從增長奇跡到回歸常態(tài)
——論減擋運行的中國經(jīng)濟（節(jié)選）

文/張俊偉

從增長奇跡到回歸常態(tài)
——論減擋運行的中國經(jīng)濟（節(jié)選）

文/張俊偉

今年以來，圍繞我國經(jīng)濟運行狀況的爭論一直十分激烈。特別是7月份以后，隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐以及金融市場運行發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，中國經(jīng)濟發(fā)展的走向一度成為國內(nèi)外輿論的焦點?？梢哉f，目前認為中國經(jīng)濟運行正在放緩則已成為普遍共識。不僅如此，如果把分析視角拉長，我們則可以看得很清楚：自2010年以來，我國經(jīng)濟增速就一直處在放緩的發(fā)展趨勢中。

今年以來，圍繞我國經(jīng)濟運行狀況的爭論一直十分激烈。特別是7月份以后，隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐以及金融市場運行發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，中國經(jīng)濟發(fā)展的走向一度成為國內(nèi)外輿論的焦點?？梢哉f，目前認為中國經(jīng)濟運行正在放緩則已成為普遍共識。不僅如此，如果把分析視角拉長，我們則可以看得很清楚：自2010年以來，我國經(jīng)濟增速就一直處在放緩的發(fā)展趨勢中。

經(jīng)濟增速放緩的主要原因

導致當前經(jīng)濟增速放緩的原因很多，既有中長期視角下增長環(huán)境的改變，具體如：工業(yè)化發(fā)展階段的轉(zhuǎn)換、增長模式的轉(zhuǎn)型以及勞動力供給態(tài)勢的變化；也有中短期的、困擾經(jīng)濟平穩(wěn)運行的矛盾，具體如：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩、房地產(chǎn)泡沫破裂，資本大量外流等。

（一）困擾經(jīng)濟運行的現(xiàn)實矛盾

1.化解產(chǎn)能過剩問題進入新階段

2.房地產(chǎn)泡沫破裂的沖擊

3.資本外流的沖擊

（二）中長期增長環(huán)境的變化

1.工業(yè)化中期發(fā)展階段向工業(yè)化后期發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變

2.“中國模式”向常態(tài)增長模式的轉(zhuǎn)變

3.勞動人口趨于下降，人口紅利消失

中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長，有賴于三個因素在發(fā)揮作用：獨特的發(fā)展階段（處于工業(yè)化前期和中期）、獨特的發(fā)展模式（“中國模式”）以及人口紅利。2010年以來，我國陸續(xù)迎來了上述三個因素的轉(zhuǎn)折點。這給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大的下行壓力和結構調(diào)整壓力，也同時開啟了我國經(jīng)濟增長從奇跡到常態(tài)回歸的發(fā)展過程。

我們現(xiàn)在所要做的，就是承認不均衡，直面不均衡，化解不均衡，力爭實現(xiàn)從奇跡式增長到常態(tài)式增長的平穩(wěn)過渡。

當前我國經(jīng)濟運行的主要特征

上述長期發(fā)展趨勢與現(xiàn)實矛盾交織在一起，相互滲透，使現(xiàn)實矛盾變得異常復雜，解決難度也明顯增大。具體如：發(fā)展階段的變化和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型壓縮了投資需求，加劇了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的局面，使產(chǎn)能過剩發(fā)展成為“絕對過剩”。產(chǎn)能絕對過剩意味著即便下一輪經(jīng)濟周期繁階段來臨、即便不開展任何新增產(chǎn)能的投資，既有的產(chǎn)能過剩問題也不可能徹底消失。這就使既有的、行之有效的解決問題的思路失去效力。具體如：“發(fā)展中的問題要通過發(fā)展來解決”等。要真正解決問題，必須著力推動存量產(chǎn)能調(diào)整，在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的同時淘汰落后產(chǎn)能。同樣，人口結構的變化也帶來房地產(chǎn)市場需求的改變，使房地產(chǎn)市場從長波周期中的上升階段轉(zhuǎn)入下降階段，從而為化解房地產(chǎn)泡沫、穩(wěn)定經(jīng)濟增長帶來了新的變數(shù)。歸納起來，新時期我國經(jīng)濟運行將凸顯如下特征：

