淺析國企金融衍生產品風險投資

蔡一浩

摘 要：當前，隨著我國經濟的快速發展，我國金融衍生產品也得到了進一步的發展。作者結合自身多年從事金融衍生產品領域的研究與工作經驗，在通過對大量文獻進行閱讀與研究基礎上，以國內國有企業為研究對象，探討國有企業利用與管理金融衍生產品投資風險的途徑，并提出具有針對性的對策與建議。

關鍵詞：國有企業；金融衍生產品；風險投資

1 國企金融衍生產品風險投資的背景條件

隨著我國社會主義現代化的飛速發展，我國各行各業的政治、經濟、文化、社會、法律及人文環境都得到了極大的改善。在此基礎上，當代我國居民的需求內容及價值取向發生了巨大的變化，其已經不再滿足于對基本生活物質的需求，而是開始不斷轉向對不斷實現自身資產保值增值、實現個人素質提升、實現自身心理滿足等諸多方面而改變。在這一時代背景的影響之下，給予了當代我國企業發展優異的環境，為其提供了客戶數量與需求不斷增長的市場。

在當前這一時代良好經濟發展環境的影響下，國有企業也逐漸放開了實體經濟市場的腳步，跨入了股權融資、債券融資等金融領域市場當中，試圖通過其自身在資本市場當中所擁有的穩定籌資地位，使其獲得在資本市場當中投資的優勢，并且已經逐步走入了對金融衍生產品領域的投資當中。但是，由于我國資本市場更加依靠政策的管制，缺乏市場自我調節的靈活性，加之金融危機余波的影響，致使當前國有企業在衍生產品投資當中面臨了大量的風險。中國航空、東方航空及其鐵路、陸路運輸等行業存在金融衍生產品投資中面臨了巨大的虧損。為此，作者在本文將針對上述研究背景開展研究。

2 國企金融衍生產品投資的重要性

針對中國國內的發展環境而言，我國雖然不斷提出要開拓現有市場的開放性，增強市場對環境的反應，但是對于我國一些較為特殊的行業而言，其資金及用戶分配等依舊是被政府部門，或者是國有企業所管控的。這些行業主要集中于電力煤炭等資源行業、新聞媒體等文化單位、公路橋梁等基礎建設行業等。因此，可以發現，國有企業所設計的行業已經延伸到了整個社會當中。近年來，我國政府及相關部門已經開始不斷推行國有企業體制改革，將一些地區作為試點，不斷減少國有資產對于某一企業的注冊，試圖以國有參股形式代替國有控股，來不斷實現國有資產的優化和有效分配。對于一些政府事業單位而言，也面臨著部門被取消而不得不向股份制或者是國有參股企業形式的發展。因此，對于國有企業而言，其本身所處的這種局面，導致了不得不改變之前依靠地方財政局撥款，或者是與地方性銀行合作提供資金等方式來獲取用于發展的資金，而選擇更加具有市場化、競爭性的融資平臺，或者是渠道來獲取用于自身發展的資金。

基于上述國有企業所處的現狀，我國國有企業為了繼續保持對現有涉及建筑業、服務業、產品加工、外貿出口等多個行業的管理與運營，就必須跳出慣性思維，利用創新的途徑與方法解決當前融資的問題。而金融衍生產品的蓬勃發展為國有企業改革背景下資金供給的充足提供了有利的條件。該產品依舊屬于金融領域，但是其與傳統金融產品相比存在著較為明顯的區別，其主要是建立在實體經濟之上的，利用資本市場的操作特點與運作方式，實現線上交易的，具有較大風險和較高收益的一種長期投資的產品。主要的操作方式有期權對沖、期貨對沖等。通過利用上述金融衍生品操作形式，將能夠有效改善我國國有企業現有投資結構，提升投資結構的科學性，帶來最終風險的平衡分配。與此同時，由于國有企業資產龐大且涉及行業廣泛，為其充分金融衍生產品所具有的三點特性（高杠桿性、聯動性與高風險性）打下了堅實的基礎，與私人企業、外資企業而言，更加具有本土優勢。為此，針對國有企業開展有效、合理的金融衍生品投資研究就變得十分關鍵與必要了。

3 國有企業從事金融衍生產品風險投資遇到的障礙

3.1 國有企業現有制度規范性強，但缺乏管理的靈活性

金融衍生產品投資風險的產生除了自身客觀因素之外，還來源于國有企業對風險的認識與辨別。雖然經歷了多年國有企業的改革，但是國內國有企業依舊存在有工作效率低下、人員素質較低等問題，這些因素的產生與發展導致了當前國有企業在處于動態問題時，缺乏靈活。并且，靈活性的提升也大大的受到了走流程、制度規范等方面約束。過于嚴謹的工作作風、過于穩健的政策制度等均是產生靈活性下降的重要原因。在這一環境背景之下，國有企業就無法對金融衍生產品的動態發展給予準確的把握，或者是超前的預測，導致了大多數國有企業在面臨風險時，無法選擇得當的方法進行處理。

