證券投資面臨的問題與策略

◎馮燕

證券投資面臨的問題與策略

◎馮燕

當市場經濟發展到一定高度的時候，證券投資基金便應運而生，由于投資的資本性得到全新大量的積累，尤其是在現階段中的金融市場已經發展到相應高度的同時，使得相關的豐富多元化的金融工具得以應運而生。由于這一投資工具是最新型的，可以高效的集中個人以及機構中零散的資金，并且通過專業性質的機構對其進行高效的管理。在這種狀態下，投資人員以及機構中的投資人員等都可以立足于高強性質以及超高風險的投資范圍內，并且能夠將其風險性降到最低使得自身的相關收益逐漸提高。

我國證券投資的發展現狀

總體來說，國內的投資基金的發展狀況是和國內的證券市場可以說是同一進行、統一發展的。幾乎都是從無序的混亂狀態逐步的發展到嚴格遵守行為規范以及相關法律制度的階段，從而海外的中國基金得以起步發展，之后開始從老基金逐漸的發展成為現階段中的投資基金。

老基金的投資發展現狀。雖然通過一系列科學有序的調整使得我國當前的投資基金行業得以進步發展，并且得到了進一步的改善，但是此時的老基金的弊端也相應的顯現了出來。

過于單一化的基金品種。我國國內的投資基金直至一九九七年的年底一直都是綜合性質的基金，其中股票以及債權、房地產、實業投資等各個領域都得到了投資行業的實際涉及，由于這類品種過于的單一化，不僅沒有使得各個領域內的基金內有能夠形成自身的風格特色，同時也無法將投資人員多元化的需求進行全面、系統的滿足。

過于盲目化的投資領域。一般情況下來說，基金都是有自身特指的投資目標。因此其在投資領域內有一定的制約因素存在，使得其能夠在有效的管理控制下有效的進步發展。由于國內相關的法律制度等都存在著一定程度的不足之處，使得其諸多的基金在自身的投資領域范圍內逐漸生成寬泛性的主要特性，涉及的領域頗多，主要包括股票以及債券、房地產和實業投資、法人股等各個不同的領域。這一寬泛性的主要特性導致其在相關的決策方面過于的盲目化，并且其監管力度等都極度缺失，從而使得相關的投資效益等過于低下，造成了資金的流動性以及變現能力都極度缺失的負面現象，使得投資人員都無法獲取自身本該擁有的效益。

不夠完善的基金法規制度。長期以來國內都沒有針對基金和證券方面的法規制度進行全面系統的統一完善，只存在《深圳市投資信托基金管理暫時規定》以及《上海市人民幣債券信托投資基金暫行條例》這兩方面的區域性質濃厚的基金法規制度。由于相應的證券以及基金法規制度并沒有得到全面性的發展完善，使得諸多的活動在開辦的過程中常常都是無章法可循，從而經常性的出現混亂無序以及違背規章制度等不良的局面。

基金管理方面的人才極度缺失。由于基金管理這一項工作是高度集中、知識高度密集的，因此則需要相應的管理人才等充分的具備超強的分析能力以及高效的判斷、專業的實際操作水平。通過相關的經驗調查分析發現，基金管理方面的工作人員的綜合性素養在投資基金行業的進步發展中有著舉足輕重的影響作用。但是由于我國的投資基金行業構建的時間周期較為短，因而在基金專業管理專業領域方面的人才極度缺失，尤其是超高素養的人才更加是少之又少，從而使得基金經理方面的競爭體系也無法生產發展。

投資基金與國內金融經濟市場發展的現狀。盡管國內證券市場的發展已經長達十多年，盡管在這一段時間內的股票市場已經有了長期性的進步發展，并且相關的股票發行額度和籌資額度等都有了逐步性的提升，并且各個領域內的數量以及金額等都得到了飛速的擴展，在這一背景下，投資人員相對的數量以及綜合素養、現代化的市場技術手段等各種程度都得到了逐一性的提升。但是國內現階段的股票市場依然過于稚嫩化，依然有著諸多不規范和得不到完善的內容范圍。比如波動幅度過于大的股價以及使得過于濃厚的的投資色彩得以生成，于此同時相關的上市企業的各種行為也過于扭曲化，從而使得對于股票交易市場方面的相關設計以及相應的分布等都不夠科學合理化，因而使得股票經濟市場的發展并不能達到人們滿意的程度，導致缺失監管力度、缺失相應的證券法規制度等局面的產生出現。

