從實際匯率看美元兌人民幣匯率中長期走勢

孫開煥

（大連理工大學城市學院，遼寧 大連 116600）

一、引言

2005年7月21日，中國人民銀行正式宣布開始實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。截止到2014年10月22日，人民幣兌換美元的名義匯率比價由匯改時的8.2765元人民幣兌換1美元升值到6.118的水平，累計升值26%。人民幣升值有助于我國盡早實現人民幣國際化的目標、緩和中國和主要貿易對象國的緊張關系、有利于促進中國的產業結構調整和外資投資人民幣資產等，但不利的方面是將不利于我國擴大出口、增加國內本來就緊張的就業壓力等。特別是人民幣兌美元經過近十年來的單邊上漲，無形中給企業和個人造成一種錯覺，有可能對今后企業和個人經營有關與外匯相關的業務造成風險。

中國國家外匯管理局(外管局)周三(12月26日)公布的數據顯示，2014年第三季度中國經常項目順差為708億美元，較第二季度的順差597億美元有所增長。數據顯示，中國第三季度資本和金融項目逆差為517億美元，第二季度逆差為714億美元。而前三季度，中國經常項目順差為1,480億美元，資本和金融項目逆差為368億美元。目前我國國際收支的經常項目已經沒有限制，按照央行2012年公布的資本賬戶開放路線圖，短期安排1-3年，放松有真實交易背景的直接投資管制，鼓勵企業“走出去”；中期安排3-5年，放松有真實貿易背景的商業信貸管制，助推人民幣國際化；長期安排5-10年，先開放流入后開放流出，依次審慎開放不動產、股票及債券交易，逐步以價格型管理替代數量型管制。……