3.2 國有企業專業金融衍生產品領域人才缺乏

國有企業在專業化、科學化、合理化金融衍生產品投資的面臨存在著人才短缺的現狀。國有企業多年發展的背景和環境，造就了大批吃閑飯人的存在。這一問題的產生是有歷史背景的，起初國有企業采用分配的模式，并不會存在向私營企業一樣的競爭上崗制度。這種情況的存在就導致了國有企業人員工作的態度不夠端正、積極性也不高，讓國有企業內部的管理效率與水平較為低下。產生這些問題的主觀原因還來自于國有企業對人才的培養力度不夠。雖然其經常會在財務預算當中列支各項培訓經費支出，并經常組織員工培訓。但是，缺乏科學化的培訓，將導致人員在培訓當中不能夠學到足夠多的知識與技能，而白白浪費企業資金與員工的精力。

4 針對國有企業金融衍生產品風險投資的對策與建議

4.1 加快國有企業改革速度，促使政策規范但不缺靈活、管理完善但不缺容忍

為了更加有效的促進國有企業對金融衍生產品風險投資的利用程度，就應當快速推進現有國有企業的改革，增加改革的速度與質量。這一改變不僅僅是形式上的改變與革新，而且應當是其實質的變革。諸如企業管控制度、企業人才績效考核制度、企業戰略規劃模式等都將直接關系到企業能夠利用新型融資產品與渠道獲取較為充足的投資供其發展。為此，國有企業應當在企業內部形成這樣一種治理與管控的機制，即促使政策規范性提高的同時，但不缺靈活；促使企業管理制度完善的同時，又不缺乏容忍，給予企業員工較為寬松與自主的工作環境。通過制度的改革與完善，來強化企業戰略模式的改善，從而使企業在處理市場動態變化的環境與事項時，能夠做到有的放矢、游刃有余。

4.2 規范我國金融衍生品市場，杜絕投機行為的發生

衍生金融工具能夠為投機者提供良好的投機工具以及投機的場所。通過國內對金融衍生產品進行較長時間的借鑒與運用之后，相關研究表明，企業積極參與到該市場的投資當中，將會給這一市場帶來有效規避市場競爭和規避市場風險的效果。為此，在我國經濟融入世界經濟一體化的形勢下，有效的杜絕投機行為的發生，我國企業就應做出相應的改革。作為國家命脈的國有企業，更應當嚴格要求自己，其應該不斷加強其對國際和國內的經濟、金融、市場等諸多環境與形勢的分析與判斷，通過掌握金融產品的創新技術，提升其對現有市場運行規則的熟悉程度，從而能夠使其更加合理的開展對金融衍生品工具的使用，實現加強企業提升金融衍生產品投資管理水平的目的。因此，國有企業應當不斷重視現有企業人才的培養。對于國有企業而言，其內部已經形成了一種人員培養的文化。為此，在對企業人才管理與培養制度進行改善時，就應當首先改變企業對待員工培養的態度。國有企業應當調整現有的培訓機制與準入條件。針對培訓內容展開調查，使有興趣與愛好的人參與到培訓當中，使其主動學習培訓內容，而不是被動的接受。另外，還需要針對金融衍生產品的投資管理建立相關人才養生計劃，從而培養出企業自身的優質團隊。

4.3 正確對待金融衍生產品風險，認清風險所具有的兩面性

國有企業應當重視對金融衍生產品的風險管理。國有企業擁有大多數決定國家命脈的支柱領域的管理權限，這些行業、領域的發展將直接與我國社會主義現代化的建設相互關聯。為此，作為國有企業，其在充分發揮自身職能的基礎上，還應當正視自己所處的地位、所扮演的角色，從而促使國有企業能夠在社會主義現代化建設當中發揮作用，不導致國有資產的流失，增添國有資產抗擊風險的能力，從而促使其利用金融衍生產品風險高的特質，獲取更加足額的收益。另外，國有企業也應當正視金融衍生產品當中所擁有的風險，不過于懼怕風險而規避風險，也不應當過于熱衷風險而鋌而走險，而應當將風險視為一種資源和機遇，在自身條件允許、機遇成熟的前提下對風險進行投資管理。

5 結論

通過上述的研究，可以發現，隨著我國經濟的不斷發展，國有企業面臨了來自市場自由化的沖擊、國有資產撤離的壓力、融資渠道縮減的困境。但是，國有企業依舊在我國社會經濟發展當中擁有著堅實的地位。其經歷了多年的發展，已經與中國環境緊密的結合在了一起，其資本總額、涉足行業等決定了我國國有企業未來的發展依舊具有良好的前景。然而，這些問題存在依舊是制約國有企業能夠渡過轉型時期能夠順利的關鍵因素。為此，作者結合當前我國資本市場中衍生金融產品發展優勢背景，對國有企業從事金融衍生產品風險投資時可能會遇到的障礙與問題進行分析，并提出具有針對性的改革對策與建議：（1）加快國有企業改革速度，促使政策規范但不缺靈活、管理完善但不缺容忍；（2）提規范我國金融衍生品市場，杜絕投機行為的發生；（3）正確對待金融衍生產品風險，認清風險所具有的兩面性。通過上述建議與對策的提出，謹此希望能夠不斷提升國有企業的綜合實力，利用國有資產為社會主義現代化的建設與發展增注活力。

參考文獻

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