2015年《財富》世界500強中鋼鐵公司盈利能力比較分析

□ 李國團

2015年《財富》世界500強中鋼鐵公司盈利能力比較分析

□ 李國團

《財富》世界500強排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最權威的榜單。在簡要回顧2015年世界500強排行榜的基礎上，介紹了鋼鐵公司上榜及排名變動情況，并選擇利潤、利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、人均利潤等5個指標，對鋼鐵公司2014年盈利能力、2013-2014年盈利能力變動情況進行分析，得出了新日鐵住金繼續保持全球盈利能力最強的鋼鐵公司地位、新興際華集團繼續保持快速發展勢頭、絕大多數鋼鐵公司的負債同比減少等結論。

《財富》；世界500強；鋼鐵公司；盈利能力

《財富》世界500強排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最權威的榜單，被譽為“終極榜單”，由《財富》雜志每年發布一次。

2015年7月22日晚，《財富》雜志發布了2015年世界500強排行榜。排在前三位的公司依次為沃爾瑪、中石化、殼牌石油。其中，中石化以4 468.11億美元的收入，排名比2014年上升1位，超過殼牌石油成為榜單亞軍。2015年，世界500強的入圍門檻提高至237.2億美元；總收入達31.2萬億美元，比2014年增長了0.49%；但總利潤比2014年減少了14.76%，為1.67萬億美元；中國上榜公司數量繼續增長，達到了106家。

一、鋼鐵公司上榜情況

1．中國鋼鐵公司占61．5%

2015年，有13家鋼鐵公司進入世界500強(見表1)，比2014年減少1家，減少的公司為塔塔鋼鐵公司。塔塔鋼鐵公司年報顯示，塔塔鋼鐵公司2014/2015財年的營業收入為14 029.991億盧比，約合225.072億美元，沒有達到世界500強的門檻。

表1 2015年《財富》世界500強中鋼鐵公司上榜情況

在2015年，入榜的13家鋼鐵公司中，中國鋼鐵公司有8家，與2014年持平。由于2015年入榜的鋼鐵公司數量減少，中國鋼鐵公司占比達到61.5%，比2014年提高了4.5個百分點。

2．排名變動情況

2015年，鋼鐵公司中排名第一的仍然是安賽樂米塔爾(見表2)，位居第108位，仍未進入前100位。13家鋼鐵公司中，有7家排名上升，其中上升最多的是江蘇沙鋼集團 ，上升了34位；有6家排名下降，其中下降最多的是武鋼集團，下降了190位，也是2015年世界500強榜單上排名下降最多的公司。

表2 《財富》世界500強中鋼鐵公司排名變化情況

二、2014年盈利能力、2013—2014年盈利能力變動情況分析

1．利潤

(1)2014年利潤比較分析

2014 年，世界經濟持續低位運行，中國經濟增長步入“新常態”，增速繼續收窄。鋼鐵市場供大于求矛盾依然突出，同質化競爭進一步加劇，鋼鐵企業處于微利經營狀態。

從表3看出，13家鋼鐵公司中，2014年有10家盈利、3家虧損。利潤最高的是新日鐵住金，最低的是鞍鋼集團，寶鋼的利潤額超過POSCO位居第三名。雖然安賽樂米塔爾的營業收入在13家鋼鐵公司中位居第一名，但由于其普通鋼占比較高，在鋼鐵行業陷入低谷時，反而會大幅度虧損，在13家鋼鐵公司中位于倒數第二位。

表3 2014年世界500強中鋼鐵公司利潤情況

(2)2013-2014年利潤變動情況分析

從表4看出，2014年13家公司中有8家利潤同比增加，5家同比減少。武鋼集團雖然在世界500強榜單上排名末位，但由于其2013年利潤基數較低，因此2014年利潤同比增幅最大；蒂森克虜伯和首鋼集團由于利潤由虧轉盈，因此利潤同比增幅都在100%以上；安賽樂米塔爾利潤減虧；寶鋼的盈利水平保持穩定，2014年相較2013年略有增長；POSCO的利潤同比降幅最大，超過了50%。

表4 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司利潤變動情況

2．利潤率

利潤率通過利潤/營業收入計算得出。

(1)2014年利潤率比較分析

從表5看出，13家鋼鐵公司中，2014年有10家公司的利潤率為正值、3家為負值。利潤率最高的為新日鐵住金，僅為3.82%；利潤率最低的為鞍鋼集團，為-4.95%。盡管武鋼集團2014年利潤同比增幅最大，但其利潤率僅為0.23%。

表5 2014年世界500強中鋼鐵公司利潤率情況

(2)2013-2014年利潤率變動情況分析

從表6看出，上榜的13家鋼鐵公司中有8家利潤率同比增加，5家同比減少。蒂森克虜伯的利潤率同比增幅最大，主要原因是利潤由虧轉盈所致；安賽樂米塔爾由于利潤減虧，因此利潤率同比增幅位于第二位；POSCO由于利潤同比出現較大幅度的下滑，因此利潤率同比降幅最大。寶鋼和新興際華集團的利潤率變動幅度一樣，均增加0.09個百分點。

表6 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司利潤率變動情況

3．總資產報酬率

總資產報酬率通過利潤/資產計算得出。

(1)2014年總資產報酬率比較分析

從表7看出，13家鋼鐵公司中，有10家公司的總資產報酬率為正值，3家為負值。總資產報酬率最高的為JFE控股，為3.28%；最低的為鞍鋼集團，為-2.54%。

表7 2014年世界500強中鋼鐵公司總資產報酬率情況

(2)2013-2014年總資產報酬率變動情況分析

從表8看出，13家公司中有8家總資產報酬率同比增加，5家同比減少。增幅前三位分別是蒂森克虜伯、安賽樂米塔爾和JFE控股，蒂森克虜伯主要是利潤由虧轉盈所致，安賽樂米塔爾主要是利潤減虧所致，JFE控股主要是利潤增加所致；POSCO由于利潤同比出現較大幅度的下滑，因此總資產報酬率同比降幅最大。

