新準則實施前后會計數據價值相關性實證研究

李闐

（廣西交通投資集團有限公司，南寧530022）

新準則實施前后會計數據價值相關性實證研究

李闐

（廣西交通投資集團有限公司，南寧530022）

新會計準則的實施給會計從業人員提出很多挑戰，因為在很多內容上做出調整，需要會計人員學習和研究。下面主要分析新會計準則實施前后關于會計數據相關性分析方面的差異，并且通過實際的工作數據進行實驗驗證。以期通過分析，能讓會計專業人員更好的了解新會計準則，提升工作效率。

新會計準則；數據價值；相關性

改革開放以來，隨著國內經濟的迅速崛起和發展，并自2001年中國加入世貿組織以來，中國的市場經濟也逐漸被納入到全球金融市場范圍內。在基于中國國情和國際形勢的考慮上，本著覆蓋廣泛、獨立自主管理本國經濟事務的原則，財政部于2006年2月15日發布了包括《企業會計準則》在內以及38項具體實施準則構成的會計準則體系，規定要求在2007年1月1日上市公司必須首先實施。[1]相關會計準則頒布后不久，財政部就發布企業會計準則應用的指南，在本質上以實現國內會計準則與國際財務報告準則相接軌。頒布的新會計準則與之前的會計準則不僅在內容形式上存在很大的差別，而且在理念上也相差甚遠，在目標上更加突出決策有用性，在方向上更偏向資產負債觀。

一、新準則實施前后會計數據價值概念區分

價值相關性的研究重點主要是探索各種會計數據對公司股票市場價值變化的影響，旨在評估這些會計數據對權益估值的重要作用。假設估值相關性是以收益模型作為探討影響股票效益的會計因素，價值相關性則是通過價格模型搜索對股票市場起決定作用的會計因素。

把股票價格或收益作為檢測會計變量價值相關性的一個外在基本依據是價值相關性研究最為重要的一個特點，其支持這個理論的基礎是：股票價格在一個有效的市場中是作為衡量一個企業權益價值最佳的標準。從理論上說，資產負債表、現金流量表又或者是在利潤表中，不同的會計項目均可以作為價值相關性檢驗的標準。

二、新準則實施前后會計數據價值相關性

（一）新準則實施對會計數據價值的積極影響

1.新會計準則使會計信息質量的可靠程度有所提高。

2.新會計準則通過引入和采用公允的價值計量屬性，通過資產負債表的債務法進行會計核算所得稅等方式，加大對會計信息質量相關性的關注程度。

（二）新準則實施對會計數據價值的消極影響

1.由于我國市場經濟體制還不夠完善，很多資產雖然有活躍的市場環境，但是也會受到非市場因素或者市場因素的影響和威脅，同時因為缺乏公平價格的約束機制，使得市場價格容易產生較大的波動，使得公允價值的公允性在一定程度上有所打折。[2]

2.企業通過濫用非貨幣性質的資產交換以及企業債務重新組合的方式來制造虛假的業務成績。

三、假設研究

研究假設主要分為前提假設和研究結論的假設。

（一）兩種假設

1.關于前提的假設有以下兩種方式。一是對市場的有效性進行假設，即假設證券市場在我國基本上達到微弱有效；二是假設會計信息尚且存在預期效應以及后果持續效應。

2.關于研究結論的假設。通過大量的實證文獻的研究成果表明，中國股票市場建立之初還無法通過弱勢有效市場的驗證。但伴隨著我國經濟的進一步發展，在我國深圳和上海兩地，股票市場都在九十年代后期依次慢慢達到弱勢有效，基于圍繞這個基本假設來展開研究會計數據價值相關性的實踐活動。研究主要是在新準則的背景下進行對比研究，主要從提出基于計價模型的研究假設：一是會計數據價值的相關性在新準則的實施后得到明顯的提高；二是相比較利潤表，資產負債表更具有價值相關性；三是現金流量表在新準則實施后更具價值相關性。

（二）實時建模和數據分析

1.價格模型和收益模型是研究企業財務數據與企業價值相關性最常應用的模型。主要應用價格模型作為檢測財務數據對股票價格的解釋能力的渠道，繼而考察在新會計準則背景下的財務報告是否可以為投資者提高決定公司價值的信息，同時本文主要以股票價格當作價值大替代變量。將會計信息和非會計信息作為影響股票價格的兩種分類信息，會計信息通過財務報表的形式傳遞給投資者，非會計信息是一切包括市場基本因素在內的，可能對股票價格有影響的信息。基于這種認識，將某一個節點時的股票價格（P）與影響股票價格的各種因素之間建立某種聯系，并用一下模型進行表示。[3]

其中，P代表股票價格，X代表會計信息，Z代表非會計信息，為隨機干擾項，首先假設非會計因素在某一時點對所有股票價格的影響是一致的，用常數A來表示。

然后根據余下的收益的估價模型進行估測，股票價格將于會計數據存在一定的線性關系，從而得出本文所要采用的多元線性回歸模型。

2.數據取樣

表1 2004-2009年某上市公司的財務數據

3.數據描述及分析

表2會計新準則實施前三年的描述性統計結果

從上述表格可以鮮明的發現股票的價格波動比較明顯，平均值從2004-2007年呈逐年上漲趨勢，2008年有下降，2009年呈回升態勢，這基本上與股票的市場走向是一致的。除了極個別年份以外，表示公司業績的每一支股票的收益指標以及凈資產指標整體上在上升，這充分表明企業的業績整體上比較好，公司的效益和質量發展比較穩。但從總體上說，上市公司的業績普遍依然在偏低狀態。[4]市場變化的態勢與公司的財務會計的盈利信息有著某種相互聯系的關系。

表3新準則實施后三年的描述性統計結果

四、思考

從本文以2004到2009年的上市公司的財務報表的真實數據為樣本，將這六年以新準則的實施為分界點，通過不同的分析得出以下結論：第一，會計新準則的實施確實使會計數據的價值相關性有所提高；第二，資產負債表的價值相關性沒有足夠的論據表明其比利潤表的價值相關性高；第三，現金流量表數據的價值相關性在新準則實施后有所增高。

五、結語

通過實證分析，我們得到的結果相對比較理想，表明了新準則在價值相關性方面的有用性，但也必須看到，僅僅依靠新準則來提高會計信息的價值相關性，顯得太過于盲目，對會計信息質量的整治問題是一個系統復雜的工程，還必須從市場環境、相關經濟法規、上市公司的管理結構等各方面入手，完善各環節的管理工程，才能使會計信息的質量真正的有所提高。

[1]喻 凱，李良玉.新會計準則實施前后會計數據價值相關性實證研究[J].財務與金融，2010(6)∶50-51.

[2]馮 嵐.執行新會計準則對國有企業資產價值的影響[J].天津經濟，2012(8)∶34-35.

[3]程 柯.新準則對會計信息價值相關性影響效果分析——基于雙重差分模型的估計[J].科技信息，2011 (9)∶7-8.

[4]張憲勝.準則變更對企業會計信息相關性的影響——來自房地產企業的經驗[J].會計之友，2013(20)：89-90.

［責任編輯：高 瑞］

F275

A

1005-913X（2015）05-0175-02

2015-02-02

李 闐(1979-)，女，南寧人，會計師，研究方向：會計學。