天津航運中心建設與金融發展關系的實證分析

蔡娟娟

（上海海事大學經濟管理學院，上海201306）

引言

國際航運中心不僅是人流、物流、資金流和信息流的集聚地，而且也是促進區域經濟發展的增長極。2011年5月，《天津北方國際航運中心核心功能區建設方案》正式通過了國務院的批復，該方案為加快天津北方國際航運中心核心功能區的建設提出了各項配套措施。這不僅給天津北方航運中心的建設帶來了機遇，也有利于帶動天津經濟的發展。

在世界航運中心和金融業的發展過程中，兩者是相輔相成，相互促進的。金融是國際航運中心發展的條件和基礎，同時航運業促進金融業的可持續發展和創新。因此，為了同時加快航運中心的建設和金融業的發展，我們要充分了解這兩者之間的關系。

一、航運中心建設與金融發展的理論分析

（一）金融業為航運中心的建設提供了支持

航運金融是指航運企業、造船廠、港口、銀行、金融租賃公司、證券公司、保險公司等機構從事融資、保險、資金結算、航運價格衍生品等經濟活動。航運金融的發展，不僅使金融市場更加繁榮，而且也促進了航運中心的建設。這主要體現與以下幾個方面：

船舶融資為航運企業提供了籌集資金的渠道。航運業的特點是投資金額大，回收期限長，風險高，屬于資本密集型行業，因此其自有資金很難滿足航運企業的發展。而航運企業卻可以通過金融市場籌集到生產和經營活動所需的資金。在金融市場上，航運企業通過發行股票、債券等有價證券，可以籌集到所需的營運資金；通過融資租賃可以解決投資初期資金短缺的問題。此外，金融業的不斷發展發展將會吸引更多的專業機構為進一步促進航運企業的發展提供專業的保障。

海上保險為航運企業提供了降低風險的保障。航運業的風險高，損失大，因此特別需要通過航運保險來降低風險。海上保險可以為海上運輸轉移風險、均攤損失和提供補償。這有利地保障了航運企業的發展，進而也促進了航運中心的建設。

航運衍生品可以規避航運企業的風險。航運市場是一個充滿風險的市場。航運市場的劇烈波動給航運企業的經營帶來了很多的不確定性。在航運衍生品市場上，依據自身對風險的厭惡程度和承受能力，航運企業可以通過選擇合適的航運衍生品來規避風險，提高利潤。

資金結算系統可以節約航運企業的時間成本。航運企業的業務一般都是在全球范圍內展開的，因此需要金融機構來為其進行資金結算業務。資金結算系統不僅可以提高資金的清算與分配效率，而且可以提高資金的使用效率，進而推動航運企業的發展。

（二）航運業的建設促進金融業的發展

航運業的發展和金融業的發展是緊密相連的。全球經濟日趨一體化，全球貿易的快速發展和航運業的發展是密不可分的。在航運業的發展過程中，由于航運業具有在全球范圍內開展業務，資金又非常密集等特點，會涉及到融資、保險等金融行業。因此，隨著航運業的不斷發展，也會促進金融業的發展壯大。

二、實證分析

（一）樣本數據與研究方法

在現實中，時間序列通常都是非平穩的，如果用傳統的回歸方程來對其進行分析，比較容易產生“偽回歸”的問題。而用協整理論來進行分析則可以避免此問題。協整理論的意義在于研究兩變量間是否具有長期穩定的關系。然后對這種關系是否構成因果關系進行格蘭杰檢驗。

選取天津市金融業國民生產總值（億元）和天津市港口貨物吞吐量（萬噸）作為樣本數據，其來源于1994年至2013年國家統計年鑒。為了使模型更合理并減少潛在的異方差問題，分別對上述兩變量取對數。

（二）單位根檢驗

數據的對數變換不改變原來的協整關系。我們對兩組變量對數值作ADF單位根檢驗。單位根檢驗分別選用有常數項、有常數項和趨勢項、無常數項和趨勢項，結果見表1。

表1 時間序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE的

由表可知，時間序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE存在單位根，再對其一階差分后的時間序列進行單位根檢驗，可知，序列ΔLOGFINANCE在(1，1，1)的情況下不存在單位根，為平穩的時間序列，序列ΔLOGSHIPPING在(1，0，3)的情況下不存在單位根，為平穩的時間序列，即序列ΔLOGSHIPPING和 ΔLOGFINANCE分別為 I（1）序列，故可以對其進行協整檢驗。

（三）協整檢驗

由于時間序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE均為一階單整，故可以運用E-G方法對其進行協整檢驗。

首先對序列LOGSHIPPING和LOGFINANCE進行OLS回歸，建立協整方程，結果如下：

LOGSHIPPING=5.9136+0.7563LOGFINANCE+et t=(22.3932)(14.2616)

然后通過對殘差et進行ADF檢驗來判斷其平穩性。在10%顯著性水平下，殘差et的ADF檢驗值（檢驗類型為無常數項和趨勢項，滯后階數為1）為-1.77459，小于臨界值-1.60661，所以其不存在單位根，為平穩序列。

由以上的分析可知航運中心的建設和金融業的發展存在協整關系，即兩者之間存在長期的均衡關系。

（四）格蘭杰因果檢驗

通過協整分析可知，航運中心的建設和金融業的發展之間存在長期穩定的均衡關系，但其是否構成因果關系，還需要進一步的分析。本文使用Granger因果關系檢驗方法來分析這一問題。檢驗結果見表3。

表3 Granger因果檢驗的結果

由表可知，在滯后期為1時，接受原假設，表明LOGFINANCE和LOGSHIPPING都不是各自的Granger原因；在滯后期為2時，拒絕原假設“LOGFINANCE不是LOGSHIPPING的原因，但依然接受原假設LOGSHIPPING不是LOGFINANCE的Granger原因，表明的是“LOGFINANCE是LOGSHIPPING的Granger原因”；當滯后期為3時，結果與滯后期為2時相似。因此，金融業的發展在短期內可以促進航運中心的建設，而航運中心的建設對金融業的發展卻有長期的促進作用。

三、結論

由上述分析可知，天津航運中心的建設和金融業的發展有著密切的關系。大量的資金投入是航運業建設所必需的，我國現在為航運業提供融資的渠道卻相對比較少，這會對發展天津的航運經濟起到制約作用。如果天津可以更好地發展金融產業，創新金融模式，將有力地推動天津航運中心的建設。

因此，要加強航運業和金融業的互動關系。首先，借鑒國內外的先進經驗，提高自身的經營管理水平。如船舶融資方面，新加坡海事金融優惠計劃（MFI）就是一個非常成功的模式。其次，引進和培養優秀的人才，促進航運金融的發展。天津通過引進和培養優秀的人才，可以提高航運金融方面從業者的質量，進而加快其航運金融的發展。最后，需要提高軟實力的競爭。建立具有國際影響力的航運資金結算中心，來強化資金管理及防范資金風險。目前，天津不斷完善基礎設施，不斷深化金融改革，進一步擴大對外開放，這都會使金融機構集聚并創新金融產品。天津航運金融的發展還具有廣闊的空間。

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