（一）經(jīng)濟增長中樞進一步下降

（二）金融風險是最主要的結構性矛盾

（三）經(jīng)濟結構趨于成熟，生產(chǎn)效率進一步提升

（四）國際規(guī)則紅利消失，大國經(jīng)濟博弈加劇

現(xiàn)階段的政策選擇

（一）實施更加靈活的財政貨幣政策，保持經(jīng)濟穩(wěn)定運行

近年來，宏觀經(jīng)濟管理領域存在一種把宏觀調(diào)控等同于改善供給面的思想傾向，認為只要深化改革、加快結構調(diào)整、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，就可以實現(xiàn)穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控目標。事實上，中長期層面的供給分析和短期的總需求管理根本不是一回事。在經(jīng)濟下行的關鍵時刻，要避免出現(xiàn)“硬著陸”現(xiàn)象、有效防范系統(tǒng)性（金融）風險，必須重視加強需求管理。

首先應當在順應經(jīng)濟增速下行趨勢的基礎上，考慮社會對經(jīng)濟增速下行的承受能力，考慮財政、貨幣政策的潛力和政策可持續(xù)性，確定合意經(jīng)濟增長率。然后才是確定財政、貨幣政策的取向、力度和相互配合方式。

目前認為中國經(jīng)濟運行正在放緩則已成為普遍共識。不僅如此，如果把分析視角拉長，我們則可以看得很清楚：自2010年以來，我國經(jīng)濟增速就一直處在放緩的發(fā)展趨勢中。

應進一步發(fā)揮積極財政政策的作用。進一步增加中央財政支出，以補償?shù)胤截斦С鲈鲩L乏力的不足。在項目選擇上，應考慮納入一定的基礎設施建設項目，這既是改變落后地區(qū)基礎設施和公共服務基本條件的需要，也是推動產(chǎn)能過剩行業(yè)平穩(wěn)開展產(chǎn)業(yè)調(diào)整的需要；應充分發(fā)揮PPP基金的作用，發(fā)揮政策性銀行的作用，引導民間資本參與基礎設施建設和運營，以放大積極財政政策的效果。應進一步優(yōu)化積極財政政策的支出結構，增加對低收入群體的轉(zhuǎn)移支付，為消費增長注入新的活力。

應進一步提高貨幣政策的靈活性。國內(nèi)游客在國外大規(guī)模“掃貨”，根本原因是人民幣匯率高估導致國內(nèi)外商品價格出現(xiàn)嚴重倒掛。應當推動人民幣有序貶值，引導國人把高端消費需求留在國內(nèi)，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造良好外部環(huán)境。同時，執(zhí)行更加靈活的利率政策，使其充分反映物價變動的趨勢和政府穩(wěn)定增長的意圖，適當減輕企業(yè)借貸成本。創(chuàng)新貨幣政策工具，推動結構性金融失衡問題的解決。執(zhí)行更加靈活的匯率政策，靈活應對國際經(jīng)濟環(huán)境變化。加強大國間宏觀經(jīng)濟政策之間的協(xié)調(diào)，避免惡性政策競爭。

（二）采取切實措施化解產(chǎn)能過剩問題

我國是擁有13億人口的工業(yè)大國。當前我國鋼鐵、水泥的產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的一半以上。這就決定了我們不可能重走發(fā)達國家“輸出過剩產(chǎn)能”的老路。要解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，只能立足于挖掘國內(nèi)市場。

農(nóng)村道路、低等級鄉(xiāng)鎮(zhèn)公路雖然已經(jīng)實現(xiàn)了全覆蓋，但由于缺乏養(yǎng)護，已經(jīng)破舊不堪，需要翻新與提升等級；鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的垃圾和污水處理，也需要建設大量的基礎設施。我們應該抓住時機，在勞動力人口迅速減少之前盡快完成此項任務。

進一步發(fā)掘城市化的潛在需求。我國尚處在城市化加速發(fā)展階段，巨大的發(fā)展?jié)摿榛鈧鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能提供了廣闊的空間。擬議中的房產(chǎn)稅改革，為地方政府開辟了新的財源，也為我國借鑒國外通行做法放開居民住房土地供應提供了良好外部環(huán)境。而由城市近郊農(nóng)民分散提供廉價小產(chǎn)權房的做法，又為激活城市改善型住房需求、降低城市外來人口的居住成本奠定了基礎。應當開放“小產(chǎn)權房”以推動我國城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。

應當從避免“自相殘殺式”價格競爭的高度，加快推動產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)兼并和資產(chǎn)重組。鋼鐵、造船、有色金屬、能源等產(chǎn)業(yè)，都是國有資本占主導的行業(yè)。應加快推進國有資本管理體制改革，以國有資本運營平臺為依托，推動企業(yè)間的橫向兼并重組，推動化解過剩產(chǎn)能成本的內(nèi)部化。應扭住“存量調(diào)整”這個關鍵不動搖，防止因發(fā)展“混合所有制”而走上盲目擴張產(chǎn)能的歧途。應提高重點行業(yè)的設備折舊率，引導企業(yè)加速淘汰相對落后的生產(chǎn)技術和設備。應提高銀行壞賬準備金提取比例，加大對重點行業(yè)不良貸款的核銷力度。

