企業內部控制要素與盈余信息含量相關性研究

王南 杜盼盼 王玉

摘 要：文章以2010年至2012年河南省上市公司為研究樣本，探討內部控制的五個要素與企業盈余信息含量的相關性，以促進企業在改善內部控制的同時提高其盈余信息含量，為相關利益者提供更加真實、有用的信息。將比較定性化的內部控制各要素定量化，并采用多元回歸模型進行分析，其結果表明：內部控制要素中的風險評估因素與盈余信息含量呈負相關。

關鍵詞：內部控制要素；會計盈余；盈余信息含量

一、研究背景

Ball和Brown于1968年首次證實會計盈余具有信息含量，至此盈余信息含量的研究陸續受到相關學者的關注。國外，20世紀90年代以來，股權結構對盈余信息含量的影響成為了研究的重點，比較有代表性的有Warfield、Wild、Yeo等人，他們集中研究了管理者持股水平對公司盈余信息含量的影響。在國內夏新平、王丹以及朱松通過實證檢驗了存在控股股東、第一大股東持股比例以及最終控制人特征對盈余信息含量的影響；總體來看，已有的研究成果主要針對股權結構等與盈余信息含量之間的關系進行了研究，相比之下關注企業內部控制與盈余信息含量關系的文獻卻鮮少出現。

本文擴大了研究的范圍，從內部控制五要素著手，更加全面的考察企業內部控制與盈余信息含量的關系，為利益相關者提供更多、更準確的信息。

二、理論分析與研究假設

（一）內部環境要素與盈余信息含量。 對于內部環境要素來說，它包括許多方面，但董事會作為公司內部治理的核心影響最大。

（二）風險評估要素與盈余信息含量。 影響企業風險的因素有很多，但是對于盈余信息含量來說，財務因素最為重要和直接。如果企業的盈余越多流動性越強，盈余管理也就越易于進行，從而降低盈余信息含量。

（三）控制活動和內部監督與盈余信息含量。企業要進行控制和監督活動就必須在人員培訓、完善制度方面進行投入加大費用支出，企業用于這方面的管理費用率越高，相對來說企業的控制系統和監督機制會越完善，盈余管理實施的難度就越大，會計盈余信息含量就越高；反之，則會越低。

三、樣本選擇和變量設計

（一）樣本選擇。本文選擇2010-2012年河南省65上市公司作為研究樣本，經過剔除和篩選，最后得到44家有效樣本。

（二）定義變量。（1）年度累計超額報酬率（CAR）：樣本公司個股年度總回報率-同期深證綜合指數回報率。（2）盈余：用凈資產收益率（ROE）作為會計盈余的代替變量。（3）獨立董事比例（A1）：公司獨立董事人數/董事會總人數。（4）盈余現金保障倍數（A2）：企業經營現金凈流量/凈利潤。（5）管理費用率（A3）。管理費用/企業總費用。同時本文以公司的規模和風險作為控制變量，規模采用期初資產賬面值的自然對數（LnB），風險以公司資產負債率（C）表示。

四、實證分析

（1）描述性統計。 對所選的三年內44家公司的各變量進行描述性統計，結果顯示，各變量單位均值都在正常范圍之內，各內部控制變量之間的相關系數都不高，最高的相關系數的絕對值僅為0.387，說明自變量之間多重共線性并不嚴重，因此這些變量可以同時進入回歸模型。（2）回歸分析。首先會計盈余具有信息含量是本文研究的前提，因此在考察董事會特征與盈余信息含量的關系之前，首先對盈余與累計超額報酬率之間的關系進行了檢驗，基本模型如下：CAR =α +βROE +ε （1）

其中， CAR、ROE如前所示，α為截距，ε為殘差項。

進行回歸后發現回歸方程的擬合優度為0.2%，模型整體顯著；凈資產收益率回歸系數為0.131，在0.01的水平上顯著，說明公司會計盈余具有信息含量。加入相關的內部控制變量之后，對基本模型進行了擴展，以下為擴展后的模型：CAR =α +β1ROE +β2 ROE ×A1+β3 ROE ×A2 +β4 ROE ×A3 +β5

ROE × lnB+β6 ROE×C+ε （2）

表1 企業內部控制要素與盈余信息含量的回歸結果

表1顯示，擴展后模型的整體解釋能力有明顯提高，從原來的0.2%提高到8.6%，并且回歸方程的整體顯著性仍保持在1%的水平上。從表1的回歸結果來看，A1的回歸系數為正，但并不顯著，假設1未得到驗證。A2的回歸系數為負，與假設2的結論相一致，盈余的流動性會加大盈余管理的可能性，從而加大了企業風險，致使企業的會計盈余信息含量下降。A3的回歸系數為負，同時也不顯著，因此假設四完全未得到驗證，說明費用開支比重大的，并不一定企業的內部控制就能得到改善，也并不表示能有效的抑制盈余管理行為，兩者之間并沒有明顯的相關關系。

五、結論與建議

通過以上實證研究，可以得出以下結論：企業的盈余現金保障倍數越大，企業的盈余信息含量就越低。因此，可將多余的現金用于投資或開發其他項目，以抑制盈余管理行為，提高盈余信息含量。同時可以看出風險因素對盈余信息含量的影響是顯著的，因此，企業通過各種途徑和措施對各種風險進行防范和控制有利于提高企業的盈余信息含量。

參考文獻：

[1] 財政部.企業內部控制基本規范[M].2008.

[2] 徐冰.企業加強財務內部控制探討[J].財會研究.2009.