互聯(lián)網金融，風控為王

文/阮曉東

互聯(lián)網金融，風控為王

文/阮曉東

中國互聯(lián)網金融發(fā)展還需要完善包括信用評級、大數(shù)據(jù)征信、風控模型、第三方風控服務系統(tǒng)、多重立法監(jiān)管在內的風控體系

近年來互聯(lián)網金融行業(yè)蓬勃發(fā)展。但由于其創(chuàng)新性、綜合性、復雜性等特征更為明顯，互聯(lián)網金融在迅猛發(fā)展的同時，其風險比傳統(tǒng)金融更為復雜。互聯(lián)網金融目前仍然沒有脫離金融的本質，仍然存在發(fā)生嚴重金融風險的可能性。

央行等十部委公布的《指導意見》旨在通過嚴格監(jiān)管為互聯(lián)網金融的健康發(fā)展提供制度保障。在這種形勢下，很多企業(yè)開始建立、健全風險控制系統(tǒng)，力圖建成行業(yè)標桿，保護互聯(lián)網金融行業(yè)投資人的核心利益。從目前互聯(lián)網金融典型業(yè)務模式來看，中國互聯(lián)網金融發(fā)展還需要完善包括信用評級、大數(shù)據(jù)征信、風控模型、第三方風控服務系統(tǒng)、多重立法監(jiān)管在內的風控體系。

互聯(lián)網金融風險剖析

作為傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網精神相結合的新興領域，互聯(lián)網金融從一開始就被賦予極大的使命。2013年以來，我們看到各個行業(yè)在互聯(lián)網金融鋪就的道路下紛紛整合在互聯(lián)網中。互聯(lián)網金融促進了交易越來越便捷，縮短了很多貿易交付周期，也拉進了企業(yè)和用戶的距離，同時擴大了經濟效益。互聯(lián)網金融讓很多行業(yè)的轉型速度越來越快，而所帶來的成本和收入也成倍增長。

不過，互聯(lián)網金融的本性還是在金融，而金融的核心是處理風險。作為一種金融創(chuàng)新，2014年以來，互聯(lián)網金融依然如火如荼，普通人都一樣感受到它那燥熱的氛圍，但越來越多的案例卻開始讓人們擔心互聯(lián)網金融的風險。

譬如在P2P 網貸行業(yè)中，就出現(xiàn)了多宗放款人無法收回本金和利息的跑路事件。很多人拿 P2P 網貸平臺從事非法活動，如淘金貸上線5 天就跑路，眾貸網運營28 天倒閉。目前由于經營不善及其他原因關閉的平臺中有貝爾創(chuàng)投、天使計劃、給力貸、眾貸網等數(shù)十家 P2P 網貸平臺，涉案金額及人數(shù)為數(shù)百萬元和上百人不等。另外，很多借款人也面臨著和消費者信貸同樣的典型風險，如不公平借貸和催收方式

實際上，以上所說的風險還僅僅是互聯(lián)網金融所面臨的諸多風險的一角。目前的互聯(lián)網金融包括第三方支付、P2P、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融機構、互聯(lián)網金融門戶六大主要模式。作為一種金融手段和方法，互聯(lián)網金融面臨著傳統(tǒng)金融所面臨的幾乎所有的風險，比如系統(tǒng)性風險、流動性風險、信用風險、技術風險、操作性風險等。

業(yè)內專家指出，互聯(lián)網金融基于技術層面的相關風險主要包括以下層面，比如信息泄露、身份識別、信息掌控與處理等互聯(lián)網金融特有風險，第三方資金存管的資金安全問題，潛在的重大技術系統(tǒng)失敗及其可能引發(fā)的金融基礎設施風險，基于人為失誤和程序失控導致的的操作風險，以及人數(shù)巨大的消費者利益侵犯與權益保護問題等。