（三）妥善處理房地產(chǎn)泡沫問題

毫無疑問，我國正經(jīng)歷著資本外流的巨大壓力。曾經(jīng)火暴的房地產(chǎn)市場是吸收當年熱錢流入的重要領域?，F(xiàn)在熱錢流動方向逆轉(zhuǎn)，更增加了房地產(chǎn)市場調(diào)整的壓力。需要對人民幣進行顯著貶值，以扭轉(zhuǎn)要結合房地產(chǎn)稅改革，推動“小產(chǎn)權房”合法化，充分滿足城市高收入群體改善居住條件的需要。

勞動力成本快速上升和人民幣持續(xù)升值改變了“中國制造”的比較優(yōu)勢，我國勞動密集型產(chǎn)品出口面臨越南、馬來西亞等國產(chǎn)品的激烈競爭，而技術密集型產(chǎn)品的出口則面臨日本、韓國、歐盟地區(qū)產(chǎn)品的打壓。資本大量外流的被動局面。

同時，要積極擴大內(nèi)需，推動工資水平快速提升。不經(jīng)意間，我國已越過勞動力供給峰值。勞動力已成為最緊缺的生產(chǎn)要素，試圖充分利用實物生產(chǎn)要素的努力必然會遭遇勞動力供給不足的瓶頸，并帶來工資水平的快速上漲。這也意味著如下事實：通過擴張性的財政、貨幣政策，實行適度的通貨膨脹（CPI衡量），既可以為經(jīng)濟結構調(diào)整贏得緩沖時間，也可以引導工資水平上漲，推動房地產(chǎn)相對價格向正常水平回歸。

再次，要支持房地產(chǎn)業(yè)優(yōu)化結構，積極化解經(jīng)營風險。支持符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)上市融資，推動房地產(chǎn)行業(yè)兼并重組，提高房地產(chǎn)行業(yè)應對房地產(chǎn)價格下行的能力。同時，實行差別化的不良貸款核銷政策，在適當提高金融機構不良貸款核銷比率的同時，鼓勵金融機構優(yōu)先核銷房地產(chǎn)業(yè)不良貸款。

最后，要消除產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫的制度土壤。要完善住房保障制度，采取切實措施，保障城鎮(zhèn)居民的居住權。同時，

（四）高度重視化解金融風險

適當提高銀行不良貸款撥備率，對重點行業(yè)核銷不良貸款實行差別化的政策。完善核銷貸款損失的審批程序，把及時化解不良貸款作為重要考核目標，督促銀行管理層加快處理不良資產(chǎn)的步伐。加強對債權人保護力度，支持銀行在企業(yè)資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算中依法維護債權人權益。推動資產(chǎn)證券化健康發(fā)展，采用市場化方法化解銀行不良資產(chǎn)。加強對銀行業(yè) “業(yè)務創(chuàng)新”的監(jiān)管，防止銀行通過表外業(yè)務操作，把信貸風險轉(zhuǎn)嫁給社會公眾。健康活躍的直接融資市場，是滿足企業(yè)多層次融資需求，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的內(nèi)在要求。應以維護廣大投資者的合法權益為切入點，嚴厲打擊各種內(nèi)部交易、市場操縱行為，切實維護“公開、公平、公正”的市場秩序，提振社會投資者對中國股市的信心。應進一步強化資本市場的產(chǎn)權定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式，為各類資本公平參與企業(yè)并購，實現(xiàn)公司產(chǎn)權和控制權跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造有利條件。同時，要切實加強政府監(jiān)管能力建設。不久前爆發(fā)的“A股股災”以及隨后的“暴力救市”，揭示了我國金融監(jiān)管尚存在的嚴重不足和缺陷。應該“亡羊補牢”，抓緊補齊監(jiān)管短板。