表8 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司總資產報酬率變動情況

4．凈資產收益率

凈資產收益率通過利潤/股東權益計算得出。

(1)2014年凈資產收益率比較分析

從表9看出，13家鋼鐵公司中有10家公司的凈資產收益率為正值，3家為負值。凈資產收益率最高的為新興際華集團，為10.52%，2013年凈資產收益率排名第一的新日鐵住金退居第二位，JFE控股位居第三位；最低的為鞍鋼集團，為-13.08%，倒數第二位和第三位分別是安賽樂米塔爾和河北鋼鐵集團。

表9 2014年世界500強中鋼鐵公司凈資產收益率情況

(2) 2013-2014年凈資產收益率變動情況分析

從表10看出，13家公司中有7家凈資產收益率同比增加，6家同比減少。增幅最大的是蒂森克虜伯，主要是利潤由巨虧轉盈所致，增幅排名第二位的安賽樂米塔爾主要是利潤減虧所致，排名第三和第四的JFE控股和江蘇沙鋼集團則是取得了實實在在的增幅。寶鋼和POSCO的凈資產收益率同比均出現下滑，鞍鋼由于虧損額度加大，其凈資產收益率同比下滑幅度最大，下滑了3.67個百分點。

表10 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司凈資產收益率變動情況

5．人均利潤

人均利潤通過利潤/員工人數計算得出。

(1)2014年人均利潤比較分析

從表11看出，13家鋼鐵公司中，人均利潤前三名分別為新日鐵住金、JFE控股和POSCO，江蘇沙鋼集團和寶鋼的人均利潤非常接近；由于業績虧損，河北鋼鐵集團、安賽樂米塔爾和鞍鋼集團的人均利潤為負值，其中鞍鋼集團的人均利潤最低，僅為-0.59萬美元/人。

表11 世界500強中鋼鐵公司2014年人均利潤情況

(2)2013-2014年人均利潤變動情況分析

從表12看出，13家公司中有8家人均利潤同比增加，5家同比減少。增幅前三位的分別是武鋼集團、蒂森克虜伯和首鋼集團，武鋼集團主要是2013年人均利潤基數較低所致，蒂森克虜伯和首鋼集團主要是利潤由虧轉盈所致；鞍鋼集團、新日鐵住金、河北鋼鐵集團、渤海鋼鐵集團和POSCO的人均利潤同比出現下滑，其中POSCO下滑幅度最大，主要是其利潤出現較大幅度的下滑所致。

表12 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司人均利潤變動情況

三、結論及思考

1．新日鐵住金繼續保持全球盈利能力最強的鋼鐵公司地位

根據對13家鋼鐵公司2014年利潤、利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、人均利潤等5個指標的排名情況進行比較(見表13)，新日鐵住金有3項指標排名第一、2項指標排名第二，在13家鋼鐵公司中名列前茅，這是新日鐵住金繼2013年成為全球盈利能力最強的鋼鐵公司后，2014年繼續保持這一榮譽。JFE控股緊隨新日鐵住金之后，有1項指標排名第一、3項指標排名第二、1項指標排名第三。新興際華集團有1項指標排名第一、1項指標排名第三，寶鋼有2項指標排名第三，POSCO僅有1項指標排名第三，與2013年的表現相比下滑較大(見表14)。

表13 2014年世界500強中鋼鐵公司5項指標排名

表14 2013年世界500強中鋼鐵公司5項指標排名

2．新興際華集團繼續保持快速發展勢頭

2014年，新興際華集團被選為國務院國資委“四項改革”試點單位后，筆者曾撰文認為，受益于政策利好刺激，新興際華集團的高級管理人員會更好地履職，其經營業績有望得到進一步的提升，在世界500強中的排名也會進一步上升。

事實也的確驗證了筆者的論斷。2012年，新興際華集團以2011年營業收入228.32億美元(見表15)首次挺進世界500強，位列榜單第484位。隨后2013年排名比2012年上升78位，2014年排名又比2013年上升了41位，2015年排名又比2014年上升了21位。此外，在鋼鐵行業形勢嚴峻的情況下，新興際華集團在營業收入穩步增長的同時，除總資產報酬率2013年和2014年略有下降外，其利潤、資產、股東權益、利潤率和凈資產收益率均實現了同步增長。從表13和表14看出，與2013年相比，2014年新興際華集團的5個指標在世界500強中鋼鐵公司的位置均得到了保持或提高。

表15 2011—2013年新興際華集團經營情況

3．絕大多數鋼鐵公司的負債同比減少

目前，在鋼鐵行業舉步維艱的情況下，2015年全球500強中只有排名前5位的鋼鐵公司負債增加，排名6～13位的8家鋼鐵企業負債均有不同程度的下降，見表16。

表16 2013—2014年世界500強中鋼鐵公司負債變動情況 單位/百萬美元

從表16可以推斷，在鋼鐵行業舉步維艱、步入微利時代的嚴峻形勢下，鋼鐵公司的負債同比減少可能與鋼鐵公司在目前的境遇下難以融資有關。

[1]Fortune[EB/OL]. http://fortune.com/，2014-07-23.

（作者單位：寶山鋼鐵股份有限公司，上海201900）

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1002-1779 (2015) 06-0042-05