此外，互聯(lián)網金融的流動性風險也比較高。眾所周知，由于手續(xù)簡便，操作流程簡化，所以互聯(lián)網金融的流動性非常高。一個普通的P2P平臺一天的流動性甚至高達幾十億元。這么高的資金流動性，再加上互聯(lián)網金融的技術性、聯(lián)動性、跨界性，就可能引發(fā)資金鏈條斷裂，導致流動性風險。比如有的互聯(lián)網貨幣基金將九成資金配置于協(xié)議存款，而部分銀行又將協(xié)議存款獲得的資金用于風險性更高的信托收益權買入返售，而信托項目可能將資金配置于地方融資平臺或房地產部門，一旦其中一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，流動性風險就將成為顯性風險，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風險。

此外，由于國內互聯(lián)網信用業(yè)務目前整體沒有受到全面有效的監(jiān)管，亦沒有健全的消費者保護機制，互聯(lián)網信用業(yè)務引致的信用風險程度也很高。任何金融產品都是對信用的風險定價，其信用都得由組織、企業(yè)、個人，政府其中的一方來擔保。如果沒有組織對該產品進行信用擔保，那么無論是創(chuàng)新金融產品的企業(yè)還是投資者，都可能把其行為的收益歸自己而把其行為風險讓整個社會來承擔，這就容易使得互聯(lián)網金融市場的風險越積越高。

當然，還有一種風險是法律與政策風險。由于互聯(lián)網金融的創(chuàng)新步伐非常快，同時部分業(yè)務是在現(xiàn)有政策、法律和監(jiān)管體系之外，政策調整和法律完善將是一個必然過程，互聯(lián)網金融將面臨日益嚴重的法律與政策風險問題。

互聯(lián)網金融活動須受到嚴格監(jiān)管

互聯(lián)網金融利用了以互聯(lián)網、云計算等為代表的現(xiàn)代科學技術，這不僅改變人類經濟的時空邊界，也改變了傳統(tǒng)市場中的交易成本和信息不對稱程度，改變了投資者進入金融市場準入方式，弱化投資者進入市場的專業(yè)性要求。可以說，互聯(lián)網金融自身具有的小額、快捷、便利、交易成本低、普惠等特征給現(xiàn)代金融市場注入無限活力與生機。

但在互聯(lián)網金融的世界里，各種業(yè)務實際依然是線下各種實體業(yè)務的延續(xù)。任何一個硬幣都有兩面，當百姓在短期內讓幾千億元的資金涌入互聯(lián)網金融的水池時，互聯(lián)網金融開始向傳統(tǒng)金融提出了明顯的挑戰(zhàn)，但是馬上很多人也覺察到，這里面的風險問題開始蠢蠢欲動，互聯(lián)網金融的世界其實并沒有“看上去那么美”。

很多人原來以為互聯(lián)網金融的風險并不會很大，但實際上卻恰好相反。互聯(lián)網金融看似透明，但這只是傳統(tǒng)金融所具有的信息不對稱、交易成本、監(jiān)管、金融風險等因素在互聯(lián)網世界中改變了表現(xiàn)形式，所以互聯(lián)網金融的風險更為復雜。經過兩年多的野蠻發(fā)展，中國互聯(lián)網金融的風險已經累計到相當?shù)母叨取?/p>

來自第三方研究機構的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年上半年，全國P2P網貸行業(yè)的累計成交量已超過6835億元;2015年上半年P2P網貸行業(yè)投資人數(shù)達218萬人，較2014年全年的投資人數(shù)增加了87.93%。

來自第三方研究機構的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年上半年，全國P2P網貸行業(yè)的累計成交量已超過6835億元;2015年上半年P2P網貸行業(yè)投資人數(shù)達218萬人，較2014年全年的投資人數(shù)增加了87.93%;全國正常運營的網貸平臺共計1814家，新增P2P平臺521家，而去年上半年新增平臺數(shù)為311家，但同時，全國P2P網貸行業(yè)也顯示出高達非常多企業(yè)面臨風控體系的滯后與缺失。據(jù)悉，多達40%的P2P網貸平臺根本沒有能力構建完善的風控系統(tǒng)，也沒有與征信數(shù)據(jù)進行對接；另外有20%的P2P平臺由于風控系統(tǒng)不健全引發(fā)了資金問題。這不僅嚴重損害了企業(yè)聲譽和公眾利益，也讓國內互聯(lián)網金融企業(yè)風控短板暴露無疑。

