價值管理

修思禹

“圍城”內外，家族公司如何實現財富傳承，上市公司如何完善市值管理，一直是企業面臨的重要命題。

上市是否會使家族企業的控制權削弱？上市公司又如何更好的實現價值增值？家族企業與上市公司正在共同尋求“財富智道”。

王樹生|大田集團有限公司董事長

家族企業應該上市，我問過兒子，將來咱們家的企業是你想自己干，還是大家一起干？兒子跟我說一定是大家一起干。上市就是企業再擴大、再發展的臺階，是更好的動力。作為公眾公司受到監管，保證企業永久性發展。家族企業可以發展為控股公司。下面所有的業務板塊，應該放到公眾的公司去發展。應該把家族企業變成公眾公司。

孫蔭環|億達集團有限公司董事局主席

上市公司和家族公司，可能沒有明顯的區分。上市就不能家族，家族就不能上市，不上市也沒有根本的區別。這是一種討論，可能還是一種選擇。上市公司可能并不是為了錢上市。選擇了上市，就要規范管理、公開透明、接觸更多的監督，當然也不放棄在資本市場中獲得的一些。

李文|中國民生銀行私人銀行事業部副總裁

企業的安全問題不是簡單的財富安全，企業要持續經營，這是一個社會的問題。怎么樣讓家族企業，或者說民營企業能夠富過三代，需要一個頂層設計，這是一個系統性的問題，不僅僅是把錢放銀行、做投資。

陳邦|愛爾眼科董事長

中國的資本市場已經基本上趨穩。只要企業把業績做好，我相信資本市場遲早會給你好的估值，或者修正你目前的估值。

高皓|清華大學五道口金融學院全球家族企業研究中心主任

全世界只有不到30%的財富從一代傳到二代。無形資本的傳承，你有1000萬，可以買房子、買股票，但是如果你以正確的方式投資到下一代成員家族身上，二三十年過去會產生百倍、千倍的回報，這樣的資產投資回報是最高的。

陳曉東|中標建設集團股份有限公司董事長

新三板目前正面臨尷尬的局面，我所在的行業在A股是三四十倍的PE，現在我在新三板才十幾倍。新三板很難說被低估和高估。但是我相信，隨著政策的規范化，企業只要真正把利潤做好，把效益做出來，就會得到市場的認可。

黃祥苗|晉祥投資有限公司董事長

我現在主營煤炭，這個行業正處于最低谷的時候，但是民營企業多少有一點利潤。所以我們和國有企業競爭空間還是非常大的。我是一個民營企業，肯定選擇上市。

轷震宇|空間家有限公司總裁

華夏幸福是借殼上市，2009年60多億，現在最好是700多億的市值。我們一直在做產業新城方面的工作，最近有一些變化，創立了新的公司，考慮單獨IPO。主要做全國最大的產業空間服務交易平臺，就是幫助企業找到他應該去的產業空間。二是幫助所有的寫字樓找到它的空間。我們希望用大數據的方式，去解析未來產業空間的發展狀態。

何振亞|動力源董事長

企業的估值沒有一個衡量的標準，只能相信市場。對于企業明年的發展是否有信心，應該說大部分企業現在還是有信心的。

劉根森|前海香江金融控股集團董事長

實業和金融是分不開的。我父輩做的是實業。現在實業加資本，可以推動實業跨臺階增長。實業賣東西，收入就這么多。但是有資本的支持，可以拿到便宜的資金去做并購。上市公司可以發債。并購是把企業發展壯大的一個途徑，實業和資本是連在一起的。

錢海|四川中瑋海潤集團總經理

兩代價值觀的傳承，更大于資產的傳承。因為這和幸福有關系，你傳下來的是他感興趣的，還是壓力，這是不一樣的。

孫萬峰|沃龍海科技董事長

家族傳承，應該傳承靈魂的東西，創業的精神。而不是讓孩子和你一樣養豬、蓋房子。重要的是孩子有沒有你那樣的創業精神，遇到困難堅韌不拔。

李春義|長江國弘董事長

財富傳承和價值傳承是兩個不同的概念。如果把價值傳承和財富傳承最大化，兩者統一，最大化，這是最安全的。

王海波|北京九思協同軟件有限公司董事長

大數據開始成為資本，驅動企業的增長。管理軟件如何借助企業內部經營的數據，挖掘更多投資的方向，管理的方向，對我們來講是機遇。

王雅韜|北京億萊恩文化藝術有限公司董事長

我們太知道父輩的辛苦，到我們這能不能做得更好，真的沒有底氣。最開始我們更多地希望出去歷練，因此不愿接班。但后來也覺得要為自己的父親分擔一些，所以就回來了。

肖志輝|京藍科技董事長

財富應該是現金加上有利于社會和個人身心的工作和生活方式，這是我的體會。現金資產可以全球配置。

姚桂山|中宣天勝投資發展有限公司董事長

家族接班，關鍵是要有優秀的人才。不管是自己親生的，還是別的，人才最關鍵。

姚亞辰|中宣天勝投資發展有限公司董事

金融是資本的工具，金融運作是以實業做抵押和擔保為基礎，實業需要金融的資本、資金運作，實現資產流動性。因此二者相互關聯，不能分割。

張飛澤|首冠投資董事長

很多家族企業擔心上市以后失去控股權。因此，企業可以成立家族基金，用這種模式可能使家族的企業延長更久、更長，否則富不過三代就會發生。

趙葉青|山東金城醫藥化工股份有限公司董事長

放到公司治理的科學機制下，不管是家族成員接班，還是職業經理人操作，都可以相對安全很多。如果只是家族傳承，確實有很多偶然性的因素，或人為的因素帶來的風險。

趙濤|步長集團董事長

相較于美國，中國的資本市場偏貴，最主要的核心還是上市供給不夠好。但是隨著資本市場的全面開放，我相信公司的估值會越來越低，中美市場的估值差距會越來越小。