董事會(huì)治理因子方面得分比較相近，并且相對(duì)較高，維維在企業(yè)外部監(jiān)督因子方面得分較高。

從第四類企業(yè)來看，雙匯發(fā)展、中牧股份、豐樂種業(yè)、金健米業(yè)、國投中魯、福成五豐6家企業(yè)雖然在某一方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)弱于第三類企業(yè)，如國投中魯、福成五豐、金健米業(yè)、豐樂種業(yè)存在著三個(gè)得分為負(fù)數(shù)的因子。換言之，企業(yè)治理中存在的問題削弱了其相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從第五類企業(yè)來看，這些企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)不明顯，同時(shí)在治理的多個(gè)方面均存在較大的問題，如農(nóng)產(chǎn)品、莫高、三元股份、中糧生化和貴糖股份四個(gè)因子的得分均為0，新五豐四個(gè)因子得分均為負(fù)值，其他企業(yè)則至少三個(gè)因子得分為負(fù)數(shù)。換言之，這類企業(yè)在治理特征及績(jī)效方面的局限性更大。

四、完善龍頭農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)的建議

(一)完善中小股東代表權(quán)益制度

第一類企業(yè)在經(jīng)營潛力因子方面得分較高，但在外部監(jiān)督機(jī)制方面得分較低，需要適度擴(kuò)大獨(dú)立董事比例，加大對(duì)大股東的制約力度。首先,解決中小股東代表權(quán)的問題是對(duì)其保障的根本問題。在資本多數(shù)決定原則下，要么對(duì)于中小股東的累積投票權(quán)重適當(dāng)予以增加，賦予中小股東在臨時(shí)提議、召集股東大會(huì)方面更高的地位與合法性；要么設(shè)立獨(dú)立董事專家?guī)熘贫龋捎美塾?jì)投票制差額選舉獨(dú)立董事專家?guī)斓暮蜻x人。其次，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)對(duì)股東大會(huì)及獨(dú)立董事進(jìn)行監(jiān)督。同時(shí)，完善獨(dú)立董事的監(jiān)督制衡機(jī)制。獨(dú)立董事要定期向股民公布其對(duì)股東大會(huì)的監(jiān)督情況，接受中小股東的考核，并與獨(dú)立董事薪酬待遇掛鉤。另外，加大對(duì)大股東侵權(quán)行為、獨(dú)立董事違法行為的懲罰力度。

(二)建立股東網(wǎng)絡(luò)決策支持系統(tǒng)

研究表明，農(nóng)業(yè)龍頭上市公司的股權(quán)制衡度越高，凈利潤越低。這表明第一大股東對(duì)于企業(yè)凈利潤有積極作用，應(yīng)防止其通過關(guān)聯(lián)交易或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式侵占中小股東的利益。高管持股和高管薪酬的激勵(lì)作用明顯，需對(duì)高管的決策行為加強(qiáng)內(nèi)部與外部審計(jì)，防止其通過關(guān)聯(lián)交易等方式侵占中小股東的利益。另外，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建立股東大會(huì)決策支持系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程投票，減少中小股東的交易成本。重視機(jī)構(gòu)持股的投資行為對(duì)公司經(jīng)營績(jī)效的監(jiān)督作用，雖然它們不直接參與公司決策，但是資本的逐利性會(huì)左右它們的行為。

(三)建立權(quán)變的復(fù)合人力資本價(jià)值提升機(jī)制

對(duì)于農(nóng)業(yè)龍頭上市公司而言，員工總數(shù)與企業(yè)凈利潤成正比，勞動(dòng)密集型特征明顯，高學(xué)歷員工的人力資本價(jià)值尚未完全發(fā)揮。為此，要通過企業(yè)內(nèi)部崗位培訓(xùn)提高人力資本質(zhì)量。另外，重視激勵(lì)與保健因素在不同員工、情境中效果的變異與轉(zhuǎn)化，執(zhí)行不低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的薪酬以適度提高員工的穩(wěn)定性與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)基層員工進(jìn)行職業(yè)生涯引導(dǎo)，減少其擇業(yè)的短視性，減少因員工流動(dòng)而造成企業(yè)人才培養(yǎng)成本的流失。對(duì)于中層管理者而言，采用股權(quán)、期權(quán)、分紅等激勵(lì)方式與領(lǐng)導(dǎo)授權(quán)激勵(lì)相結(jié)合，彌補(bǔ)員工因沒有獲取該職位而喪失的機(jī)會(huì)成本。

(四)基于優(yōu)勢(shì)治理能力的全面治理質(zhì)量提升

從主成分分析與聚類分析的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)存在著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)與絕對(duì)弱勢(shì)并存的狀況，只不過絕對(duì)優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了自身的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。如新希望的經(jīng)營潛力因子得分最高，但是其激勵(lì)因子得分最低；隆平高科的股權(quán)治理因子得分最高，但是經(jīng)營潛力因子得分最低。另外，第二類和第三類企業(yè)在治理方面雖然存在一定問題，但是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也可以從一定程度上彌補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。第四類和第五類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)相對(duì)更加明顯。對(duì)于農(nóng)業(yè)龍頭上市公司而言，要在努力打造自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)彌補(bǔ)自身企業(yè)治理的薄弱環(huán)節(jié)，以優(yōu)勢(shì)治理能力為突破口，從薪酬制度、董事會(huì)制度、企業(yè)人才培養(yǎng)體系建立、技術(shù)創(chuàng)新等方面提升治理績(jī)效。

[參 考 文 獻(xiàn)]

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中圖分類號(hào)：F324.6

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1674-3318(2015)01-0010-06

作者簡(jiǎn)介：劉鏡(1981-)，女，回族，河南新鄉(xiāng)人，河南工程學(xué)院工商管理學(xué)院講師，博士研究生,研究方向?yàn)榻M織治理。

基金項(xiàng)目：2014年度河南省教育廳軟科學(xué)研究計(jì)劃(142400410343)，2014年度河南省政府決策招標(biāo)課題(2014147)

收稿日期：2015-01-02