（五）積極拓展外部發(fā)展空間

勞動力成本快速上升和人民幣持續(xù)升值改變了“中國制造”的比較優(yōu)勢，我國勞動密集型產(chǎn)品出口面臨越南、馬來西亞等國產(chǎn)品的激烈競爭，而技術密集型產(chǎn)品的出口則面臨日本、韓國、歐盟地區(qū)產(chǎn)品的打壓。要實現(xiàn)外貿(mào)產(chǎn)品結構優(yōu)化升級，必須在加大研發(fā)、提高產(chǎn)品附加值上下功夫。要積極推動企業(yè)對外投資，通過全球化配置資源，提高企業(yè)競爭力。要積極推動營造良好的外部經(jīng)濟環(huán)境。不久前由美國主導達成的TPP協(xié)議，在國內(nèi)引發(fā)了廣泛熱議。我們要從自身的實際出發(fā)，積極推動自貿(mào)區(qū)談判和多邊貿(mào)易協(xié)定談判，為“中國智造”走出去，為企業(yè)“走出去”創(chuàng)造更加公平、開放的市場環(huán)境。

依托 “一帶一路”戰(zhàn)略和企業(yè) “走出去”，把對外投資和產(chǎn)品輸出結合起來，以對外投資帶動對外出口，確實是充分發(fā)揮比較優(yōu)勢、化解過剩產(chǎn)能的好思路。關鍵是要把上述戰(zhàn)略落實好、確保對外投資的質(zhì)量?！爱a(chǎn)業(yè)園區(qū)建設＋產(chǎn)業(yè)集群輸出”無疑是一種好的方式。具體來說，就是在投資基礎較好的地區(qū)（如華商聚集的港口城市、大中城市周邊地區(qū)）合作建設主題產(chǎn)業(yè)園區(qū)，吸引國內(nèi)企業(yè)跟進入駐，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群整體轉(zhuǎn)移，從而快速形成產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。

（六）推動發(fā)展成果共享，充分發(fā)掘內(nèi)需潛力

1929—1933年大蕭條之后，主要市場經(jīng)濟國家紛紛通過強化政府再分配功能來拓展國內(nèi)需求，為戰(zhàn)后經(jīng)濟發(fā)展“黃金期”奠定了基礎?！按钨J危機”以來，面對二戰(zhàn)后最為嚴重的金融危機，主要市場國家沒有回歸既有經(jīng)驗，而是采取了進一步推進市場化的解決方案：通過強化產(chǎn)業(yè)競爭力、實施極度寬松的貨幣政策以及推動高標準自貿(mào)區(qū)談判等手段，鼓勵本國實現(xiàn)商品輸出和資本輸出以帶動國內(nèi)經(jīng)濟復蘇。8年過去了，主要市場經(jīng)濟國家陸續(xù)實現(xiàn)了經(jīng)濟復蘇 （雖然其復蘇還很不穩(wěn)固），與此同時，廣大發(fā)展中國家卻紛紛陷入了衰退。實踐表明，無視收入差距超過1929年前水平等嚴重社會問題，繼續(xù)推動市場化的解決方案，是無助于發(fā)達國家實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和維護世界經(jīng)濟穩(wěn)定的。這也啟示我們：在啟動市場化改革30多年之后，要想進一步夯實經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的基礎，就必須高度重視收入分配問題，著力推動發(fā)展成果共享。

應當進一步完善最低工資制度，推行集體談判制度，切實維護職工合法權益。完善個人所得稅制度，進一步發(fā)揮個人所得稅調(diào)節(jié)個人收入差距的作用。應當積極推進房產(chǎn)稅改革，增加對居民財產(chǎn)的征稅力度，遏制居民財產(chǎn)持有差距持續(xù)拉大的局面。應當進一步優(yōu)化財政支出結構，提高公共服務的均等化水平，縮小居民在享有公共服務方面的差距。應當加快推進國有資本經(jīng)營預算改革，劃撥部分國有資本經(jīng)營收益和部分國有資產(chǎn)存量用于社會保障支出，以提高社會保障制度的統(tǒng)一性，提高保障水平。進一步完善最低生活線保障制度，把最低生活保障提高到國際通行標準的水平上。同時，還要鼓勵發(fā)展社會慈善事業(yè)，充分發(fā)揚中華民族 “急公好義”、“扶危助困”的優(yōu)良傳統(tǒng)。

中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長，有賴于三個因素在發(fā)揮作用：獨特的發(fā)展階段（處于工業(yè)化前期和中期）、獨特的發(fā)展模式（“中國模式”）以及人口紅利。

結語：力爭實現(xiàn)向常態(tài)增長的平穩(wěn)過渡

在上述回歸過程中，調(diào)整、轉(zhuǎn)型、沖突、風險是基本特征。它是非均衡的過渡狀態(tài)，絕不可能會是什么“常態(tài)”。近年來經(jīng)濟運行出現(xiàn)的一系列新特征已充分證明了這一點。