所以，眼下是需要監(jiān)管出臺的時刻了。就如同中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫指出的那樣，“互聯(lián)網金融活動本質上仍是金融，這句話的實質就是指金融首先是一個高負債、高杠桿的行業(yè)。面臨著許多風險，因此做金融，必須要受到嚴格的監(jiān)管”。

目前，我國政府對互聯(lián)網金融已經出臺了針對第三方支付、二維碼支付和虛擬信用卡等的監(jiān)管舉措，但是，互聯(lián)網金融對監(jiān)管體系仍有諸多挑戰(zhàn)。例如上述P2P網貸行業(yè)的高速發(fā)展，就對現(xiàn)有監(jiān)管體系的及時性、針對性、有效性和完備性提出了挑戰(zhàn)。為明確監(jiān)管責任，規(guī)范市場秩序，2015年7月中旬，央行等十部委發(fā)布《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》，該《指導意見》按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網基金銷售、互聯(lián)網保險、互聯(lián)網信托和互聯(lián)網消費金融等互聯(lián)網金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界。

業(yè)內專家認為，這次《指導意見》的發(fā)布明確政府應該為、必須為的行權邊界和負面清單制度，并將發(fā)揮市場自律自治能力，將為互聯(lián)網金融的健康發(fā)展提供制度保障。由于互聯(lián)網金融具有快速、跨界、融合等特征，這次《指導意見》的發(fā)布也凸顯了監(jiān)管的響應速度及時跟上了創(chuàng)新的步伐。

當然，這次《指導意見》還僅僅是框架式的意見式政策。未來如何能把準風險發(fā)生的脈搏、命中風控要害，還需要更多部門針對互聯(lián)網金融的監(jiān)管出臺細則。比如對于互聯(lián)網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網基金銷售、互聯(lián)網保險、互聯(lián)網信托和互聯(lián)網消費金融都需要具體的細則來進行監(jiān)管支撐，而且管理制度是否有效還需進一步檢驗，政策也需逐步完善。

風控成行業(yè)發(fā)展焦點 多家企業(yè)先行立標桿

《指導意見》的出臺也意味著互聯(lián)網金融領域洗牌的到來，風控也成了2015年互聯(lián)網金融行業(yè)競爭關鍵。

今天，互聯(lián)網金融平臺能活多久做多大，看的就是風控實力。一套完善的風控體系是互聯(lián)網金融企業(yè)面對政策監(jiān)管的有力后盾。有了完善的風控體系，才可以獨立評估風險，全面監(jiān)控流程，最大限度地降低用戶的風險，使用戶的財富保值增值。但是，形成強大風控能力必須要有必要的風控模型、成熟的金融人才以及金融行業(yè)經驗與數(shù)據(jù)積累。一般沒有傳統(tǒng)金融背景的網貸平臺難以形成如此強大的風控實力。在中國經濟走進“新常態(tài)”下的2015年，可以預見，互聯(lián)網金融市場將會向風控能力強、安全性高的行業(yè)龍頭集中。

目前，已經有多家互聯(lián)網金融企業(yè)聚焦與于企業(yè)風控能力和體系的打造，并率先在信用評級、大數(shù)據(jù)征信、風控模型、第三方風控服務系統(tǒng)等領域建立了行業(yè)的標桿。

