供應增加 葉酸價格理性回歸

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

供應增加 葉酸價格理性回歸

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

葉酸也叫維生素B9，是由蝶啶、對氨基苯甲酸和L-谷氨酸組成，也叫蝶酰谷氨酸，是B族維生素的一種，也是一種水溶性維生素。當前國內的葉酸產量大約在四五百噸左右，部分用于外銷。目前的葉酸生產工藝主要有產品收率低、含有殘留的氯離子以及產生大量的廢水等缺點。

一、2015年1～11月葉酸價格基本情況

2015年1～6月，國內葉酸供應緊張，葉酸生產廠家在環保壓力下成本不斷上升，鑒于此，主流品牌廠家不斷提高出廠價。1月初，國內牛塘化工將葉酸-飼料級報價，提高至1300元/千克；3月初廠家提高報價至1900元/千克；3月底廠家提高報價至2550元/千克；5月上旬廠家直接提價至3200元/千克，市場價格也飆升至2700元/千克；6月中上旬葉酸的市場成交價格一直維持在3200～3300元/千克，絲毫沒有松動的任何跡象。2015年二季度，國內葉酸產品并上市流通的新增葉酸企業有江西森泰、江西天新藥業、山東洪智生物等。另外，上馬葉酸及配套中間體項目的還包括安徽圣達生物藥業等，而大幅上升的葉酸供應與需求形勢并不匹配，后期市場價格大幅震蕩的風險也顯著增大。

6月底7月初，隨著葉酸供應量的增加，國內葉酸價格開始沖高回落。當葉酸價格開始出現回調跡象時，手中持貨較多的貿易商開始降價拋售，而終端用戶在“買漲不買跌”的心理影響下，批量采購積極性較差，多數主要以“隨買隨用”為主。7月中旬葉酸的價格已經普遍回調至2300元/千克，主流成交價格因成交數量、付款和運輸方式不同差異較大，各地報價較為混亂；進入8月葉酸價格開始步入快速下跌通道，8月底葉酸價格跌至1200元/千克；9月葉酸價格跌勢趨緩，主要是因為國內葉酸出口主要以季度合同為主，主流葉酸生產廠家為了規避歐洲客戶撕毀合同的風險，在國內挺價意愿異常強烈。然而隨著國內葉酸貨源的不斷增加，加上每千克價格達1200元的價格對于葉酸來說依舊是虛高的，當原有廠家的生產穩定、環保達標和中間體供應正常，特別是新的葉酸貨源進入市場，葉酸價格勢必會逐步理性回歸；整個9～11月葉酸價格處于不斷回調階段，11月底，國內一線品牌葉酸價格已跌至600元/千克，而二線品牌葉酸價格已經跌至500元/千克左右。總體來看，2015年國內飼料級葉酸的走勢，呈現先揚后抑的“倒V型”走勢，詳見圖1。

二、近年來葉酸價格總體行情回顧

2007年江蘇太湖地區爆發的嚴重藍藻事件，造成無錫全城自來水污染。該事件導致太湖周邊化工廠減產或者停產，從而造成葉酸供應階段性急劇短缺，葉酸價格暴漲至1000元/千克。2007年下半年有些廠家開始頂風而上，加大生產量，使得葉酸價格下降至60萬元/噸，該情況和2014/2015年葉酸行情有類似之處。2008年葉酸市場嚴峻的供大于求局面，使得其市場價格直線下跌，其價格持續低迷了數年之久，一直到2014年初，葉酸的價格始終在165～170元/千克振蕩。2014年第二季度，葉酸均價提高至365元/千克， 9～11月其均價在650元/千克；第四季度，葉酸貨源奇缺，短缺狀況持續時間長，供應商堅定挺價，成為2014年底葉酸類原料藥漲價的推手。12月主流葉酸生產廠家對國內市場報價為1100元/千克，12月底國內葉酸市場普遍成交價格在1200元/千克以上；之后到2015年上半年，葉酸價格瘋狂漲到3200元/千克，7月葉酸價格開始理性回歸（圖2）。

◎圖1 2015年國內飼料級葉酸周價格趨勢圖

三、2015年畜禽養殖情況對葉酸市場的影響剖析

2015年葉酸的需求整體表現一般，一方面，2015年葉酸價格奇高，終端飼料企業的采購策略主要以隨買隨用為主；另一方面，2015年國內畜禽料需求較弱，生豬存欄量尤其是母豬存欄量，連續下降20個月也令葉酸市場整體消費基數下降，這在一定程度上也影響了葉酸的需求。

農業部數據顯示，2015年10月全國4000個監測點生豬存欄量比上月增加0.3%，比去年同期減少10.3%；能繁母豬存欄比上月減少0.1%，比去年同期減少13.0%。整體來看，2015年我國生豬和能繁母豬整體存欄量仍處于偏低水平（圖3），飼料的整體需求表現一般，從而對葉酸的需求也難以有效提振。總體來看，2015年葉酸價格的飆升和回落，主要和國內葉酸的供應有很大關系（上半年葉酸貨源緊張，價格在廠家的炒作下不斷飆升；下半年隨著新廠家的進入，貨源逐步趨于寬松，葉酸價格開始理性回落），而和下游的需求沒有太直接的關系。

◎圖2 2011—2014國內飼料級葉酸周價格趨勢圖

◎圖3 2011—2015年我國4000個監測點生豬以及能繁母豬存欄量

四、葉酸價格會持續回落嗎

葉酸生產廠家多位于江浙環湖一帶。近兩年，湖泊環保治理力度大，葉酸的環保處理成本較其他維生素要高，這也是2014年葉酸價格飆升的主要原因之一。當前供應國內葉酸市場的主要有牛塘化工、新鴻醫藥、新發藥業、浙江圣達等，2015年隨著一些新廠家的進入，國內葉酸貨源寬松，下半年葉酸價格開始理性回落。第四季度，隨著國內葉酸市場貨源逐步增多，市場價格下跌加速。11月底葉酸的均價為550元/千克。據了解，目前廠家的生產成本在170～200元/千克，按照該標準來分析，目前葉酸的價格無疑是虛高的，葉酸還有相當大的下跌空間；另外，當前國內整體的養殖需求一般，大宗飼料原料如豆粕、玉米、菜粕等價格的大幅下跌，在一定程度上也會拖累葉酸的行情，因此，預計葉酸后期還將會持續走弱。業內應重點關注浙江一帶政府對化工企業環保治理監督力度對葉酸行情的影響作用。