央行宣布在英首發人民幣央票 人民幣國際化再下一城 中英金融合作漸入佳境

據中國人民銀行21日早間官網消息，該行20日在倫敦采用簿記建檔方式，成功發行了50億元人民幣央行票據，期限1年，票面利率3.1%。這是人民銀行首次在中國以外地區發行以人民幣計價的央行票據，標志著人民幣國際化再下一城。

曾被派駐倫敦3年的中國銀行國際金融研究所國際金融團隊主管王家強21日在接受本報記者采訪時坦言，此番在英國首發人民幣央票對于人民幣國際化進程來說，意義重大到了“怎么強調都不過分”的程度，而這一進展也是水到渠成之作，因為“沒有倫敦的人民幣和沒有人民幣的倫敦都是不可思議的。”

選擇倫敦作為首發站是中英互利雙贏之選

選擇倫敦作為中國央行在海外發行人民幣央行票據的首發站，落實了上月剛剛在北京結束的第七次中英經濟財金對話成果，也符合業界的普遍預期。作為全球最重要的三大國際金融中心之一，倫敦在人民幣離岸市場的發展方面可謂占盡了天時、地利、人和的主客觀優勢。

從客觀條件來看，作為傳統的國際金融中心，英國是目前美元、歐元的最大離岸中心。根據國際清算銀行測算，截至2013年，全球日均外匯交易總量高達5 3萬億美元，其中倫敦占41%，體量全球第一。更重要的是，倫敦目前是僅次于中國香港的最大人民幣海外交易市場，具有不可比擬的天然優勢。21日接受本報記者采訪的中國民生銀行首席研究員溫彬認為，在金融基礎設施、市場深度、產品創新、人才儲備等方面，倫敦都具有其他國際金融中心不可替代的優勢。“這次央行首選在倫敦發行央票，既表明了雙方看好人民幣國際化的發展前景，也為央票海外成功首發提供了保障。”他表示。

從主觀條件來看，自2009年人民幣國際化提出以來，英國政府便始終采取一種積極主動的態度尋求與中國的合作。首先，英國是第一個宣布人民幣進入其外匯儲備的西方發達國家；其次，作為最積極推進人民幣交易的發達經濟體，英國是第一個在中國境外發行人民幣計價國債的國家。英國財政部去年10月發行了價值30億元3年期人民幣計價國債，這是外國主體發行的單筆最大的人民幣債券。英方的示好源于其對于人民幣離岸市場潛力的預期，是其尋找新的經濟增長點進而維護其國際金融中心地位的重要戰略。正是基于以上堅實基礎以及英方一直以來的積極立場，中英雙方在上月21日發布的第七次中英財金對話政策成果中，雄心勃勃地宣布要將倫敦建設成為“最具活力和最重要的人民幣交易中心和離岸人民幣市場之一”。

此番中國央行在倫敦首發人民幣央票是對上述合作誠意的最完美闡釋，也反映出中英雙方互利合作的廣泛空間。王家強認為，最新進展是倫敦國際金融中心優勢與人民幣國際化有機結合的產物，倫敦可以借此豐富人民幣固定收益產品體系，提供引入高信用級別的類主權債產品，促進離岸人民幣收益率曲線的完善，中國央行則在離岸市場增加了一個調節流動性的有力工具。

對人民幣國際化具有里程碑意義

對于正如火如茶進行中的人民幣國際化進程來說，此番央行在倫敦發行人民幣央票可以說是具有里程碑意義。央行有關負責人表示，這不僅有利于豐富離岸市場高信用等級的人民幣金融產品，也有利于深化離岸人民幣市場發展，對于推動跨境貿易和投資的便利化也具有積極意義。

接受記者采訪的兩位專家認為，此次在倫敦發行央票具體有三方面意義。首先是增加人民幣在在岸和離岸流動的又一個渠道，提高人民幣可兌換程度，提升國際社會對人民幣的認知度和市場信心。眼下時值國際貨幣基金組織（IMF）有關特別提款權（SDR）籃子貨幣構成評估的關鍵時期，而評估的關鍵標準就是“可自由使用”，其中又以“以該貨幣計值的國際債券”為四大關鍵指標之一。毫無疑問，在倫敦發行央票將為人民幣納入SDR助上一臂之力。其次是央行海外發債有利于豐富人民幣離岸市場投資品種，促進人民幣流動性的有序發展、增強市場的活躍度，這些都是推進人民幣國際化特別是債券市場國際化的重要步驟，有助于建立一個債市雙向開放的體系，從而對于整個人民幣債券市場的開放都會產生促進作用。最后，央行票據發行利率可以為人民幣離岸市場金融產品提供定價基準，是人民幣離岸債市收益曲線從無到有的第一步。只有逐漸形成了完善的收益率曲線之后，更多的企業乃至政府才會考慮在國際市場上以人民幣發債，并且助力這一市場愈加壯大、成熟、完善。