比如螞蟻金融服務集團旗下的芝麻信用就成為我國大數(shù)據(jù)征信領域的標桿。芝麻信用目前在數(shù)據(jù)源、信用模型和數(shù)據(jù)源的廣度等方面都非常有優(yōu)勢。芝麻信用借鑒國際通用的信用分模式，將個人用戶多維度的原始征信數(shù)據(jù)經過模型處理，計算得出芝麻信用分，直觀呈現(xiàn)用戶的信用水平。信用評分方面，劃分為五個等級，分數(shù)越高代表信用程度越好，違約可能性越低。在數(shù)據(jù)來源方面，目前芝麻信用使用的原始征信數(shù)據(jù)，主要來自用戶網絡上的留痕數(shù)據(jù)，包括阿里巴巴的電商數(shù)據(jù)、螞蟻金服的交易數(shù)據(jù)和用戶其他的網上行為數(shù)據(jù)；其次是接入的公共機構和外部合作機構的數(shù)據(jù)，如公安、工商、法院等政府部門的數(shù)據(jù)，還計劃將水電煤氣等公用事業(yè)單位征信數(shù)據(jù)納入芝麻分評分系統(tǒng)；此外還有用戶自主提交的信用數(shù)據(jù)。目前已經有融360、點融網等多家P2P平臺引入芝麻信用數(shù)據(jù)，將其納入到風控模型的參考指標。

在身份識別方面，騰訊研發(fā)的人臉識別技術，在網上實現(xiàn)人身份的核實，防范互聯(lián)網金融信用風險，準確率達99.6%，超過了肉眼的識別程度，目前已進入實際應用階段。據(jù)介紹，騰訊人臉識別技術產品主要有反欺詐產品和信用評級產品。反欺詐產品包括人臉識別和欺詐評測兩個主要的應用場景。人臉識別主要應用在身份核實的相關場景，目前已應用在騰訊的微證券等產品上。欺詐評測則是對客戶的欺詐風險提供一個等級評估，等級越高提示欺詐風險越大。人臉識別技術在金融場景里進行了測試，差錯率僅萬分之一。該技術為騰訊百分之百自有的技術，在最新的世界人臉專業(yè)評測(LOFW)中，水平達到世界第一。

金匯瑞通則在行業(yè)中首創(chuàng)了“P2O”風控模式。金匯瑞通平臺創(chuàng)新打造“P2P+O2O“的混合模式，實現(xiàn)了線上線下相結合。金匯瑞通通過五大風控模塊和16層風險過濾，同時聯(lián)合云征信系統(tǒng)，讓用戶可以共享其系統(tǒng)下的所有客戶信息，便捷查詢借款人征信的情況，并運用云征信中黑名單的功能，把信用級別不合格的貸款人第一時間篩選出來，把風險提前置于平臺之外，為風控提供數(shù)據(jù)支持。2015年，金匯瑞通還啟動了“百城千店”工程，計劃用兩年時間，實現(xiàn)內地建設1000家以上的金匯瑞通線下實體店，覆蓋國內95%以上的地市級城市和經濟發(fā)達的縣級城市。確實做到線上線下相結合，多方位、多層次的風控審核體系。

此外，行業(yè)內的標桿還包括翼龍貸首創(chuàng)的“同城借貸”模式，該模式下借款用戶只可在設有翼龍貸網運營中心的城市才可申請借貸，且借款用戶在該地長期居住、擁有固定資產；還有陸金所使用的高級風控模型，這一風控模型經過平安集團8000多萬客戶大數(shù)據(jù)的完善，在目前互聯(lián)網金融行業(yè)中非常領先；還有安捷財富的SFC安全金融管理系統(tǒng)，該系統(tǒng)通過大數(shù)據(jù)技術將客戶的收入情況，債權債務情況以及用戶行為等進行系統(tǒng)地收集和管理，大大提高了平臺用戶審核的速度，以及降低了信用審核的成本。

目前，還有更多的互聯(lián)網金融企業(yè)開始重視風控體系的建設。今年，政府工作報告將2015年GDP增長目標降低到7%。在經濟增長放緩時，各種經濟風險都會逐漸暴露。因此，風控能力也就成為“新常態(tài)”下的互聯(lián)網金融平臺的首要發(fā)展目標。

