2016上半年氧化鋁市場回顧及展望

國內氧化鋁市場回顧

1.國內氧化鋁價格上漲

2016年上半年，中國氧化鋁價格表現較為搶眼。年初國內氧化鋁企業通過聯合減產等措施，價格自底部反彈，春節以后開始快速上漲，漲勢一直持續到5月份，6月開始回落。2016上半年國內氧化鋁平均價格為1858元/噸，同比下滑28.0%。最低價為1月初的1625元/噸，最高價為5月中的1998元/噸，上漲373元/噸。6月末各地區價格分別為：河南1890-1910元/噸，較年初上漲250元/噸；山西1870-1910元/噸，較年初上漲280元/噸；山東1900-1940元/噸，較年初上漲260元/噸；西南1850-1930元/噸，較年初上漲290元/噸。

1月份國內氧化鋁現貨價格止跌企穩，且略有反彈。單月國內減產的氧化鋁產能已經超過1000萬噸/年，且減產規模仍將逐漸擴大，隨著氧化鋁減產效果的逐漸顯現，國內供需基本面向好。在全行業虧損的局面下，氧化鋁企業減產挺價，底部筑成，趨勢扭轉。2月春節后受鋁價等因素的影響價格強勢反彈。節后電解鋁企業采購需求增加，但氧化鋁企業惜售導致市場供應緊張，高價成交不斷出現繼而再度推高價格；在上漲的行情中，貿易商尋機入市，導致競爭更加激烈，進一步推升價格。3月、4月由于部分氧化鋁企業復產，國內氧化鋁價格漲勢趨于溫和。5月，氧化鋁現貨價格橫盤調整，趨于平穩。近兩月氧化鋁新增產能200萬噸/年，并且之前減產產能盡數恢復，對未來產量釋放給市場帶來壓力的預期，使氧化鋁價格出現微幅下降的趨勢。6月，氧化鋁價格回落，氧化鋁企業在庫存壓力下向下調整價格。

2.中國氧化鋁產量下滑

據安泰科統計，截止2016上半年，中國氧化鋁產能達到7195萬噸，其中新增產能280萬噸：山西地區新增180萬噸/年，山東地區新增100萬噸/年。4月山西華興鋁業公司二線100萬噸新增產能投產，預計將于5月份出產品，公司總產能增加至200萬噸/年；5月東方希望晉中臨石80萬噸項目投產，首批氧化鋁將用于東方希望旗下電解鋁廠。上半年魏橋北海100萬噸/年氧化鋁生產線投產。

2016上半年，中國氧化鋁產量在減產的影響下出現負增長，1-6月份產量為2826萬噸，同比下降1.8%。除新增產能外，上半年國內氧化鋁生產還經歷了減產到復產。前兩個月國內氧化鋁減產產能總計超過1000萬噸/年。自3月份起，減產產能陸續復產，到6月底，除中鋁等部分高成本生產線，其它均已全部復產。

中國鋁土礦進口量增加

據海關數據顯示，2016年上半年全國共進口鋁土礦2539.5萬噸，同比增長12.1%。6月份我國進口鋁土礦350.6萬噸，同比下降13.2%，環比下降8.9%。

受馬來西亞開采禁令的影響，自2016年開始，我國鋁土礦進口量逐月下滑。馬來西亞在2015年成為中國最大的鋁土礦出口國。2015該國鋁土礦產量達到2419萬噸，是2011年的127倍。但瘋狂的開采導致輿論嘩然，很多人抱怨水污染及環境破壞。2016年1月15日，馬來西亞實施一項禁令，禁止所有的鋁土礦開采活動并凍結新的出口許可，時效已達6個月，并且政策將繼續延長至9月14日。前6個月中國自該國進口鋁土礦540.6萬噸，占總進口量的21.3%。到5月份時單月進口量已經降至7.7萬噸，6月份略有恢復至22.8萬噸。

上半年我國自澳大利亞進口鋁土礦累計達952.6萬噸，占全部進口量的37.5%，同比增加0.5%。澳大利亞始終是我國最穩定的鋁土礦出口國。并且美鋁西澳鋁土礦開始出口至中國，未來我國自澳大利亞鋁土礦進口量將繼續增加；上半年我國自印度進口鋁土礦累計達340.3萬噸，占全部進口量的13.4%。1月份中國至印度鋁土礦進口量達到111.6萬噸，創歷史高位，但此后該數值穩定在40萬噸以上。6月份由于和印度簽訂鋁土礦長單的到期，中國自印度鋁土礦進口量大幅下降，單月進口量僅為5.3萬噸。