我國當前的證券市場投資人員的相關結構缺乏科學合理性，從而導致目前的證券市場中依然有著諸多方面的不足之處。過于零散的投資人員和過度缺失的機構投資人員等是國內證券市場中投資人員的主要結構特性，在這種前提條件下，則需要對證券投資基金進行全方位的改革創新并推動其發展，從而使得國內的機構投資人員的隊伍得以擴大。

另一方面，我國主要是依靠貸款以及利用外商進行直接性的投資來對外資進行吸引。貸款會使得外債形成并且要受到總體規模以及個人、機構償還能力等各方面因素的制約，并且還有匯率方面的風險性能逐漸的提升。同時在外商方面的直接投資方面其較差的流動能力以及較大風險性使其所存在的主要缺點，盡管對于國內的投資而言，外商的直接投資對于相關的經濟建設發展基金有著吸引和發展作用，并且所帶來的先進技術以及科學的管理理念等都會對國內帶來一定程度的就業計劃，推動國內的經濟迅速發展。但是由于外商的直接投資發展速度過于猛勢，使得我國的市場難免會過度的占領，使得國內的相關民族產業面臨著競爭壓力，從而使得過多的民族性產業遭遇破產的困境。

當前我國證券投資發展的高效策略

綜上所述不難發現，國內的證券投資基金方面在正常的運行過程中都面臨著諸多方面的不足之處。比如在現階段中的基金行業中普遍都將股票市場來作為投資對象中的主體存在，從而導致基金行業的存在過于單一化，造成了基金的業績狀況和股票市場的波動有著至關重要的關聯，極其容易受到其波動的影響，同時缺失相應的基金管理方面的專業性人才，并且相應的政策以及基金方面的管理制度依然有待改善。

針對基金投資人員的產品創新方面。首先要針對于投資人員的需求進行全面的研究開發以及滿足。要充分結合國內的人民群眾的實際收入水平進行考量，基金方面的創新性品種主要在于品種方面的低風險性，同時各方面的基金品種其風險性能也存在著諸多的差別，從而影響了國內投資人員基金方面的投資。由于我國當前的普遍現象在于人們收入偏低，結合這一實際情況來看對低風險性的品種進程創新發展是最切合實際的選擇。因而債券基金應運而生，可以將投資人員的投資效益進行一定程度的保護，使得其穩定性能逐步升高，同時使得其風險性也隨之降低。而且我國現階段中的國債市場以及企業債券市場、金融債券市場等的規模已經逐漸的形成并且得到發展，并且由于國內的各個領域內的債券的相關利率等都已經打下了堅實的基礎，所以債券基金的發展等已經有了基礎性的市場條件。

將特定的行業基金進行研發。在國內的證券市場迅速發展的今天，并且相關投資人員的規模也日益成熟化，所以單一化并不能將其需求進行全面的滿足。所以在現階段中要針對市場發展實情進行全面化的考量，使得資產的安全性能以及穩定性能能夠得到全面性的保障，并且還可以針對部分的行業基金以及不同概念意義的基金進行一定程度的發展創新，例如發展建設相關的電子通信領域的行業基金以及生物技術領域的行業基金，又或者是對相關基金的重組建構，使得投資人員的多元化要求都能夠一應得到滿足。

在我國證券投資基金行業得以全面發展的同時，針對市場經濟中的風險性怎樣有效的進行避免是現階段中證券投資市場內最迫切需要去解決處理的問題。由于當前我國的證券投資市場僅僅是初步發展時期，所以各種發展因素都過于不穩定化，所以要對現代化的新型金融工具進行全面充分的利用，從而推動國內證券投資基金的開放式發展。

中國社會科學院研究生院）