互聯(lián)網金融需要嚴密的風控體系

互聯(lián)網金融仍然沒有脫離金融的本質，存在發(fā)生嚴重金融風險的可能性。而且在互聯(lián)網的環(huán)境下，金融風險擴散速度更快。當前，互聯(lián)網金融已經成為我國金融領域的監(jiān)管難題。

這種監(jiān)管難題其實與新技術的使用、新模式對傳統(tǒng)模式的替代和金融立法滯后都有關。

比如由于互聯(lián)網金融使用高科技的網絡技術，所以其具備了快速遠程處理功能，這種能力反過來看也可能會加快支付、清算及金融風險的擴散速度，加大了金融風險的擴散面積和補救的成本。此外，互聯(lián)網金融中的交易、支付與服務均在互聯(lián)網或移動互聯(lián)網上完成，交易的虛擬化使金融業(yè)務失去了時間和地理限制，交易對象變得模糊，交易過程更加不透明，金融風險形式更加多樣化。由于被監(jiān)管者和監(jiān)管者之間信息不對稱，金融監(jiān)管機構難以準確了解金融機構資產負債實際情況。

還有，隨著互聯(lián)網金融業(yè)主與客戶之間的相互滲透，互聯(lián)網金融機構之間、各金融業(yè)務種類之間、國家之間的風險相關性日益增強，由此互聯(lián)網金融可能引發(fā)的金融系統(tǒng)危機的突發(fā)性較大。有跡象顯示，2015年股災的發(fā)生過程中互聯(lián)網金融就起到了一定的助推作用。專家表示，由于法律不完善，金融立法相對滯后，一些P2P公司加入配資業(yè)，形成了負債端給用戶固定收益的產品，資產端給股票融資客戶融資的商業(yè)模式。隨著此次股災的過去，通過深度原因的挖掘，政府和相關部門都愈來愈重視包括互聯(lián)網金融在內的新金融體系發(fā)展給傳統(tǒng)金融制度所帶來的沖擊。

互聯(lián)網金融需要發(fā)展，但其發(fā)展必須是在嚴格監(jiān)管之下出現(xiàn)的發(fā)展，如果放松了監(jiān)管，那么，互聯(lián)網金融所謂的發(fā)展就只能是給經濟運行和民眾理財造成混亂。此次《指導意見》確立了互聯(lián)網金融客戶資金第三方存管的制度，并明確了銀行作為資金托管的重要機構，將為希望規(guī)范經營長遠發(fā)展的平臺提供發(fā)展契機。未來，中國互聯(lián)網金融依然需要嚴密的風控體系，也更需要風控體系的創(chuàng)新。

比如最近國內首個互聯(lián)網金融數(shù)據(jù)保全平臺“無憂存證”上線，該平臺將成為跟投資方、融資方、平臺方這三者都沒有任何利益關系的“第四方”平臺，無憂存證作為中立的“第四人”，能夠幫你一起見證了整個過程的每個環(huán)節(jié)，包括你投了多少錢，簽的協(xié)議是什么內容，支付憑證上寫了什么等等。交易完成的那一刻，你就可以收到一份“電子交易數(shù)據(jù)保全證書”。這些，都有助于中國在互聯(lián)網金融體系內建立嚴密的監(jiān)管體系。

目前，我國首家互聯(lián)網金融風控實驗室已經在中國政法大學成立，該實驗室將以互聯(lián)網金融風險的防范機制及創(chuàng)新產品的風控研究為主要內容，形成一套系統(tǒng)性的互聯(lián)網金融風險控制體系。在未來，這些機構將與互聯(lián)網金融監(jiān)管層進行相互合作，以促進以客戶需求為中心，以金融規(guī)律為邊界，以風險可控為底線的互聯(lián)網金融產業(yè)的發(fā)展。