上半年，中國鋁土礦的進口國家中，表現最搶眼的是幾內亞。自去年11月份魏橋幾內亞首船鋁土礦運至中國后，中國自該國的鋁土礦進口量持續增加。加之美鋁位于幾內亞的鋁土礦也出口至中國，上半年中國自該國進口鋁土礦累計達457.5萬噸，成為我國第二大鋁土礦進口國。

上半年，中國自巴西進口鋁土礦154.9萬噸，同比增加298%，占總進口量的6.1%；此外我國還自加納、多米尼加、越南、土耳其和黑山共和國5個國家進口鋁土礦，進口量累計達93.6萬噸，占總進口量的3.7%。

中國氧化鋁進口量下降

根據中國海關的統計，2016年上半年中國共進口氧化鋁167.9萬噸，去年同期累計為181.3萬噸，同比下降7.4%。上半年自澳大利亞的進口量為105.7萬噸，同比增加4.7%；自印度的進口量為15.1萬噸，同比減少51.4%；自越南的進口量為17.6萬噸，同比減少28.7%；自巴西的進口量為19.5萬噸，同比增加44.4%；上半年我國還自蘇里南、美國和委內瑞拉等國進口氧化鋁，總進口量為9.9萬噸，同比下降10.0%。

2016年上半年中國共出口氧化鋁4.7萬噸，主要出口國為阿聯酋、朝鮮和韓國等國家。上半年中國氧化鋁凈進口163.2萬噸。

2016年初，國外氧化鋁價格處于歷史低點，中國加大了氧化鋁進口量，1月份進口50.8萬噸。此后隨著國外氧化鋁價格的快速上漲，且人民幣持續貶值，抑制了中國買家的需求，加之國外氧化鋁出口至中東的數量加大，導致中國氧化鋁進口量大幅下降，4月份的單月進口量僅為10.3萬噸。

氧化鋁市場的平衡及預測

2016上半年，中國電解鋁產量呈現緩慢增長態勢。面對2015年末電解鋁企業密集實施彈性生產，年初以來中國電解鋁產量增速始終處于近十年來低位水平。面對鋁價持續走高，2016上半年中國電解鋁部分關停產能開始陸續啟動，不過受制于信貸緊縮等壓力，實際復產規模大幅低于市場預期。

根據安泰科統計，2016 上半年中國電解鋁復產主要集中在青海、寧夏、陜西、云南、貴州等地，累計復產規模接近 60 萬噸/年，主要以國有企業為主。從新增產能來看，2016 上半年我國新投電解鋁產能主要集中在山西、山東、廣西三個地區，累計規模約 100 萬噸/年。考慮到同期關停重啟產能，上半年中國累計新增釋放的電解鋁產能規模約為160萬噸/年，顯著低于去年約400萬噸/年的關停規模，對市場供應量帶動有限。

根據安泰科統計，2016上半年中國電解鋁產量將達到1544萬噸，同比增長0.4%，創十余年來同期最低增速。以此計算，冶金級氧化鋁需求量2980萬噸，非冶金級氧化鋁的需求為100萬噸，供需平衡后2016上半年中國氧化鋁供應短缺89萬噸。

從月度供需平衡表中我們可以看出，2016上半年國內氧化鋁市場供需處于短缺的狀態，但前期氧化鋁企業庫存的積累給市場帶來巨大壓力，導致7月份氧化鋁價格快速下滑。

下半年國內計劃新投產產能較少，且僅有魏橋100萬噸/年氧化鋁生產線會對產量帶來貢獻，并且計劃復產產能有限。安泰科預計2016年全年國內氧化鋁產量將達到5985萬噸，同比增加2.0%，增速較去年大幅下降。

從需求面來看，下半年國內仍有較為可觀的電解鋁新建產能投放和關停重啟，主要集中在山東、內蒙古以及西北地區，累計規模約為 200 萬噸/年。不過考慮到新建項目的投產時段以及關停產能重啟所面臨的資金到位壓力等因素，預計下半年新投及重啟產能滿負荷釋放時段將在年底或2017年初實現，對2016年國內電解鋁產量帶動相對有限。安泰科預計2016年中國電解鋁產量將達到3240萬噸，比上年增長 5.2%。以此計算，中國冶金級氧化鋁的需求量約為6253萬噸。供需平衡之后，2016年中國氧化鋁市場短缺88萬噸。

隨著新投產以及復產產量的釋放，三季度國內氧化鋁市場壓力較大，價格將繼續下行；此后隨著需求的增加，以及市場庫存的逐步消化，價格將逐漸向好，安泰科預計下半年國內氧化鋁價格運行區間為1700-2200元/噸。